中邮证券有限责任公司赵洋近期对中国巨石进行研究并发布了研究报告《Q2 业绩超预期，产品结构优势显著》，给予中国巨石增持评级。

中国巨石 ( 600176 )

事件

公司发布 25 年半年度业绩预增公告，预计 2025 年半年度实现归母净利润 16.5 亿元至 17 亿元，同增 71.65% 至 76.85%；预计实现扣非归母净利润 16.5 亿元至 17 亿元，同增 162.59% 至 170.55%。

点评

Q2 业绩超预期，产品结构优势明显：按照预告中值测算，Q2 单季度归母净利润为 9.45 亿，同比增长 54.7%，扣非净利润为 9.31 亿同比增长 102.3%，业绩超预期。我们判断公司 Q2 业绩高增来自于价格提价 + 产品结构优势，公司的中高端产品结构占比较高，尤其在风电、热塑领域行业维持较高景气度，公司通过加快产品结构优化、加大技术创新力度、加强市场开拓等措施持续提升盈利能力。

结构高景气持续，AI 需求爆发值得期待：展望下半年，我们判断在风电、热塑领域仍将维持较高景气度，同时 AI 领域需求爆发将会带来 Low-DK/Low CTE 电子布需求放量，公司一方面持续加强高端产品结构优势，另一方面加强 Low-DK 电子布研发。传统玻纤领域，25 上半年中低端产品仍将面临一定供给压力，考虑到下半年新增产能趋缓，行业供给压力有望缓解。

盈利预测：我们预计公司 25-26 年收入分别为 193 亿、209 亿，同比 +21.5%、+8.5%，预计 25-26 年归母净利润分别为 34.5 亿、37.2 亿，同比 +41.2%、+7.7%；对应 25-26 年 PE 分别为 14X、13X。

风险提示：

行业竞争加剧、下游需求不及预期、新增产能加速释放风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券喻杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 66.58%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 31.66 亿，根据现价换算的预测 PE 为 15.48。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 23 家机构给出评级，买入评级 18 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 15.57。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。