流媒体巨头奈飞公布了 2025 年第二季度业绩。

财报显示，公司各项主要财务指标均超出投资者预期，二季度营收达 110.8 亿美元，同比上涨 15.9%，略高于华尔街预期的 110.7 亿；净利润同比大涨近 45.6%；运营利润率高达 34.1%，超过预期的 32.9%；每股盈利为 7.19 美元，也略高于市场预期的 7.08 美元。

同时公司还上调了全年营收指引。

评论称，在传统媒体公司对手纷纷抛售资产并削减成本时，奈飞却继续蓬勃发展。上调服务收费、订阅会员增长、广告业务势头强劲，都帮助奈飞取得了优异的业绩。

不过，虽然公司各项指标都不错，但是管理层提醒投资者，下半年运营利润率将会低于上半年，原因是下半年内容摊销增加以及更大规模内容阵容带来的销售与营销成本上升。

业绩发布后，奈飞股价在盘后交易中下跌了 1.6%。截至周四收盘，年内公司股价已累计上涨逾 40%。

Q2 业绩超预期  

具体来看，营收：公司 Q2 营业收入为 110.79 亿美元，同比增长 15.9%，好于分析师普遍预期的 110.6 亿美元，主要得益于外汇影响（扣除对冲后）以及会员增长和广告收入的增加。

营业利润：Q2 营业利润为 37.75 亿美元，营业利润率达到 34%，较去年同期的 27% 提高了 7 个百分点。利润率超预期主要源于收入增长和费用支出的时间安排。

净利润：二季度净利润 31.25 亿美元，同比增长近 45.6%，一季度同比增长 23.9%。

每股收益：稀释每股收益为 7.19 美元，同比增长 47%，好于分析师普遍预期的 7.08 美元，上年同期为 4.88 美元。

自由现金流：Q2 自由现金流为 23 亿美元，较去年同期的 12 亿美元大幅增长。全年自由现金流预测从 80 亿美元上调至 80 亿至 85 亿美元。

截至二季度末，奈飞的总债务为 145 亿美元，现金及等价物为 82 亿美元。公司在 2025 年 5 月建立了高达 30 亿美元的商业票据计划，增强了流动性灵活性。

此外，公司通过股票回购计划回购了 150 万股，耗资 16 亿美元，剩余 120 亿美元的回购授权。

亚太市场保持超 20% 营收增速

按照区域划分，奈飞的收入增长在全球各地区均表现强劲，实现两位数增长。

虽然今年 1 月奈飞在包括美国、加拿大、葡萄牙、阿根廷在内的多个国家涨价，但奈飞在 " 主场 " 美国的收入二季度还加快增长，增速从一季度的略超 9% 提升到 15%。

外汇因素还影响了奈飞在北美以外地区的业务统计数据，尤其是在包括巴西、阿根廷、墨西哥等国的拉美地区。亚太区则保持 20% 以上的营收增速。

具体来看：

亚太地区（APAC）以 24% 的增速领先，剔除汇率影响增 23%；

EMEA（欧洲、中东、非洲）和北美本土市场（UCAN）分别以 18% 和 15% 的增长紧随其后，剔除汇率影响，分别增 16%、15%；

拉丁美洲（LATAM）同比增长 9%，剔除汇率影响增长 23%。

除了收益报告之外，奈飞还发布了 2025 年上半年的收视数据。

在此期间，全球观众观看总时长超过 950 亿小时，同比增长 1%。其中《青春期》以 1.45 亿次观看位居观看次数最多的剧集榜首，其次是《鱿鱼游戏》第 2 季和第 3 季。源自 YouTube 的幼儿热门节目《瑞秋女士》也进入了榜单，位列第七。

上调全年指引

预计 2025 年广告收入翻倍

展望未来，该公司将 2025 年营收预期从之前的 435 亿美元至 445 亿美元上调至 448 亿美元至 452 亿美元。分析师此前平均预期为 446 亿美元。该公司第三季度营收预期为 115.3 亿美元，高于华尔街预期的 113.1 亿美元。

奈飞还重申了其预期，随着其广告技术套件的推出，今年的广告收入将翻番。奈飞还表示，继今年早些时候在美国和加拿大首次推出广告技术平台后，公司已完成向所有广告市场的推广。

不过，公司也警告称：" 由于下半年内容摊销增加以及更大规模内容阵容带来的销售与营销成本上升，2025 年下半年的运营利润率将低于上半年。"