不是不想，而是不能。

作 者丨熊剑辉

华商韬略出品丨ID：hstl8888

2 万亿即时零售市场，拼多多，拼不动了。

2025 年，电商行业风云再起。

先是京东高调 " 杀入 " 外卖，与美团直接碰撞；之后，淘宝携手饿了么迅速出击，甚至抖音都悄咪咪开通了同城业务……

而这背后，大家争的不只是外卖，而是要像外卖一样卖一切的即时零售。

于是，今年的 618，画风都不一样。

从京东的 " 秒送 "，到淘宝的 " 闪购 "，即时零售一边在综合类电商大平台获得 " 一级入口 "，一边把美团都拖入 618 战团。

然而，这些平台打得不可开交的另一边，有人却是格外的沉默——曾经到处找人 " 砍一刀 " 的拼多多，竟在这样一场谁也不敢轻视的新战事中几乎是毫无作为。

硝烟四起的各种快送、闪送的队伍中，没有拼多多一件衣服、一顶帽子。

拼多多为何缺席？

有人说，是因为拼多多主战场失手，所以根本没力气打新战争。

将阿里、京东、拼多多的最新财报作比较，似乎也是这个道理。

2025 年一季度，阿里、京东的净利润，同比分别大涨 279%、53.5%，增长稳健，趋势明显。

但同期，拼多多的归属于普通股股东净利润、非美国通用会计准则下净利润，则同比分别大降 47%、45%。

炸裂的财报数据一发布，拼多多股价大跌 20%，跌破 100 美元关口。

拼多多集团董事长、联席 CEO 陈磊说：" 这意味着短期，甚至相当一段时期内，我们的利润将受到很大的压力和挑战。"

另外也有行业观察人士讲，这是因为低价不是什么本事，阿里、京东现在也被迫学会了，所以正在拿回曾经属于他们的东西。

业绩惨淡、" 缺钱 "，所以在即时零售上低调隐忍。

但只要进一步审视财报，你就会发现，这个观点不成立。

2025 年一季度财报显示，虽然拼多多营收增速放缓，利润大幅下滑，但手握的 " 现金、现金等价物和短期投资 " 高达 3645 亿。

显然，拼多多不仅有钱，而且相当有钱。

所以，业绩不好，不是它缺席即时零售的原因。

拼多多缺席即时零售的根本原因，在于拼多多根本做不了即时零售。

至少，它在即时零售上相比其他家，那是毫无基础。

" 即时零售 " 的核心是 " 更快、更近、更好、更多 "，更快、更近地为消费者提供更好、更多的即时交易和配送服务。

这意味着，从业者要有足够的就近货源，要有足够的配送体系，还要有运作这一套体系的足够经验，并且不断人工 + 智能地进化与优化。其核心是：

一是围绕城市、社区商业实体展开服务，二要自建极其高效、快捷的物流体系。

这两点，拼多多可谓天生缺陷。

一是用户与市场不匹配。

即时零售的主战场，主要集中在一二线城市，对接的是大量的中高端客户和优质产品，追求的是 " 更近、更好、更多 "。

但拼多多长期主打低价，主要面对低收入群体和农村下沉市场。

商品上，由于强调极致低价，导致平台上假冒伪劣产品泛滥、以次充好不断。

营销策略上，拼多多更是通过无限循环 " 砍一刀 " 等方法，不断强化低价优势。

这固然实现了用户裂变、营收暴涨，但也埋下了优质客户丧失、商业口碑崩塌的隐患。

二是物流短板很明显。

即时零售，讲究的是 " 更快 "，不是 " 次日达 "，而是 " 小时达 "" 分钟达 "。

这就意味着要投入重资产，自建物流体系，才能做到有保障。

但长期以来，拼多多秉持 " 平台不碰货 " 原则，将仓储物流外包给第三方，比如与极兔、德邦等展开合作。

这固然使拼多多能以极低的投资，实现庞大的物流周转，降低经营风险。但一旦要杀入即时零售战场，缺乏专业配送团队和配送体系的劣势，顿时就会成为暴露无遗的短板。

而且，即便有人有队伍，快递的长距离配送和即时零售的要求比，也是两套系统，完全不是一回事。

实际上，早在 2020 年，拼多多就上线 " 多多买菜 "，试水即时零售。

当时，拼多多 6000 多员工，2000 多人被抽调去了多多买菜，不可谓不重视。

但祭出的仍然是低价补贴、拼团裂变的惯常打法，希望快速扩张。

有人称其为 " 卖菜的野蛮人 "。

但它很快发现，这套玩法在即时零售上完全行不通。

且不说需求主要集中在一二线城市，与拼多多的用户重叠度低、转化度难，拓展不容易；就商家来说，拼多多与一二线城市的线下商家也缺乏合作，甚至水果、糕点、鲜花、餐饮、酒店等商家都要临时再招募。加上货品不丰富，又进一步加大了吸引用户的难度。

物流上，在美团已实现 " 小时达 " 的情况下，多多买菜联合社区团购，只能搞定 " 次日达 "，成本还居高不下。

2024 年，" 多多买菜本地生活业务已完全暂停 " 的话题，一举冲上微博热搜。

这场即时零售的试水，拼多多以完败告终。

从那以后，拼多多未在即时零售有新动作、新投入，直到今年行业再次变天。

所以，即时零售拼多多不参战，不是不想，而是不能。

对一家电商企业来说，不能在即时零售上跟进，后果是严重的。

据艾媒咨询《2025 — 2026 年中国下沉市场即时配送平台趋势洞察报告》显示：2024 年，中国即时物流用户规模达 7.99 亿人，同比增长 9.1%；预计 2030 年，用户规模将超 10 亿人。

▲来源：商务部《即时零售行业发展报告（2024）》

另据商务部研究院数据：2023 年中国即时零售规模达 6500 亿，同比增速为 29%；预计 2030 年，这个数字就将超 2 万亿。

更重要的，即时零售还培养了用户习惯，是争夺用户的主战场，即时零售往往都更高频、更有用户粘性。谁抓住用户，谁就能抓住未来，这也意味着，未来的趋势不排除会：

不能得即时零售者，便不再是用户的主流选择。

比如，拼多多付出很大气力的农产品，如今就越来越多地通过社区团购向即时零售靠拢。但如果拼多多依然守不住这块阵地，它在这一领域的竞争优势也将不复存在。

而面对这个增量超万亿、攸关大未来的市场，拼多多的答案却是：不能，也无能。

在未来增长极失势的同时，拼多多的大本营也正遭受前所未有的挑战。

首先是低价内卷正在被时代翻篇，电商成为监管整治的重点领域，这对拼多多长期的低价模式无疑是重大打击，其最新业绩利润的下滑，或许就正是因此导致。

其次，拼多多在海外复制低价模式打造的 Temu，也同样面临被海外市场诟病，乃至反击的挑战。

这些因素综合，曾经飞速崛起的拼多多，如何攻守，显然已是到了一个关键时刻。

[ 1 ] 《即时零售行业发展报告（2024）》商务部

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主编：毕亚军  责编：周怡

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