各位老铁，近期的新股可是让中签的投资者收益颇丰，如 7 月 10 日上市的同宇新材，即便其发行价高达 84 元，其在上市首日也上涨了 128.1%，以收盘价计算，中一签的投资者可以赚 53780 元！这是妥妥的大肉签。

而明日又将迎来一只特殊的新股，那就是华电新能，它是具有央企背景的新能源巨头。值得注意的是，其募集金额高达 181.71 亿元，这一募资金额也创出了近两年 A 股 IPO 金额之最，而其发行价仅为 3.18 元，更是创下 A 股近 3 年新低！

值得注意的是，华电新能共有 4,389,234 个中签号码，根据中签号码数量估算可能有数百万中签股民！那么，华电新能明日上市有哪些看点呢？

中国华电唯一风光电整合平台，国内新能源发电运营巨头

公开资料显示，华电新能主营业务为风力发电、太阳能发电为主的新能源项目的开发、投资和运营。公司是我国五大发电集团之一中国华电的唯一风光电整合平台，独享中国华电在新能源项目开发、资源支持等方面的渠道和政策优势，具备较高行业影响力及行业代表性。公司已逐步发展成为国内最大的新能源发电运营商之一。

业务布局方面，公司全面覆盖了新能源几乎所有类型项目，包括集中式、大基地、海上风电、分散式风电、分布式光伏、光伏领跑者、农林渔光互补复合项目等，同时是国内仅有的数家拥有核电参股权的公司之一。2024 年，公司风力发电收入为 227.41 亿元，占比 66.95%；太阳能发电收入 109.39 亿元，占比 32.20%，其他业务收入 2.88 亿元，占比 0.85%。

从现有项目看，公司项目资源遍布全国，从风光资源禀赋优异的三北、西南区域到消纳优势和电价优势明显的中东南区域均有布局，且多个项目系国内同类型首单落地。在装机容量方面，公司依托大平台更好地竞争新开发资源，2021 年、2022 年、2023 年各期末及 2024 年上半年公司总装机容量分别为 3,518.62 万千瓦、4,869.46 万千瓦和 6,861.71 万千瓦，装机容量稳步提升。截至 2024 年末，公司在国内风电领域凭借 3,202.45 万千瓦装机容量占据 6.15% 的市场份额，在太阳能发电领域则凭借 3,659.26 万千瓦装机容量占据 4.13% 的市场份额，发电装机量及市占率均稳居行业前列。

行业方面，公司主要业务属于风力发电、太阳能发电两个主要细分行业。2013 年至 2024 年，我国风电装机量持续增长，累计并网装机容量从 2013 年的 73.52GW 增长至 2024 年的 520.68GW，复合增速为 19.48%。2013 年至 2024 年，我国太阳能光伏发电新增装机容量连续 10 年稳居世界第一。2013 年至 2024 年，我国太阳能光伏发电累计装机容量从 15.89 GW 增长至 886.66GW，稳居全球首位，复合增速为 44.4%。

业绩方面，公司 2022~2024 年分别实现营业收入 246.73 亿元、295.80 亿元、339.68 亿元，同比增速依次为 13.49%、19.89%、14.83%；实现归母净利润 85.22 亿元、96.20 亿元、88.31 亿元，同比增速依次为 17.49%、12.88%、-8.20%。根据最新财务情况，公司 2025 年一季度实现营业收入 96.28 亿元，较上年同期增长 16.19%；实现归母净利润 29.22 亿元，较上年同期增长 5.89%。

公司本轮 IPO 共发行新股 57.14 亿股，共募集 181.71 亿元。公司本轮 IPO 募投资金拟投入 4 个项目。其中风光大基地项目总投资金额 295.4 亿元，就地消纳负荷中心项目总投资金额 164.84 亿元，新型电力系统协同发展项目总投资金额 150.81 亿元，绿色生态文明协同发展项目总投资金额 193.42 亿元。

发行价创 A 股近三年新低，募资金额创 A 股近两年新高

可见，华电新能基本面上有不少亮点。那么，其在上市首日会有怎样的表现呢？

首先，如果参考近一个月新股上市首日的表现，华电新能在上市首日可能会有不俗的表现。每经资本眼专栏记者统计发现，近一个月来，新股上市首日总体表现相当不错，近一个月 A 股上市的新股首日平均涨幅为 248.17%，涨幅中位数为 201.81%。而从华电新能所在的主板来看，沪深主板最近上市的 10 只新股首日平均涨幅为 171.32%，涨幅中位数为 260.74%。

如果华电新能在上市首日能够达到近期上市新股的平均涨幅或涨幅中位数，那么其上市首日的涨幅重要参考区间是 171.32%~260.74%。

其次，从估值的角度来看，华电新能具有一定估值优势。新股雷达数据显示，华电新能发行市盈率为 14.49 倍，华电新能的可比公司为龙源电力、三峡能源、节能风电、太阳能，可比公司平均动态市盈率为 18.79 倍。华电新能动态市盈率比可比公司平均动态市盈率低 22.9%，因此具有一定估值优势。如果华电新能在上市首日的估值要达到可比公司估值的平均水平，意味着其需要在上市首日上涨 29.68%。

再次，从发行价来看，华电新能的发行价为 3.18 元 / 股，这个价格在 A 股中处于较低水平。值得注意的是，华电新能也是近三年 A 股发行价最低的一只个股（最近一只比华电新能发行价低的为弘业期货，其于 2022 年 8 月 5 日上市，发行价为 2.23 元）。而今年以来，发行价最低的 3 只沪深主板个股上市首日平均涨幅为 299.13%，不过该 3 只个股发行价平均值为 7.1 元，明显高于华电新能的 3.18 元的发行价。

需要注意的是，华电新能的募资金额较多，达 181.71 亿元，是 A 股近两年来募资金额最多的一只新股（最近一只比华电新能募资金额多的为华虹公司，其于 2023 年 8 月 7 日上市，共募资 212.03 亿元），而这或许会对其上市首日的表现形成一定影响。

综上，华电新能股东背景雄厚，业绩增速相对稳健，同时其发行价低，近期新股市场情绪较好，其达到可比公司估值水平则是可以期待的，对应的涨幅为 29.68%，对应的价格为 4.12 元。但其估值优势相对其他新股不是特别明显，且募资金额也较多，其要达到近期上市新股的平均涨幅和涨幅中位数的下限 171.32%，或许存在一定困难。

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