近日，港股生物医药板块再现强势上涨态势。

7 月 17 日，生物科技领涨全市，三叶草生物 -B（02197.HK）大涨 35.21%，乐普生物 -B（02157.HK）涨 24.66%，药明巨诺 -B（02126.HK）涨 20.72%，康诺亚 -B（02162.HK）涨 14.5%，基石药业 -B（02616.HK）涨 14.02%，宜明昂科 -B（01541.HK）涨 10.52%，开拓药业 -B（09939.HK）涨 11.67%，百济神州（06160.HK）涨 10.62%，康方生物（09926.HK）涨 10.72%，泰格医药（03347.HK）涨 8.85%。

7 月 18 日，早盘生物科技继续上涨，只不过领涨概念股出现轮换。截至发稿，瑞科生物（02179.HK）大涨 12.1%，荣昌生物（09995.HK）大涨 5%、乐普生物、荃信生物等概念股涨超 2%。

实际上，今年以来，生物科技板块一路冲高，堪称港股市场表现 " 最靓的仔 "。据富途牛牛显示，截至 7 月 17 日，生物医药 B 类股概念指数年初迄今已累计涨幅达 114.29%，生物医药概念指数累涨 86.12%，创新药概念也飙升逾 74%。

相关个股也涨势汹汹，荣昌生物（09995.HK）年内飙涨近 379%，和铂医药 -B（02142.HK）年也累涨近 346%，堃博医疗 -B ( 02216.HK ) 累涨逾 291%，歌礼制药 -B（01672.HK）累涨逾 227%，还有康方生物、开拓药业 -B、君实生物等股表现也非常亮眼，涨幅均超 100%。

究其原因，生物医药板块的持续走强，是多方因素共振的结果。

从消息面来看，步入 2025 年后，国产创新药 " 出海 " 势头猛进，三生制药、石药集团等中国创新药企对外授权 BD（商务拓展）交易频现，其中不乏单笔超 60 亿美元的 " 超级大单 "。

平安证券研报数据显示，2024 年全年中国生物医药企业对外授权交易金额为 523 亿美元，同比增长 25%，创历史新高。截至 2025 年 6 月 12 日，中国生物医药企业对外授权交易总金额达到 501 亿美元，同比暴增 135%。

这一连串的重磅交易，成为此轮生物医药板块上涨的重要催化剂，叠加近期特朗普催促美联储降息愈发频繁，降息周期或下半年开启，融资环境改善或推动生物科技板块估值修复，资本市场预期向好。

有分析称，从资金面逻辑来看，生物医药板块的复苏，本质驱动力是外资回流、南下资金带来的充裕资金，能够兑现企业基本面价值。

另外，在政策层面，近期生物医药领域又迎来多项重磅政策，为行业注入新活力。

6 月 30 日，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，聚焦我国创新药发展面临的突出问题，提出 5 方面 16 条措施，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持。

7 月 15 日，国家医保局宣布启动第 11 轮国家药品集采，涉及 55 种药品。医院需在 7 月 16 日至 7 月 31 日期间报告采购量。值得一提的是，医保局官员强调，本轮集采仅针对仿制药，不包括创新药，并优先考虑质量而非价格。

针对此轮集采，大摩研报指出，监于近期政策讨论旨在防止内卷、优化 " 最低价中标 " 模式，且本次 VBP 中 " 大药 " 数量较少，该行预计第 11 批 VBP 的价格下调幅度将相对温和，对中国大型制药公司的影响将逐渐减弱。

花旗亦指出，优化的集采规则显示政府支持行业创新和理性竞争的态度。该行预计价格降幅将较温和。总体而言，该行预测对主要药企的影响有限 (

展望后市，中邮证券研报称，创新药继续在海外大额 BD 预期催化，和支持创新药发展的政策文件刺激下走势持续向好，接下来的 25 年医保谈判、集采优化等政策持续推进，政策面和资金面双重驱动，创新药板块表现有望持续走强。

交银国际则指出，本轮港股创新药行情核心驱动力是价值重估，当前估值仍具吸引力。上半年内资持续通过港股通加仓，但外资在创新药中的仓位处于底部，后者可能偏好基本面扎实、性价比显著的标的。依旧看好创新药板块整体继续修复的机会。