乐居财经 07-15
应收账款走高,沃尔核材赴港IPO前大手笔分红
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瑞财经 严明会 近日,据港交所,深圳市沃尔核材股份有限公司(以下简称 " 沃尔核材 ")向港交所提交上市申请书,联席保荐人为中信建投国际、招商证券国际。

招股书显示,沃尔核材成立于 1998 年 6 月,于 2007 年在 A 股主板上市。公司是高速数据通信与可替代能源电力传输综合解决方案提供商,亦是制造及销售高速数据通信重要元器件高速铜缆市场的领军企业。

沃尔核材专注于高分子辐射改性新材料研发、制造和销售,是一家高速数据通信与可替代能源电力传输综合解决方案提供商。

公司产品涵盖高速铜缆、汽车数据通信线、工业自动化及机器人线缆、单壁热缩管、医疗管及新能源汽车 DC 充电枪等 2500 多种,主要应用于通信行业 ( 如算力中心、AI 等 ) 和可替代能源行业 ( 如新能源汽车、电网和核电站等 ) 。

目前,在多个细分领域,沃尔核材站上了行业之巅。资料显示,沃尔核材是全球第二大高速铜缆制造商(市占率 24.9%)、全球热缩材料行业龙头(市占率 20.6%,位列第一),并占据中国新能源汽车 DC 充电枪市场高达 41.7% 的份额,同样位列第一。

2022 年 -2024 年,沃尔核材实现营业收入分别为 53.37 亿元、57.19 亿元、69.2 亿元,净利润分别为 6.6 亿元、7.58 亿元、9.21 亿元。

业绩持续增长的势头延续到 2025 年,一季度,公司收入 17.59 亿元,同比增长 26.6%;归母净利润 2.5 亿元,同比增长 35.86%。

沃尔核材营业收入持续增长的同时,公司应收账款水涨船高。

2022 年 -2024 年,公司应收账款及其他应收款项净额分别为 26.04 亿元、29.66 亿元、35.79 亿元,占营业收入的比例分别为 48.79%、51.86%、51.72%。

公司应收账款及其他应收款项的预期信用损失拨备也由 2022 年的 1.33 亿元增至 2024 年的 1.75 亿元。

高应收款仍可能挤压现金流,不利于公司业务拓展。

2022 年 -2024 年,沃尔核材现金及现金等价物净增加额逐年减少,各期分别为 1.3 亿元、7792.3 万元、237.3 万元。

截至 2024 年末,公司现金及现金等价物为 8.77 亿元,而同期短债规模有 10.82 亿元,手中现金不足以覆盖短债,存在 2.05 亿元的缺口。

现金短缺的情况下,沃尔核材仍常年保持着分红的习惯,尤其是此次赴港 IPO 前,更是实施了大手笔分红。

2022 年 -2024 年,沃尔核材分别派息 4410 万元、5040 万元、2.12 亿元。2025 年 6 月 16 日,即递表当天,公司宣布再度派息 1.71 亿元。

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