01. 宏观要闻

1、7 月 16 日至 17 日，国务院国资委举办中央企业负责人研讨班。会议要求，国资央企必须加快培育壮大新质生产力，为开创企业改革发展新局积聚新动能新优势。

要把发展新质生产力摆在更加突出的位置，不断提高全要素生产率，努力开启增长的 " 第二曲线 "，加快实现从要素大量投入的 " 汗水型增长 " 向科技创新驱动的 " 智慧型增长 " 转变。

要着力提升原创性引领性技术供给能力，加快突破关键核心技术和前沿技术，推动产学研深度融合，维护产业链供应链安全。要加快推动科技成果转化和产业化，形成 " 创新 - 产业 - 创新 " 的良性循环。

2、央行今日开展 1875 亿元 7 天逆回购操作，操作利率为 1.40%，与此前持平。因今日有 847 亿元 7 天期逆回购到期，当日实现净投放 1028 亿元。

本周，中国央行共开展 17268 亿元 7 天期逆回购操作，因本周共有 4257 亿元 7 天期逆回购和 1000 亿元 1 年期 MLF 到期，本周实现净投放 12011 亿元。

3、据上证报消息，在港股市场持续复苏之际，港交所刊发了有关缩短港股现货市场结算周期的讨论文件。业内人士解读称，港股延续了 33 年的 "T+2" 结算周期，有望转向 "T+1"。

在业内人士看来，港股市场转向 "T+1" 结算周期，机遇与挑战并存：香港稳定币支付结算对金融基础设施的影响正在显现，业内呼吁股票市场也尽快提升资金周转效率和流动性；同时，结算周期的缩短也对券商、托管银行及结算机构提出了更高要求，机构投资者的套利、衍生品对冲策略也面临挑战。

02. 行业新闻

1、商务部部长王文涛 7 月 18 日在国新办举行的 " 高质量完成‘十四五’规划 " 系列主题新闻发布会上表示，" 十五五 " 期间还将继续减少服务消费领域的限制性措施。王文涛指出，商务部通过 " 对外开放 " 和 " 对内放开 " 解决供给侧优质服务短缺的问题。

" 对外开放 " 就是做加法，扩大医疗等领域的开放试点，引进更多优质服务；" 对内放开 "，就是做减法，推动出台支持服务消费高质量发展 "1+N" 系列政策，开展服务消费提质惠民行动，围绕健康、养老、家政等细分领域，减少限制性措施、丰富服务供给，这方面的工作还会在 " 十五五 " 期间继续推进。

2、据中国建设报，中共住房和城乡建设部党组召开理论学习中心组学习 ( 扩大 ) 会议，传达学习中央城市工作会议精神。会议强调，要把城市更新摆在更加突出位置，统筹实施好一系列民生工程、安全工程、发展工程。加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造。建设完整社区，更好关心呵护 " 一老一小 "。

推动新型城市基础设施建设，加快老旧管线改造升级。推进城市基础设施生命线安全工程建设，统筹城市防洪体系和内涝治理。持续推进生活垃圾分类。完善历史文化保护传承体系，完善城市风貌管理制度，加强建筑设计管理，充分体现文脉赓续，塑造具有中华美学和时代风尚的城市特色风貌。

3、广期所发布《关于对多晶硅期货实施交易限额及调整工业硅期货 SI2509 合约交易限额的通知》。根据《广州期货交易所风险管理办法》，经研究决定，自 2025 年 7 月 21 日交易时起，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货各合约上单日开仓量不得超过 10,000 手，非期货公司会员或者客户在工业硅期货 SI2509 合约上单日开仓量不得超过 5,000 手。

该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。

03. 板块掘金

1、中信证券研报认为，OPEC+ 增产背景下，市场对原油供给存在一定分歧，中信证券认为其增产填补了美国页岩油减产的市场份额，后续或仍增产 1 — 2 次，叠加库存低位运行支撑现货价格，25/26 年全球供需或仍保持松平衡状态，而非供给过剩进而压制油价表现。

流动性不是影响油价的核心因素，考虑到关税未来走向判断，以及其对海外经济的小幅压制和货币财政宽松政策的逐渐兑现，我们认为油价三季度中枢或位于 65 — 70 美元 / 桶，整体相对可控。

2、中信建投证券最新研报称，继续看好非银板块投资机遇。宏观层面，国内经济企稳叠加降准降息释放流动性，若美联储下半年降息将进一步改善海外流动性，提振 A 股与港股市场活跃度，非银板块作为资本市场核心参与者直接受益。

政策维度，证券业新规或将为券商多项业务带来营收增长，险资长周期考核政策释放投资收益弹性改善估值，资管产品带动权益市场，三大政策重塑行业生态并夯实基本面。当前板块估值处历史中等分位，兼具高性价比与安全边际。

3、银河证券指出，受到基数影响，前 6 月全国商品房累计销售表现为负增长，6 月单月同比表现承压。随着 7 月城市工作会议再次提到地产新模式、城中村改造和危旧房改造，楼市有望逐渐止跌回稳。在政策的加持下，地产板块的配置价值凸显。银河证券认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。