每经评论员 贾运可

金浦钛业（SZ000545，股价 3.05 元，市值 30.1 亿元）7 月 14 日晚公告称，拟通过资产置换、发行股份和现金支付等方式，购买利德东方 100% 股权，并配套募资，全面剥离原有钛白粉业务，转向橡胶制品领域。7 月 15 日，公司股票复牌。这标志着金浦钛业正式启动战略性转型，退出已深耕多年的钛白粉行业。

在产业周期波动与自身结构性劣势夹击下，金浦钛业近年来持续亏损，尤其是 2025 年上半年预计亏损 1.6 亿元至 1.86 亿元，相较去年同期的亏损 2000 万元，亏损额大幅增加。面对成本高企、产能过剩和市场需求疲软等行业困局，公司不得不放弃不具备资源与规模优势的硫酸法钛白粉业务。这场 " 断臂求生 " 式的转型，尽管仓促，但显然是被迫之举，也折射出资源型企业在高强度竞争中的生存压力。

此次交易看似复杂，实则是一场典型的 " 主营业务置换 "。从披露信息来看，金浦钛业将以自有资产置换对方股权的等值部分，再以股份和现金弥补差额，并通过定增募集配套资金。交易完成后，控股股东及实控人未发生变更，重组实质上更像是一场 " 类借壳 " 运作，既谋求脱困，又维持控制权，操作空间大，也对监管透明度提出更高要求。

至于转型后的业务前景，仍需理性评估。利德东方主营橡胶管路与密封减震件等，服务于汽车、轨交等下游行业。从产品结构上看，市场需求稳定，但同样存在行业集中度高、技术门槛中等、对宏观经济敏感的特点。金浦钛业是否具备足够的整合能力和技术转化能力，是实现真正转型的关键；毕竟，从原材料化工跨入制造终端，不仅是逻辑的转变，更是体系的重构。

从资本市场角度看，公司股票 7 月 15 日复牌后 " 一 " 字涨停，反映出市场对公司战略转型的积极预期。经历长期亏损后，金浦钛业估值已跌至底部，而本次重组带来的主业切换，被不少投资者视作 " 重启按钮 "。利德东方所处的橡胶制品行业下游覆盖汽车、轨交等多个稳健板块，相较于疲弱的钛白粉行业，具有更强的需求韧性。短期看，转型概念释放出的 " 想象空间 " 在市场中具备催化效应。

不过，情绪亢奋并不代表风险解除。新业务的接管整合仍需时间磨合，橡胶制品行业本身竞争激烈，价格弹性有限，盈利能力能否在财务报表上快速体现，还需观察。对投资者而言，转型初期的涨停或许是情绪修复的开始，但能否真正走上业绩反转之路，仍取决于金浦钛业在新赛道上的执行力与资源配置能力。炒概念易，做实业难，真正的 " 重生 "，始于热度之后的冷静落地。

每日经济新闻