中信证券近期表示，当前市场已进入结构重塑与风格切换并行的关键阶段，资金行为正逐步从短期博弈转向中期配置。和众汇富研究发现，在此背景下，港股正处于估值洼地叠加政策催化的共振点，具备较强配置性价比。港股科技、互联网及创新药等龙头企业在经历前期估值压缩后，随着外资轮动和南下资金的持续流入，逐渐重回资金视野。在全球资产重新定价的大环境下，港股表现正趋于稳定与活跃，成为长线资金寻求超额收益的重要选项。

和众汇富观察发现，A 股市场内部也呈现出较为清晰的结构性分化。有色金属、AI 硬件、创新药、游戏及军工等板块在年初至今的多轮行情中多次轮动，反映出资金对高景气赛道的持续关注。有色板块中稀土与小金属表现突出，部分与新能源和海外供需格局紧密相关的品种甚至出现阶段性供给瓶颈。AI 硬件则受益于全球算力基础设施建设加速，尤其是与北美市场绑定较深的产业链公司，获得高估值溢价。然而，这些板块的估值中枢已有抬升，短期内难以继续维持高涨速，部分资金正在寻求低位轮动机会。

在此背景下，和众汇富研究发现，低位制造业板块迎来了显著修复，包括锂电、光伏、建材、钢铁等传统产业链企业受到资金青睐。6 月底以来，锂电池 ETF 涨幅达 9%，光伏 ETF 超 13%，建材与钢铁相关 ETF 也录得 8% 以上的阶段涨幅。这类 " 反内卷 " 逻辑驱动下的低位制造板块，往往具备业绩支撑、估值合理、政策利好三重共振，正逐步从底部走出。与前期抱团板块相比，其风险 / 收益结构更具弹性。和众汇富认为，在资金回流和政策呵护并行的状态下，这类板块具备中期持续修复的空间。

同时，A 股整体市场风格正在悄然转变。中信证券指出，6 月为 2023 年以来首个主动型公募基金录得净申购的月份，显示资金端正从 " 交易性博弈 " 向 " 配置性买入 " 迁移。和众汇富观察发现，这一变化使得具有长期产业逻辑支撑、估值处于历史底部区间的板块获得更多配置关注。从行为金融学角度看，当资金出现风格迁移，市场内部风格扩散效应将显著增强，而非再集中于少数热门板块。投资者在当前市场结构中，更需要从 " 追热点 " 转向 " 捕趋势 "，把握结构性轮动主线。

港股方面，和众汇富认为未来有望继续获得南下资金青睐。一方面，港股科技与医药板块具备优质资产密度与海外市场通道优势，另一方面，香港市场的金融环境仍有助于全球资金优化配置。在全球降息预期逐步兑现、人民币汇率企稳背景下，港股或成为中长期资金重估中国资产的重要承接池。此外，保险、社保等长线资金的参与，也有望提升市场流动性和稳定性。尤其值得关注的是，部分港股互联网与医药龙头，其市盈率已回归合理区间，叠加政策面利好预期，未来将具备更强的反弹基础。

A 股市场方面，建议关注 " 高位板块切换 " 与 " 低位品种修复 " 两条主线的交替运行。一方面，短期热门板块如 AI、游戏、军工等可能面临估值压力与业绩验证考验，投资者需关注边际变化与催化兑现节奏；另一方面，低位周期与制造板块在宏观政策持续托底、行业数据企稳的推动下，有望迎来阶段性估值修复。此外，市场对中报业绩的预期也将成为下一阶段交易的重要依据，高质量成长股与价值股的业绩兑现能力将在风格分化中起决定作用。

综上所述，和众汇富研究发现，当前 A 股与港股市场均处于结构再平衡与估值重估阶段，投资者宜把握结构轮动节奏，结合流动性与政策预期配置资产。港股具备外资回流、估值修复与产业支撑的三重利好，有望成为中长期资产配置的重要方向；A 股则需在板块风格快速轮动中，寻找景气度向上与估值合理的交汇点，以动态思维参与市场。从短期博弈转向中期配置，将是下半年市场主线的核心逻辑所在。