7 月 15 日，泡泡玛特发布业绩预告，称集团 2025 年上半年（截至 2025 年 6 月 30 日止）收入预计同比增长不低于 200%；集团溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）预计同比增长不低于 350%。2024 年上半年，泡泡玛特实现营收 45.58 亿元，按照预告的增速，今年上半年，泡泡玛特的营收将超过 135 亿元，这一数字甚至超过其 2024 年全年营收。

关于业绩波动，泡泡玛特归纳为三个原因：一是泡泡玛特品牌及旗下 IP 在全球认可度进一步提升，多样化的产品品类促进收入增长，各区域市场收入均实现持续高速增长；二是海外收入占比持续提升，收入结构的变化对毛利、溢利均产生积极影响。同时规模效应使溢利显著增加；三是持续优化产品成本，加强费用管控，提升盈利能力。

光大证券认为，下半年市场将开启下一阶段上涨行情，并有望突破 2024 年下半年的阶段性高点。消费板块，关注三个方向：1）内需补贴相关方向，包括家电、消费电子以及港股汽车（部分标的相较于 A 股具有稀缺性）；2）线下服务消费方向，包括港股餐饮、港股旅游（二者部分标的相较于 A 股均具有稀缺性）；3）新消费方向。

硬科技与新消费共振，聚焦港股新 CP（支持 T+0）：

1）港股消费：港股消费 ETF（513230），打包电商 + 新消费，覆盖相对 A 股更为稀缺的新消费赛道；

2）港股科技：恒生科技指数 ETF（513180），中国核心 AI 资产，囊括相对 A 股更为稀缺的科技龙头。

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