7 月 15 日，泡泡玛特发布业绩预告，预期集团截至 2025 年 6 月 30 日止六个月之收入可能较截至 2024 年 6 月 30 日止六个月之收入增长不低于 200%；预期本期间集团溢利 ( 不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益 ) 较集团去年同期溢利可能录得增长不低于 350%。

公司董事会将业绩波动主要归于以下三个原因：一是泡泡玛特品牌及旗下 IP 在全球市场的认可度进一步提升，多样化的产品品类促进本集团收入增长，本集团各区域市场收入均实现持续高速增长；二是海外收入占比持续提升，收入结构的变化对毛利、溢利均产生积极影响，同时，规模效应使溢利显著增加；三是持续优化产品成本，加强费用管控，提升盈利能力。

截至 7 月 15 日港股收盘，泡泡玛特股价报 263.2 港元 / 股，上涨 1.08%，市值约为 3535 亿元。

值得一提的是，泡泡玛特股价自 2024 年 1 月 2 日至今，累计涨幅已达 1216.73%！而 2025 年年内累计涨幅已达 194.79%。

此前，多家外资大行发布了看好公司的报告。德意志银行发布报告称，泡泡玛特的潜在市场规模远大于此前的估计。该公司的LABUBU品牌近期获得了强劲的势头。泡泡玛特今年及以后业绩超预期的潜力仍然很大。

德意志银行维持对该股的 " 买入 " 评级，并将其目标价从 200 港元上调至 303 港元。

摩根大通表示，泡泡玛特领导中国快速成长的 IP 商品市场。看好公司强大的 IP 供应，LABUBU是崛起中的 " 超级 IP"。摩根大通预测其海外销售额在 2025 年同比增加 152%，2025 至 2027 年的年复合增长率为 42%，占 2027 年销售额的 65%。

此外，摩根大通还预测，在强大的 IP、开店、生产力提升、品类和利润率扩张的带动下，公司 2024 至 2027 年销售和盈利年复合增长率分别达 44% 及 56%。

3 月 26 日，泡泡玛特发布 2024 全年财报。财报显示，2024 年泡泡玛特实现营收 130.4 亿元，同比增长 106.9%，经调整净利润 34.0 亿元，同比增长 185.9%。中国内地营收 79.7 亿元，同比增长 52.3%。

在 IP 产品表现方面，2024 年，泡泡玛特旗下 4 大 IP（THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA 和 CRYBABY）营收均突破 10 亿元。LABUBU所在的 IP THE MONSTES 营收达 30.4 亿元，同比增长 726.6%，成为泡泡玛特旗下营收第一的 IP。

据证券时报，在 4 月举行的 2024 年度业绩说明会上，泡泡玛特董事长兼 CEO 王宁表示，2024 年，公司业绩增长超出预期，主要得益于国际化战略的成功实施，其已成为公司第二曲线。展望未来，公司将继续深耕海外市场，并构建以 IP 为核心的集团化策略，以此加速推动公司业绩增长。展望 2025 年，公司管理层有信心在 2024 年高基数的基础上，实现 2025 年销售额同比增长 50% 以上，海外销售额同比增长 100% 以上，目标是使公司整体销售额达到 200 亿元，海外销售额突破 100 亿元。

中国社科院财经战略研究院和中国动画学会此前发布的《中国潮玩与动漫产业发展报告（2024）》显示，近年来，中国潮玩产业进入快速增长期。从产业规模来看，2023 年中国潮玩产业的市场总价值约为 600 亿元，占全球潮玩市场的 20% 左右。从增长趋势来看，中国潮玩产业的市场规模从 2015 年的 63 亿元增长到 2021 年的 345 亿元，复合年均增长率达 33%。报告预估，中国潮玩产业的市场规模在 2026 年将达到 1101 亿元。

放眼全球，以 GMV（商品交易总额）计，全球玩具市场规模在 2023 年达到 7731 亿元，预计 2028 年规模将增长至 9937 亿元，2023 年 ~2028 年的年均复合增长率维持在 5.1%。其中，中国以 9.5% 的年均复合增长率成为增长最快的市场之一。弗若斯特沙利文预测，到 2028 年中国玩具市场规模将突破 1655 亿元，潮玩作为高附加值品类，将成为增长核心引擎。

编辑 ||| 金冥羽  杜波

校对 | 陈柯名

封面图片来源：视觉中国

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