周四 A 股各主要股指全线上涨，截至收盘，上证综指涨 0.37% 至 3516.83 点；深综指涨 1.19%，创业板综指涨 1.42%，科创 50 指数涨 0.80%，北证 50 指数涨 0.86%。全 A 总成交额为 15603 亿元，较周三的 14618 亿元有所放大。

盘面上，多数个股上涨，航天航空、电子元件、软件、生物制品、医疗服务、能源金属等板块涨幅居前，电信、石油、电力、银行等防守类个股表现稍弱。

消息面明显偏暖。据新华社报道，周三召开的国务院常务会议指出，要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品 " 以旧换新 " 政策，顺应居民消费需求增加多元化供给。

我国生产能力早已独步全球，市场并不担心生产能力，而是担忧需求端的承接能力，所以上述国常会释出的信号就易被市场视为利好。从周四上午部分重要消费类个股来看，大多有明显的上冲过程，虽然最终涨幅相对有限。

个人觉得，提振消费是系统性工程，打通消费堵点只是多项工作中的一环，此外还有许多环节，较重要的是收入分配领域的改革、财税体制改革、社保及医疗保险等领域的改革。上述这些工作都很复杂，实施或推进时多半会有个比较漫长的过程。如果上述诸多领域改革能显著提速，那么消费必能大幅增长。

其他市场方面，隔夜美股小涨；周四港股大致平收，恒指微跌 0.08%，恒生科技指数小涨 0.56%。汇市方面，美元周三有所回落，周四亚欧交易时段则有所回升，最终涨跌有限。人民币汇率周三及周四波动较小。

隔夜最新公布的 6 月美国 PPI 低于预期，这是美元当天有所回落的重要原因，但该 PPI 数据的重要性不及此前公布的 6 月 CPI 数据。由于 CPI 数据高于预期，加上特朗普周三稍晚否认了关于 " 撤换鲍威尔 " 的市场消息，故美元周三的回落仅持续几个小时，到周四亚欧交易时段基本又涨了回来。

由本周 A 股表现看，应该算是相对较好的。本周 A 股中的银行等防守型、红利型个股表现相对平稳，更多的进攻型、成长型个股越走越强，这本身就意味着市场人气可能已稍稍上升了一些。操作方面，建议投资者继续持股观望，等待政策面进一步发力。

近期国内外不少机构调高了 A 股预期，部分机构也认为 A 股趋强与此相关。不过，个人对此却不完全认同。我认为，人气上升及 A 股上涨应更多地与 " 外部关税等干扰因素大幅减少 " 相关，也与国内居民储蓄利率不断趋低的 " 累积效应 " 相关。

每日经济新闻