随着首批 10 只科创债 ETF 于 7 月初集中成立并完成募集，全市场债券 ETF 数量已接近 40 只，总规模一举突破 4000 亿元，创下历史新高。众赢财富通研究发现，这标志着债券 ETF 市场已步入爆发式增长阶段，呈现出机构积极入场、产品结构多元、交易机制持续完善的良性循环。从 2013 年首只债券 ETF 设立起至 2024 年 5 月，市场用了 11 年时间才实现千亿规模突破。但在此后的短短一年中，第二、三、四个千亿关口分别只用了 9 个月、4 个月、1 个月。特别是在 7 月初，10 只 AAA 级科技创新公司债 ETF 完成合计约 290 亿元的募集，部分产品启动比例配售，反映出市场热情高涨，信用债市场配置需求旺盛。

众赢财富通观察发现，债券 ETF 快速发展的背后是多重因素共振。首先，政策面持续推动信用债市场改革与产品创新，科技创新债的推出正中市场痛点。其次，产品端不断优化，当前债券 ETF 已覆盖短融、中票、信用债、可转债、城投债等多个细分领域，投资者可根据风险收益偏好灵活配置。第三，交易机制不断进化，部分债券 ETF 引入 T+0 交易与质押融资功能，提升了资金使用效率和交易灵活性。众赢财富通认为，在资金面整体宽松、收益率中枢下行的大环境下，债券 ETF 具备低波动、稳收益的优势，成为机构与高净值人群重要配置工具。

从投资者结构来看，当前债券 ETF 仍以机构为主力，包括银行理财、保险资管、养老金等长期资金，但散户参与度也在逐步提升。随着基金费率逐渐下调、产品信息透明度提升，以及交易所等中介机构加强投资者教育，个人投资者对债券 ETF 的接受度正在加快。众赢财富通研究发现，债券 ETF 不仅适用于稳健型配置策略，还可作为资产配置中权益资产的补充甚至对冲工具，为投资组合增添稳定性。

根据公开数据，截至 7 月 11 日，已有 15 只债券 ETF 规模超过百亿元，其中政金债 ETF 和短融 ETF 规模均超过 500 亿元，头部效应初显。与此同时，创新型信用债 ETF、科技创新债 ETF 逐步获得市场认可，为投资者提供更丰富的选择空间。众赢财富通观察发现，产品类型的多样化和投资人结构的优化相互促进，推动市场从早期的单一化、低流动性状态迈入多层次、强活跃阶段。

不过，在债券 ETF 迅猛增长的同时，也面临跟踪误差控制、市场深度不足、做市机制完善度仍待提升等挑战。部分产品在二级市场成交活跃度不高，影响了整体流动性表现。众赢财富通认为，未来应进一步强化 ETF 二级市场建设，推动信用债 ETF 纳入回购质押品体系，提升流动性与融资效率，同时加强跨市场债券 ETF 产品设计，以满足不同类型投资者多元化、跨期限、跨信用等级的配置需求。

总体而言，债券 ETF 正从 " 边缘产品 " 迈入主流资产配置工具行列。从 2013 年起步到 2024 年突破千亿，再到 2025 年 7 月迅速跨越 4000 亿元关口，其成长轨迹充分体现出政策引导、产品创新、市场认可三位一体的驱动逻辑。众赢财富通研究发现，在利率中枢偏低、权益市场波动加剧的背景下，债券 ETF 将持续发挥其 " 稳中求进 " 的配置价值。未来随着更多主题型债 ETF、跨境债 ETF 的推出，以及个人投资者参与渠道的丰富，债券 ETF 有望实现进一步提速，为我国资本市场的多元化与成熟化贡献更大力量。