尽管特朗普的关税政策已开始产生影响，但美国消费者似乎仍在积极消费。美国 6 月份零售销售环比增长 0.6%，扭转了此前连续两个月的跌势。这一强劲反弹超出了大部分经济学家的预期，有望缓解市场对消费者支出紧缩的担忧。

17 日，美国商务部公布的数据显示：

美国 6 月零售销售环比 0.6%，预期 0.1%，前值 -0.9%。

美国 6 月零售销售 ( 除汽车 ) 环比上涨 0.5%，预期值 0.3%，前值 -0.2%。

美国 6 月零售销售 ( 除汽车与汽油 ) 环比上涨 0.6%，预期值 0.3%，前值 0%。

投资者和经济决策者正密切关注美国消费者支出能否持续，因为消费支出贡献了美国经济约三分之二的动力，而特朗普的关税政策已开始推高商品价格。

美国 6 月零售销售强劲反弹，超预期增长提振消费信心

具体数据显示，在零售业的 13 个主要类别中，有 10 个类别实现了增长。其中，汽车销售在连续两个月下滑后出现攀升，成为推动整体增长的重要因素。这发生在关税生效之后，并非由于提前购买效应。这一增长表明消费者在关键商品上的支出依然强劲。

此外，零售报告中唯一涵盖服务业的餐饮和酒吧消费也增长了 0.6%。

值得注意的是，直接计入 GDP 核算的 " 控制组 " 零售销售在 6 月份也环比增长了 0.5%，使得该类别的销售额同比增长 4.0%，进一步印证了消费支出的韧性。

考虑到通胀因素，若将零售销售数据扣除 CPI 影响，粗略估算的 " 实际 " 零售销售额已连续九个月实现同比增长。这表明，即便面对价格上涨，美国消费者的实际购买力依然保持增长态势。

此次强劲的零售销售数据，与此前部分 " 软数据 " 调查所反映的悲观情绪形成对比。这或许预示着，消费者实际的支出行为比市场普遍感受到的情绪更为积极和稳健。

美国国债收益率走升，2 年期国债收益率日内上行逾 3bp，现报 3.921%。

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