7 月 14 日晚间，又有多家上市券商发布了 2025 年上半年业绩预告。东方财富 Choice 金融终端的统计数据显示，截至 7 月 14 日 21 时 30 分，共有 27 家上市券商或参股券商的上市公司发布了 2025 年上半年业绩预告，其中 14 家预计上半年净利润最大同比增幅超 100%。

《每日经济新闻》记者了解到，从净利润增幅角度来看，中小券商业绩弹性较大，上半年交出了更亮眼的业绩答卷。

例如，华西证券（SZ002926，股价 9.95 元，市值 261.19 亿元）预计，2025 年上半年公司净利润下限 4.45 亿元、上限 5.75 亿元，同比增长 1025.19%~1353.90%；国联民生（SH601456，股价 11.39 元，市值 647.0 亿元）预计，2025 年上半年公司实现净利润 11.29 亿元，同比增长 1183.00%。

再比如，国盛金控（SZ002670，股价 14.52 元，市值 281.0 亿元）、锦龙股份（SZ000712，股价 13.88 元，市值 124.4 亿元）两家参股券商的上市公司，2025 年上半年也展现出强劲增长势能。国盛金控预计 2025 年上半年实现净利润 1.5 亿元 ~2.2 亿元，最大业绩增幅高达 394.05%；锦龙股份预计 2025 年上半年实现净利润 1.05 亿元 ~1.53 亿元，最大增幅达到 239.63%。

市场活跃带动业绩回暖

从这些公司发布的 2025 年上半年业绩预告内容来看，多家券商提及了资本市场活跃度提升后，财富管理、证券投资收益大幅增长带动了业绩回暖。

比如，国金证券（SH600109，股价 9.28 元，市值 344.5 亿元）表示，2025 年上半年，公司深化推进十年发展战略，秉持稳中求进、守正创新，顺应国家战略需要和监管指引，持续加大金融科技方面的探索和赋能，强化合规管理和风险防控，以 AI 投顾构建财富管理新生态，积极把握市场投资机遇，报告期内财富管理业务、自营投资业务业绩同比增长。

国金证券预计 2025 年上半年实现归属于母公司所有者的净利润 10.92 亿元 ~11.37 亿元，同比增加 140%~150%。

华林证券（SZ002945，股价 14.82 元，市值 400.1 亿元）表示，2025 年上半年，A 股市场呈现震荡上行态势，市场活跃度显著提升。公司深化科技金融转型战略，有效助力线上业务拓展，驱动财富管理业务收入大幅增加；同时，权益类投资公允价值变动损益同比上升。华林证券预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润 2.7 亿元 ~3.5 亿元，同比增长 118.98%~183.86%。

此外，部分券商提及投行业务回暖带动业绩正增长。比如国盛金控、财达证券（SH600906，股价 7.17 元，市值 232.7 亿元）均提到，上半年投行业务业绩同比有较好提升。

《每日经济新闻》记者注意到，两家合并更名的券商也交出了业绩喜报。

如上所述，国联民生预计净利润同比增长 1183.00%。公司指出，业绩大幅增长的原因是上半年公司主动把握市场机遇，积极探索科技、金融与产业的深度融合，以 " 协同赋能 " 和 " 内生增长 " 为主线提升综合金融服务能力，有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。

国泰海通（SH601211，股价 19.25 元，市值 3394 亿元）预计 2025 年上半年归属于母公司所有者的净利润为 152.83 亿元 ~159.57 亿元，同比增长 205%~218%。

国泰海通指出，上半年公司把握市场契机，全面推动零售、机构和企业三大客户服务体系建设，稳步发展各项业务，取得较好经营业绩。同时，公司积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，促进全面整合融合，持续提升核心能力，加快向国际一流投资银行迈进。公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润增长的主要原因为财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长，归属于母公司所有者的净利润增长的主要原因为本次吸收合并产生的负商誉计入营业外收入。

券商业绩 " 脱胎换骨 "

从去年 9 月资本市场见底进入牛市以来，不到一年时间，券商业绩发生了脱胎换骨的变化。上述这些券商上半年业绩预告的亮相，进一步增强了市场信心。《每日经济新闻》记者了解到，多家卖方研究机构看好证券板块后续表现。

中航证券在研报中指出，证券行业经营环境全面向好，上市券商中报业绩延续强劲增长态势，板块有望迎来估值修复。证券行业已步入高质量发展新阶段，在开放合作持续深化的背景下，一流投行建设的战略方向进一步明确。

中航证券在研报中进一步指出，当前行业政策框架呈现三大特征：分类评价体系持续优化引导差异化竞争，资本约束机制推动精细化管理，创新试点扩容加速业务升级。建议关注并购重组、财富管理转型和创新业务牌照三大主线。

国金证券也在研报中指出，券商业绩高增主要原因是资本市场向好背景下，经纪业务与自营业务收入大幅增长。

国金证券还建议关注三条主线：一是稳定币主题相关券商，如已有牌照的港股国泰君安国际。二是主动基金超低配的权重券商以及估值显著低于平均水平的头部优质券商。三是券商并购潜在标的。

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