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蓝鲸新闻 7 月 18 日讯（记者 屠俊）7 月 13 日晚间，*ST 苏吴 ( 600200.SH ) 公告发布《可能被实施重大违法强制退市的第一次风险提示公告》，陷入退市风波。根据最近的公告和监管文件，*ST 苏吴被发现自 2020 年至 2023 年连续四年进行财务造假，通过无商业实质的贸易业务虚增营业收入累计超过 17.6 亿元，并虚增利润总额约 0.76 亿元。这些行为严重违反了证券法律法规。该公司股票自 7 月 14 日起将被上海证券交易所叠加实施退市风险警示。

值得注意的是，根据目前的财报，近三年间，*ST 苏吴除了 2024 年实现盈利，2022-2023 年都陷入亏损，2024 年，*ST 苏吴营收虽然下滑，但其净利润扭亏为盈。去年，该公司的营业收入为 15.99 亿元，同比下降 28.64%；归属于上市公司股东的净利润为 7048.35 万元，而 2023 年为 -7194.52 万元。

*ST 苏吴 2024 年归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比扭亏为盈的主要原因为，其医美生科板块聚乳酸面部填充剂 AestheFill 艾塑菲自 4 月起实现销售，全年产生较大利润。就此突然爆雷的 *ST 苏吴其代理的韩国 " 童颜针 " 艾塑菲 ( AestheFill ) 中国市场独家代理权归属问题引发市场关注。

作为韩国医美企业 REGEN Biotech,Inc. 旗下明星产品，艾塑菲于 2024 年获批进入中国市场，*ST 苏吴取得独家代理权。而近日，艾塑菲的生产商 REGEN 已易主国内医美巨头爱美客。

今年 3 月，爱美客通过其子公司 Imeik International Limited 完成了对 REGEN Biotech 的控股权收购，交易价格为 1.9 亿美元（约合人民币 13.86 亿元），从而获得了 REGEN 85% 的股份。截至 2025 年 6 月 30 日，爱美客已完成了对 REGEN 的董事会改选，并取得了对 REGEN 的实际控制权，将其纳入合并财务报表范围。

REGEN 的核心产品就包括艾塑菲（AestheFill）和 PowerFill，两者均以 PDLLA 微球和羧甲基纤维素钠为主要成分，分别用于面部和身体填充。

整体市场来看，目前，医美行业正值产品迭代加速、同质化竞争白热化阶段。近期康哲药业独家代理的西宏医药 " 童颜针 " 丽真然正式获批，至此国内获批童颜针已达 9 款，红海竞争对艾塑菲的渠道推广和营销能力提出更高要求。与此同时，REGEN 正迎来产能扩张。2024 年 REGEN 在原州市新建的第二工厂已获韩国 GMP 认证，预计 2025 年第二季度投产。产能释放下，亟须强健的代理商开疆拓土，也需要强有力的合作伙伴。

公开资料显示，7 月 15 日，艾塑菲童颜针医疗器械注册证代理人由达透医疗器械（上海）有限公司变更为俪臻（北京）生物科技有限公司，后者控股股东为 ( 株 ) 丽臻生物科技股份有限公司，也就是 REGEN。不过截至目前，REGEN 尚未明确是否计划收回代理权。

7 月 17 日，*ST 苏吴公告称，公司孙公司达透医疗器械（深圳）有限公司收到的《医疗器械注册证》中，聚乳酸面部填充剂 AestheFill 的注册证代理人名称由达透医疗器械（上海）有限公司变更为俪臻（北京）生物科技有限公司。此次变更并不影响 AestheFill 在中国境内的独家代理权，该代理权有效期至 2032 年 8 月 28 日。

不过，*ST 苏吴监管揭露的不仅是财务造假，还有内控失效与资金链危局。业内人士指出，从资本配置效率与商业价值最大化的角度审视，推动艾塑菲代理权向具备系统性平台优势的爱美客战略转移，不仅是规避风险的理性抉择，还代表了更优的资源配置和更高的业绩回报。

*ST 苏吴的退市风波将如何影响艾塑菲的市场前景还需静待观察。