7 月 15 日晚，晟楠科技（BJ837006，股价 36.09 元，市值 32.58 亿元）就 2024 年年报问询函进行了回复。

据悉，2024 年，晟楠科技实现营业收入 7431.75 万元，同比下滑 55.94%；归母净利润为亏损 979.76 万元；扣非归母净利润为亏损 1540.64 万元；毛利率 9.99%，同比减少 55.12 个百分点。晟楠科技解释称，2024 年，公司与中航工业 A2 单位签署了差价补充协议，核减了历史合同暂定价与实际结算价之间的差价。同时出于会计核算谨慎性考虑，对同类产品未签署差价补充协议的合同按实际结算价的平均价一并核减，从而导致当期营业收入同比大幅下降。

交易所要求晟楠科技详细说明收入核减的具体情况，历史合同暂定价与实际结算价的确认依据，未签署差价补充协议的同类产品合同对手方情况等。对此，晟楠科技表示，根据 2024 年的产品价格审核结果，对 2024 年度及以前年度已售产品价格进行调减，在当期核减了 2024 年度及以前年度的综合电源类产品中的继电器盒及变压整流器的收入，导致当期综合电源类产品毛利率由正转负，具有合理性。

核减 6762.86 万元收入

晟楠科技主要从事航空装备制造、军用电源领域相关产品的研发、生产和销售。主要产品包括航空减速控制器、航空阻尼器等航空机械类产品以及变压整流器、继电器盒等综合电源类产品。

据公司对问询函的回复，晟楠科技在 2024 年根据或参照综合电源产品中继电器盒和变压整流器产品的审价结果，对 2024 年度及以前年度已售产品价格进行调减，累计收入核减金额为 6762.86 万元。

其中部分产品的销售合同已签署价差协议，价差协议对审定价格进行了明确，核减当期收入 5531 万元；部分产品的销售合同尚未签署价差协议，公司参照同类型产品价差协议中的审定价格进行了调整，核减当期收入 1231.86 万元，涉及客户均为中航工业 A2 单位。

继电器盒的审定价格较暂定价格下降 42.27%，导致核减后毛利率较原毛利率降低了 23.51 个百分点。变压整流器的审定价格较暂定价格下降 17.29%，使得核减后毛利率较原毛利率降低了 10.38 个百分点。

已签署价差协议的继电器盒原毛利率是 67.89%，未签署价差协议的继电器盒原毛利率为 70.21%，由于未签署价差协议的继电器盒合同签订时间集中于 2020 年度，而晟楠科技自 2017 年开始供货，随着生产工艺流程的改进、机器自动化程度的提高及生产人员熟练程度的增加，生产成本逐渐降低并稳定，而已签署价差协议的合同包含开始供货初期签订的销售合同，其生产成本相对较高，所以毛利率相对较低。

已签署价差协议的变压整流器原毛利率是 50.37%，未签署价差协议的变压整流器原毛利率为 40.17%，存在差异的原因是未签署价差协议的变压整流器销售合同签订时间主要在 2016 年及 2018 年，该年度内生产工艺流程不完善、机器自动化程度较低及生产人员熟练程度不高，公司销售规模较小，生产成本中分摊的固定成本较高等，导致其生产成本较高，综合毛利率较低。

晟楠科技表示，公司根据 2024 年签署的价差补充协议对 2024 年度及以前年度已售产品价格进行调减，调整当期收入不属于前期差错更正，也不涉嫌规避追溯调整以前年度财务报告。

不同产品毛利率差异大

2024 年，受继电器盒和变压整流器产品收入核减的影响，晟楠科技综合电源类产品毛利率为负 208.35%，扣除审价调整金额后的毛利率为 49.17%，航空机械类产品毛利率为 56.18%。

晟楠科技称，从市场环境看，航空机械类产品所处的行业壁垒高、竞争格局集中，且客户对可靠性的要求更高，这共同支撑了其毛利率一定程度高于综合电源类产品。相比之下，综合电源类产品通常面临更激烈的市场竞争环境，其技术相对成熟，标准化程度可能更高，毛利率的空间会受到较大限制。

值得一提的是，晟楠科技 2024 年航空机械类产品毛利率同比降低了 14.04 个百分点，代加工劳务毛利率同比降低了 22.37 个百分点，其他业务毛利率同比降低了 11.25 个百分点。

晟楠科技称，由于公司主要产品的特性不同，不同种类产品毛利率差异较大具有合理性。

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