文   / 游戏那点事   雀雀子

今天（7 月 14 日），完美世界发布了 2025 年半年度业绩预告，再次交出一份扭亏为盈的成绩单。

据预告披露，公司 2025 年上半年预计实现归母净利润 4.8-5.2 亿元，预计扣非后净利润 2.9-3.3 亿元，其中游戏业务预计实现归母净利润 4.8-5.2 亿元，预计扣非后净利润 3.2-3.6 亿元；

而报告期内公司非经常性损益预计约 1.9 亿元，主要原因为今年第一季度出售乘风工作室产生的处置收益以及报告期内取得的政府补助。

作为 A 股游戏龙头，完美世界正在慢慢度过转型阵痛期，自今年以来一举扭转去年亏损的态势。2025 年 Q1，公司营业收入 20.23 亿元，同比增长 52.22%；另外归母净利润与扣非净利润也有 3.02 亿元和 1.63 亿元，同比扭亏为盈。

然而复兴之路仍布满荆棘。就在本月初（7 月 1 日），公司内部通报的反腐风暴引发行业震动，旗下包括百万、青云、硬核工作室总计 8 名在职及已离职人员，存在涉嫌与供应商内外勾结、损害公司利益及违反利益冲突规定的行为。

因而本财报的最大看点，莫过于完美世界在 " 反贪腐 " 的行动之下，旗下游戏业务的波动以及对经营情况的影响。

业绩预告显示，本期扭亏为盈的绝对主力为公司自研的新国风仙侠 MMORPG 端游《诛仙世界》。作为目前国内为数不多的顶级仙侠 IP，端游新作受到大量原著党、IP 老玩家的高度关注，在去年 12 月上线后，公测首 30 天流水超 4 亿元，成绩瞩目。

值得一提的是，下半年，诛仙 IP 正统续作 MMORPG 游戏《诛仙 2》也将定档 8 月 7 日正式公测，预期将继续稳固完美世界在该类型游戏上的布局与优势。

此外，公司推行的一系列调整优化举措，也在降本增效方面初见成效。

作为热门赛道 " 二次元 GTA" 当中的一员，超自然都市开放世界 RPG《异环》不久前才结束了为期半个月的二测，在海内外玩家社区中都积累了较高的人气，各大游戏平台均获得 8-9 以上的高分，TapTap、B 站、好游快爆等平台的预约总量也接近 590 万。

二测，游戏继续扩充玩法和内容边界。一方面，通过虚幻 5.5 引擎全面优化了场景细节，战斗系统强化玩家操作深度；另一方面，新增的 " 抢车 " 玩法、多人联机赛车也成为玩家新的乐趣增长点，总的来说获得了十分积极的市场反馈。

随着测试结束，《异环》正式进入开发的最后冲刺阶段，且从目前的进度来看，游戏预计会在年底或明年正式上线，并有望成为 " 环字辈 "（《火环》《虚环》《归环》）中的第一款亮相作品。

在 JRPG 细分赛道突围的异世界都市冒险游戏《女神异闻录：夜幕魅影》则进一步体现了完美在全球化方向的深刻理解。

在内容的迭代优化上，基于国服的反馈，游戏在平衡性、任务难度等方面进行了调整。此前，国服前期因为产能不足、剧本改动以及表现手法被不少玩家诟病，但之后项目组做了明显的调整和提升而重获口碑。研发团队因此在产品制作与全球化落地方面积累了丰富的经验，有望在内容向品类上为公司带来持续产出。

在电竞业务层面，完美世界以高质高频的赛事为依托实现稳健发展，上半年电竞业务流水同比延续增长趋势，持续贡献稳定业绩。

据悉，今年 10 月，完美世界还将举办世界级赛事 CS 亚洲邀请赛（CAC 2025），秉持 " 赛事带动产品、赛事带动出海 " 的发展路径，积极打造完整的电竞生态体系。

展望未来，游戏业务方面，完美世界将聚焦优势品类与游戏项目，深度发掘在营游戏长线价值，稳步推进新游戏的研发、测试及上线工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点。