受英伟达 H20 解禁提振，今日早盘通信板块续涨，光模块含量近 30% 的通信 ETF（515880）涨超 2%。

目前 A 股半年报临近，昨日北美算力链部分个股集中披露业绩预告，光模块板块 /PCB 板块头部企业 Q2 业绩多有不俗表现，其中少数代表性厂商 2025 年半年归母净利润同比成长数倍。叠加此前扩产动作，可见算力景气高企。 

关于业绩表现，从英伟达和北美云厂产业链来看，A 股上市公司中能在北美算力产业链占据较大优势的环节主要包括光模块、PCB、ODM 等。从我们的跟踪及已发布的公告看，目前占据主要份额的企业在业绩层面均出现了较大幅度的增长。

此外，7 月 15 日，英伟达在官网发文称，公司将恢复 H20 在中国的销售，并宣布推出面向中国市场的全新且完全兼容的 GPU。在一季度的法说会上，英伟达表示 H20 的禁令措施可能导致其在第二财务季度（今年 5-7 月）计提 80 亿美金的损失，目前看起来，假如真的解除了限制，那么这笔订单显然又成为了一块大蛋糕。

通信 ETF（515880）很好地代表了 AI 的行情。通信ETF 跟踪通信设备指数，从 A 股市场中选取涉及通信设备制造、通信技术服务等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映通信设备行业相关上市公司证券的整体表现。通信 ETF（515880）在同类 ETF 中流动性好，光模块占比较高，加上服务器和运营商占比，AI 直接相关的成分占比接近 60%。

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