全球最大对冲基金桥水基金在中国市场的投资策略转向更加乐观，其在华基金今年上半年录得 14% 的强劲回报后，进一步上调了对中国股市的配置。

据桥水基金二季度投资者信函显示，截至 6 月 30 日，该机构对中国股票的看法从此前的战略配置调整为" 适度增持 "，主要基于政策支持和相对较低的估值水平。

桥水在信函中表示，中国政府 4 月份 " 果断 " 出台刺激措施以稳定经济和资本市场，这一政策响应有效提振了股票和债券表现。据证券时报，4 月 24 日，财政部完成首批特别国债招标，当天共发行 1210 亿元超长期特别国债和 1650 亿元中央金融机构注资特别国债，总规模为 2860 亿元，均为年内首次招标发行。新华社指出，超长期特别国债重点支持的 " 两新 "" 两重 " 政策加快落地，有利于加速释放国内投资和消费需求。

桥水认为，当前中国股市估值相对其他市场仍处低位，从风险回报角度具有 " 一定程度的吸引力 "。

桥水基金在信中表示：

" 展望未来，我们预计支持性政策立场将继续，为整体风险资产价格提供支撑。因此，我们正在增加对一篮子风险资产的配置。"

桥水 " 全天候增强 " 策略表现卓越，境内资产规模增长显著

桥水的全天候策略 ( All Weather Plus ) 在华表现持续强劲，该策略通过跨资产类别分散投资，近年来跑赢了众多本土竞争对手。数据显示，桥水去年在岸资产规模增长约 40%，超过 550 亿元人民币 ( 77 亿美元 ) 。

该策略的在岸基金二季度收益率为 5.8%，使得上半年总回报达到 13.6%。主动管理策略在二季度贡献 2.3% 的收益，加上一季度 3% 的贡献，为整体表现提供有力支撑。

根据过去两个季度的投资者信件，桥水基金对短期债券的看法为 " 适度增持 "，而 3 月底时为 " 小幅增持 "。其对大宗商品的立场已从三个月前的 " 中性 " 调整为 " 小幅减持 "。

桥水在华基金的表现在同业中表现突出。据深圳排排网投资管理有限公司数据，本土多资产策略对冲基金上半年平均收益率为 7.3%。管理规模超过 100 亿元的 51 只对冲基金平均回报为 11%。同期沪深 300 指数表现平稳，而以中国股票为主的香港主要股指则上涨了 20%。