开源证券股份有限公司张绪成 , 刘天文近期对中国巨石进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2025Q2 业绩同环比大增，关注玻纤触底反弹与需求改善》，给予中国巨石买入评级。

中国巨石 ( 600176 )

2025Q2 业绩同环比大增，关注玻纤价格与需求改善。维持 " 买入 " 评级公司发布 2025H1 业绩预告，预计 2025H1 实现归母净利润 16.5-17.0 亿元，同比 +71.7%-+76.9%。扣非归母净利润 16.5-17.0 亿元，同比 +162.6%-+170.6%。2025Q2 单季度预计实现归母净利润 9.20-9.70 亿元，同比 +50.5%-+58.7%，环比 +25.9%-+32.7%；扣非归母净利润 9.06-9.56 亿元，同比 +96.8%-+107.7%，环比 +21.7%-+28.4%。考虑到玻纤行业基本面有较大改善，我们上调公司 2025-2026 年盈利预测，维持公司 2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润为 34.3/39.7/45.6 亿元（原值为 30.4/36.7/45.6 亿元），当前股价对应 PE 为 14.3/12.3/10.7 倍。我们看好公司玻纤和电子布的放量，维持 " 买入 " 评级。

中央财经会议明确 " 反内卷 " 发展，玻纤龙头有望受益

2025 年以来玻纤粗砂、电子纱价格不断提涨，根据卓创咨询数据，主流玻纤企业 2025Q2 缠绕直接纱 2400tex 季度出厂均价为 3933.4 元 / 吨，同比 +2.10%，环比 +1.23%，电子纱季度出厂均价为 9025.0 元 / 吨，同比 +6.30%，环比 +2.86%。2025 年 7 月 1 日，中央财经会议顺利召开。会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。我们认为，随着 " 反内卷 " 发展模式的不断普及，玻纤行业也将持续跟进并落实相关政策，行业基本面有望迎来较大改善，公司作为玻纤龙头公司有望充分受益。

AI 发展带动电子布迎来新机遇，公司积极布局

根据江西省电子电路行业协会的数据，预计 2025 年全球服务器出货量将达到 1300 万台，同比增长 10%。其中，AI 服务器占整体服务器市场价值将达到 77％，出货量占比将达到 12％，成为拉动服务器行业快速增长的主要动力。PCB 和玻纤布作为 AI 服务器的核心原材料，行业需求有望迎来高速增长。公司作为玻纤行业龙头，也在积极发展电子布，2024 年公司电子布出货 8.75 亿平，有望充分受益于 AI 行业的发展。

风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券喻杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 66.58%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 31.66 亿，根据现价换算的预测 PE 为 15.48。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 23 家机构给出评级，买入评级 18 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 15.57。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。