｜ 2025 年 7 月 16 日 星期三 ｜

NO.1 海思科医药创新药 HSK47388 片获得 FDA 同意开展临床试验

HSK47388 片是公司自主研发的口服、强效、高选择性的药物，拟用于自身免疫疾病的治疗。临床前研究结果显示，HSK47388 可以剂量依赖地抑制大鼠炎症反应，同时也表现出了良好的耐受性和较大的安全窗，是一款极具开发潜力的药物，有望为自身免疫疾病患者提供一种新的治疗选择。

点评：HSK47388 作为一款自主研发的高选择性口服药物，在临床前研究中展现出显著的剂量依赖性抗炎效果和良好安全性，凸显其在自身免疫疾病领域的治疗潜力。其较大的安全窗为后续临床研究提供了有利基础，若转化成功，有望填补现有疗法空白。

NO.2 康龙化成上半年净利同比预降 36% 至 39%

7 月 15 日晚间，康龙化成发布 2025 年半年度业绩预告，公司上半年实现的归属净利润预计为 6.79 亿元至 7.13 亿元，比上年同期下降 36% 至 39%。

点评：康龙化成 2025 年上半年净利润预降，反映 CRO 行业短期承压。业绩下滑可能受全球生物医药投融资放缓、部分订单延迟及成本上升等因素影响，行业竞争加剧或进一步挤压利润空间。

NO.3 德展健康预计上半年亏损 2500 万至 5000 万元

德展健康发布公告，预计今年上半年归母净利润亏损约 2500 万元至 5000 万元，上年同期盈利 1015 万元，同比下降 346.24% 至 592.48%。扣除非经常性损益后的净利润预计亏损 3000 万元至 5500 万元，上年同期盈利 790 万元，同比下降 479.65% 至 796.02%。

点评：业绩滑坡或受集采冲击核心产品、销售费用高企及创新转型青黄不接等因素拖累。公司亟需加速管线调整，平衡仿制药利润下滑与创新药投入的矛盾。

NO.4 中国生物制药全资收购礼新医药

中国生物制药 7 月 15 日在港交所公告称，董事会宣布，公司（透过买方）全资收购礼新医药，与卖方、礼新医药及 Ying Qin Zang 订立买卖协议，据此，买方已同意按对价购买而卖方已同意按对价出售礼新医药 95.09% 股权。于本公告日，买方持有礼新医药 4.91% 股权。于交割后，礼新医药将成为本公司间接全资附属公司。

点评：礼新医药的临床阶段资产有望与中国生物制药的商业化能力形成协同，提升创新药收入占比。此次收购也反映国内药企通过并购整合强化创新竞争力的趋势，但后续需关注管线整合效率及临床推进速度，能否兑现并购价值仍需观察。

NO.5 百诚医药上半年净利同比预降逾九成

7 月 15 日晚间，百诚医药发布 2025 年半年度业绩预告显示，公司上半年实现的归属净利润预计为 0 万元至 600 万元，比上年同期下降 95.53% 至 100%。百诚医药表示，2025 年二季度公司加大自主研发技术成果转化，收入环比增加。同时公司严格管控成本和费用，2025 年上半年较 2024 年实现扭亏为盈。此外，报告期内，预计公司非经常性损益对净利润的影响金额约为 1500 万元，主要为计入当期损益的政府补助收入。

点评：值得注意的是，1500 万元政府补助构成主要利润来源，主业造血能力待验证。公司战略转型期面临阵痛，自主研发投入与短期业绩承压的矛盾突出。

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