资本市场嗅觉最灵敏的韩国散户，一出手就爆了！直接把中国股市买成第二大海外投资目的地。

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韩国散户扫货中国资产

韩国证券存托结算院（KSD）的最新数据显示，截至 7 月 15 日，今年韩国投资者在港 A 股的累计交易额已超过 54 亿美元，中国股市一举成为韩国股民的第二大海外投资目的地，仅次于美国市场。

据媒体报道，韩国散户重点聚焦港股，净买入前三的个股分别是小米集团、比亚迪股份和宁德时代，分别净买入 1.7 亿美元、9310 万美元和 6089 万美元。火爆全球泡泡玛特获净买入 3494 万美元。

在 A 股市场，韩国资金净买入前三的个股分别是比亚迪、华泰证券和紫金矿业，拓普集团、华夏中证机器人 ETF 也榜上有名。

事实上，擅长伺机而动的韩国散户早在今年 2 月就行动了。

KSD 公布的 2 月数据显示，韩国投资者对港 A 股的单月交易额飙升至 7.82 亿美元，环比激增近两倍，创下自 2022 年 8 月以来的峰值，同时也终结韩国资金对中国股市超过一年的净流出态势。

香港特区政府财政司司长陈茂波日前公布的数据也有力佐证韩国资金正大举投资港股，今年前 5 个月，在港的韩资持牌机构的证券交易总额超过 1.5 万亿港元，是去年全年的 2.8 倍。

韩国散户的激进交易风格素来闻名全球资本市场，但其投资目光同样犀利，是全球外资转头关注中国股市的缩影。

最新发布的景顺全球主权资产管理研究显示，国际投资机构对中国市场的兴趣明显回升。

桥水基金二季度投资者信函显示，截至 6 月 30 日，该机构对中国股票的看法从此前的战略配置调整为 " 适度增持 "，主要基于政策支持和相对较低的估值水平。

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A 股转变？

三年了啊，终于有点不一样了。

对老股民来说，对 A 股充斥着一种爱恨交织的复杂感情，一面是怒其十年 3000 点的不争，另一面是知道 A 股还年轻，希望这次能争气点。

国金证券的 2025 年中期策略报告提出一个很有趣的观点：

2020 年以来，中股、美债成为 " 最大输家 "，背后反映的是中美处于镜像的两个循环：前者缺失资本回报，而后者则牺牲政府信用。

由于我们有强大能力做出物美价廉的产品，所以资本回报难以超出预期，但这不是我们自怨自艾的理由。

昨日英伟达创始人黄仁勋在链博会上的演讲让人感触良多，他开宗明义的第一句话就是：" 中国的供应链可以说是一个奇迹。"

做人不可以忘了来时路，这个奇迹是靠每一个中国人勤勤恳恳从拧螺丝开始，集腋成裘，最终铸成的世界奇迹，为了我们积累了弯道超车的资本。

高速发展 40 年后，需求与供给的背离越来越大，改变刻不容缓。自 " 十四五 " 规划以来，经济领域的一个重要部署是 " 把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来 "。

这也是为何 7 月高层会议提出的破除 " 反内卷 " 后，会引起资本市场的极大反应。

此外，扩大内需关键在于收入提升，2021 年以前居民的财富增长主要依靠房地产，如今地产去金融属性，随之而来的是股市的战略地位前所未有高，这也是 ETF 进化论多次强调要重点关注权益市场的信号。

有没有发现，政策在有条不紊推进股市发展时，重点发展的产品是指数基金。

为什么是指数基金？

指数基金作为被动投资工具，其运作机制是被动跟踪指数、低成本、高透明性等，客观上可能避免主动投资中的 " 追涨杀跌 " 行为，也常被投资者用于 " 逆势布局 " 策略。

饶是常说放长线钓大鱼的中国人，在 A 股也不得不承认：" 放长线不一定钓大鱼，放短线反而有可能上钩大鱼。" 于是乎，高度散户化的 A 股，追涨杀跌成了常态。

清华张晓燕团队于 2021 年发表的论文《Retail Trading and Return Predictability in China》（中国散户交易行为），选取样本覆盖某交易所超过 5300 万个零售账户的全部交易和持仓记录，时间为 2016 年 1 月至 2019 年 6 月的交易数据，根据年初账户资产规模，将散户分为五个群体：RT1 ( 1000 万人民币 )

论文最终的结论是： ( RT1-RT4 ) 散户的交易显著地负向预测未来股价，就是我们常说的 " 怎么我买的股票下跌，卖出的股票大涨？"

论文给出的解释是：散户的负向预测能力主要源于：追涨杀跌的日内动量交易模式、过度自信和赌博偏好等行为偏差以及在财报发布等重大信息事件期间的错误判断。

所以如果要股市成为新的居民财富容纳渠道，过去 30 年形成的交易惯性必须要改变。

有没有发现，政策都是环环相扣，紧密相连。站在当下，我们的确能看到很多问题，但这不是未来。至于这些问题会不会成为未来，没有人知道。

宏观是大趋，微观有反复，找到让自己自洽的方式，不必动辄日本、日本。

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首批 10 只科创债 ETF 今日上市

被近 300 亿资金单日售罄的首批 10 只科创债 ETF，今日正式上市了！

从当日表现来看，科创债 ETF 易方达、科创债 ETF 广发和科创债 ETF 景顺涨幅居前，分别涨 0.17%、0.17% 和 0.16%。

虽然这 10 只科创债 ETF 首秀涨幅看起来波澜不惊，但在 T+0 的加持下，资金简直要把这 10 只 ETF 抡出火星子了！

科创债 ETF 鹏华今日的成交额为 183.61 亿元，换手率高达 612.17%；科创债 ETF 嘉实成交额为 157.27 亿元，换手率为 530.92%；科创债 ETF 富国成交额为 118.75 亿元，换手率为 395.28%。 

( 本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

同时大资金又抢崩了头！

由于在深交所上市的 ETF 可以在 Wind 实时看盘中申购赎回数据：

截至收盘，科创债 ETF 景顺盘中获资金净申购 300 万份，预估净流入 3 亿元。

科创债 ETF 南方盘中获资金净申购 1435 万份，预估净流入 14.37 亿元。

科创债 ETF 嘉实盘中获资金净申购 7925 万份，预估净流入 79.34 亿元。

科创债 ETF 富国盘中获资金净申购 7778 万份，预估净流入 77.88 亿元。

这就是说单单是在深市上市的这 4 只科创债 ETF 今日就预估净流入超 170 亿元，可想而知其余 6 只科创债 ETF 也大概率是疯狂 " 吸金 " 的状态。

今年是当之无愧的债券 ETF 大年，截至 7 月 17 日，39 只债券 ETF 总规模高达 4315.69 亿元。 

今年 2 月，全市场债券 ETF 站上 2000 亿元大关，6 月 4 日突破 3000 亿元，仅用一个多月，债券 ETF 规模再次突破 4000 亿元关口，规模接连攀新高的背后是不断涌入的资金，截止昨日，全债券 ETF 市场合计净流入 1960.39 亿元。

资金的疯狂净流入源于首批 8 只基准做市信用债 ETF 正式纳入通用质押式回购，随着首批 10 只科创债 ETF 上市，科创债 ETF 自身的稀缺性以及市场对科创债扩容以来的高度关注，业内认为今年信用债 ETF 快速扩容的行情或有可能在科创债 ETF 上再度演绎。