《港湾商业观察》施子夫

在上市的关键节点，被巨头 " 宁王 " 之称的宁德时代（300750.SZ；03750.HK）起诉，厦门海辰储能科技股份有限公司（以下简称，海辰储能）前景似乎危机四伏。

据天眼查显示，宁德时代以不正当竞争的案由起诉了厦门海辰储能科技股份有限公司、L 某某、厦门稀土材料研究所、厦门诚博旺咨询管理有限公司、W 某某（海辰储能创始人吴祖钰）、珠海市海辰新能源技术有限公司、福建省宏桐建设工程有限公司、天津安吉环保科技有限公司等 8 名被告。

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新仇旧恨，两方曾渊源颇深

该案件于 2025 年 6 月 25 日被立案，开庭时间为 8 月 12 日。在不到一个月就开庭的当下，这起诉讼案件吸引了广泛关注。

一位是全球锂电池的龙头，今年前五个月，宁德时代全球动力电池装车量达 152.7GWh，同比增长 40.6%，市占率提升至 38.1%，继续稳居全球第一。

另一位也是同门出身，其创始人曾在宁德时代工作数年，而今正携手海辰储能冲刺港交所路途中。是宁德时代趁机狙击海辰储能？又或是海辰储能的确在竞争层面存在问题被对手抓到？

今年 3 月 25 日，海辰储能正式递表港交所，目前进程还不足四个月。外界预期，此次被起诉或将引发监管层对于海辰储能是否将受到重大不利因素影响的担忧，公司需向监管机构证明不影响持续经营能力，否则可能延缓上市进程。

一位港股资本市场投资者向《港湾商业观察》介绍，海辰储能被宁德时代起诉已经满城风雨了，不排除监管层将对此向海辰储能问询。" 无论如何，这对于海辰储能而言，在这一时点，显得相当不利。"

天眼查显示，海辰储能成立于 2019 年，公司专注于提供以储能电池和系统为核心的全场景储能解决方案。产品组合主要包括储能电池及储能系统，其核心为储能电池及其相关 LFP 电池技术。

根据灼识咨询的数据，以锂离子储能电池出货量计，海辰储能于 2024 年全球储能市场排名第三。2024 年，海辰储能的储能电池出货量达到 35.1GWh，年复合增速达到 167%。

既有新仇，又有旧恨，海辰储能曾与宁德时代渊源颇深，如今双方又水火不容。

公开资料显示，吴祖钰于 2011 年 6 月从福州大学化工专业硕士毕业后，当年 8 月加入宁德新能源科技有限公司担任工程师。

身为工程师的吴祖钰为宁德时代在锂电池技术突破上作出了一定贡献。专利网站显示，2015 年 6 月，吴祖钰作为第一专利发明人为宁德时代申请了锂离子电池极片的锂粉处理系统；又如 2018 年 2 月 13 日，吴祖钰作为第一发明人又申报了集流体、极片、电池及集流体制作方法。

从履历上来看，吴祖钰一直在宁德时代担任工程师，未担任核心管理层。不过，2018 年他曾作为技术骨干成为宁德时代授予期权的 195 名中层管理人员之一。

2019 年 2 月，吴祖钰在宁德时代离职，10 个月之后，海辰储能宣告诞生，五六年之后，其选择冲刺港股资本市场。

除了吴祖钰之外，海辰储能多位高管也曾在宁德时代就职，分别为执行董事兼副总经理庞文杰，执行董事兼副总经理及全球解决方案中心总经理易梓琦等，目前董事会 4 位执行董事，仅一位没有来自宁德时代。

事实上，在此次诉讼之前，宁德时代已经与海辰储能及吴祖钰展开交手。

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2 年前就曾支付 100 万违约金

2023 年 11 月，中国庭审公开网公示了一件涉及宁德时代的竞业限制纠纷案。案件原告是原宁德时代资深电芯系统工程师张敏，被告是宁德时代，诉讼请求是依法判决原告无需向被告支付违约金 100 万元。张敏 2021 年底从宁德时代离职，之后加入厦门稀土材料研究所，从事电化学储能与器件相关研究。2020 年 6 月，厦门稀土材料研究所与海辰储能签约，为海辰储能提供引才、育才、研发等服务。

公开庭审录像显示，宁德时代拍摄到张敏曾多次佩戴海辰储能工牌进出海辰储能厂区，张敏被认为在厦门稀土材料研究所期间，实际上服务于海辰储能，违反了竞业限制义务，因此被宁德时代要求支付违约金 100 万元。

庭审过程中，宁德时代的代理律师还提到，海辰储能创始人吴祖钰 " 不仅自己违反竞业限制协议，还利用其在宁德时代的工作经验及人脉关系，大量挖角宁德时代的核心技术人才，两年迅速抢占储能市场，对宁德时代造成的损失早已不可估量，不是区区 100 万足以弥补的。"

2023 年 9 月，仲裁委裁决吴祖钰向宁德时代支付 100 万元违约金。9 月 23 日，吴祖钰通过其妻子林秀华向宁德时代支付了违约金。

天眼查显示，截至 7 月 14 日，海辰储能共有 7 个司法案件，71.43% 的案件身份为被告。

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宁德时代的全球扩张，海辰储能的上市梦

值得一提的是，在港股上市的道路上，宁德时代迅速实现了 A+H 双上市，5 月 20 日公司在港交所正式挂牌上市，发行价格为 263 港元 / 股（与 A 股价格基本持平），全球发售 1.56 亿股（超额配售权已行使），募集规模约 53 亿美元。

截至 7 月 14 日，宁德时代港股收报于 374 港元 / 股，近两个月走势不错。

交银国际指出，截至 2025 年 1 季度末，宁德时代货币资金达 3213 亿元人民币，现金储备充足。" 我们认为公司港股募资主要目的是提升海外知名度并推动海外市场拓展，募资所得的 90% 将投向匈牙利项目一期及二期建设。目前宁德时代在海外投建了 3 座生产基地，分别位于德国、匈牙利、西班牙，其中德国工厂已经投入运营，并已经开始盈利，匈牙利工厂一期预计于 2025 年投产，该工厂整体成本较德国工厂更低，预计投产后有助公司在欧洲实现本地化供应。"

一方面迅速进行市场布局，且资金充裕；另一方面又通过法律手段来影响对手，宁德时代可谓全面作战。

而为了此次上市，海辰储能的中介阵容也较为豪华，联席保荐人分别为华泰国际、中信证券、农银国际以及中银国际。

财务数据层面，2022 年 -2024 年，海辰储能实现营收分别为 36.15 亿元、102.02 亿元和 129.17 亿元；毛利分别为 4.1 亿元、12.38 亿元和 23.09 亿元，毛利率分别为 11.3%、12.1% 和 17.9%；净利润分别为 -17.77 亿元、-19.75 亿元和 2.87 亿元，经调整净利润分别为 -1.05 亿元、-2.25 亿元和 3.18 亿元，净利润率分别为 -49.2%、-19.4% 和 2.2%。

此次 IPO，海辰储能计划募资主要用于提升储能电池产能以解决下游客户不断增长的需求；研发；搭建全球销售与服务网络，以支持海外扩张战略；营运资金及一般公司用途。

那么，宁德时代与海辰储能的官司纠纷最终哪一方将取得胜利？恐怕还需要较长时间来等待。（港湾财经出品）