太平洋证券股份有限公司张世杰 , 罗平近期对鹏鼎控股进行研究并发布了研究报告《Q2 业绩大超预期，精准卡位 AI 端侧浪潮》，给予鹏鼎控股买入评级。

鹏鼎控股 ( 002938 )

事件：公司发布 2025 年半年度业绩预告，2025 年上半年公司预计实现归母净利润 11.98-12.60 亿元，同比增长 52.79%-60.62%；预计实现扣非归母净利 11.0-11.6 亿，同比增长 46.1%-53.6%。

Q2 业绩表现大超预期，业绩指标稳中向好。公司 25Q2 收入约为 83 亿元，同比增长 28.7%。按照有业绩预告中值，归母净利润 7.41 亿元，同比增长 158.1%。公司业绩大超预期，主要系：1. 公司持续进行成本管控、制程改善、强化自动化生产，降低生产成本，利润增加。2、报告期内，利润成长主要来自产品结构变化、本年产能利用率较上年提升以及公司新产品线的良率稳步提高。

全球消费电子 PCB 龙头，精准卡位 AI 端侧浪潮。根据 CPCA 中国电子电路排行榜，公司连续多年位列中国第一。公司依托智能手机及消费电子行业中长期积累的产品技术优势、规模化制造能力，以及与全球头部消费电子客户协同开发能力，持续巩固行业领先地位。中长期来看，AI 功能从云端向端侧加速渗透，驱动消费电子产业升级迭代，为未来消费电子市场带来了巨大的市场空间。公司凭借多年来在高端 PCB 领域的技术积淀以及在智能手机及消费电子市场的深耕，已构建覆盖 AI 手机、AI PC、AI 眼镜等 AI 端侧消费品的全场景产品矩阵。通过与全球头部客户协同研发实现技术快速落地及规模化生产，依托 " 技术 - 客户 - 产能 " 三位一体的竞争优势，精准卡位 AI 终端消费品创新周期，为业绩稳定增长提供动能。为应对 AI 产品技术革新及智能汽车业务带来的高阶 HDI 及 SLP 产品需求，公司持续推进产能升级与全球化布局。淮安三园区高阶 HDI 及 SLP 项目一期工程已于 2024 年顺利投产，二期工程正在加速建设中；同时，泰国园区建设项目也预计于 2025 年 5 月建成，并进入认证、打样、试产阶段，年内陆续投产。随着相关项目的逐步落地，公司相关产品的产能与市场占有率将得到提升，为公司未来多元化业务增长提供强有力的支撑。

盈利预测

我们预计 2025-2027 年公司实现营收 425.33、506.84、552.98 亿元，实现归母净利润 45.51、55.17、60.27 亿元，对应 PE22.12、18.25、16.70x，维持公司 " 买入 " 评级。

风险提示：下游需求不及预期风险；行业景气度波动风险；其他风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券武芃睿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 77.16%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 44.43 亿，根据现价换算的预测 PE 为 21.76。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 18 家机构给出评级，买入评级 15 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 43.33。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。