新易盛可以说是 A 股最争气的公司之一。

5 月底开始，新易盛股价一路昂扬，5 月 29 日至今，已累计上涨 123.51%。如果将时间线拉长，从新易盛刚上市之时算起，其股价已累计上涨 775.36%，股价也从 25.76 元 / 股上升至如今的 182.32 元 / 股。

与炒作出来的上涨不同，新易盛的发展可谓是一步一个脚印，且每一步都踩在行业发展的关键点上，从一个初出茅庐的通信技术公司，发展成了目前全球光模块行业的领军企业。

股东结构显示，有多个知名机构持有新易盛股票，包括易方达、华泰、华安以及香港中央结算有限公司，直接说明机构投资者对新易盛行业地位的认可。

业绩再现新高点

2008 年，新易盛在成都成立；2010 年被认证为国家高新技术企业；2016 年在深交所创业板上市。成立发展至今，新易盛一直致力于高性能光模块的研发、生产和销售，产品服务于人工智能、机器学习集群、云数据中心、数据通信、5G 无线网络、电信传输、固网接入等领域。

所谓光模块，是由光电子器件、功能电路和光接口等组成的光电子器件，包括发射和接收两部分。简单地说，光模块的作用就是发送端把电信号转换成光信号，通过光纤传送后，接收端再把光信号转换成电信号。

随着 ChatGPT、文心一言、通义千问等为代表的 GPT 类应用的发布，引爆基于大模型的生成式人工智能 AIGC 市场，而生成式人工智能带来了海量的算力资源需求。这就对网络带宽提出了更高要求，因此，AI 数据中心的发展加速了高速光模块的发展和应用。

在这样的行业背景下，新易盛的业绩也取得了不俗的增长。近年来，除了 2023 年因客户需求波动与成本压力导致净利润下降之外，大部分年份，新易盛的业绩表现都是可圈可点。尤其今年上半年，中报预告显示，2025 上半年新易盛预计实现净利润 370000 万元至 420000 万元，同比大幅增长 327.68% 至 385.47%；预计实现扣非净利润 369100 万元至 419100 万元，同比大幅增长 326.84% 至 384.66%。

这也是新易盛上市，乃至成立以来的业绩最高点。

核心产品持续放量

近期，国际知名光通信行业研究机构 LightCounting 最新发布的 2024 年全球光模块 TOP10 榜单显示，中国厂商占据 7 个席位，已在该领域占据主导地位。在全球范围内新易盛排名第 3，在中国范围内新易盛排名第 2。而在 2023 年，新易盛还只处在全球第 7，中国第 5 的位置，仅用一年时间，新易盛就超过了华为、光迅科技、海信等实力企业。

排名的上升以及业绩的迅猛增长都得益于新易盛核心业务点对点光模块销量的大增。财报显示，2024 年点对点光模块的营收为 85.92 亿元，同比大幅增长 183.42%，占营收比高达 99.36%，是新易盛绝对首位的收入来源。

据了解，其点对点光模块细分产品包含 100G、200G 以及 400G、800G、1.6T 等高速率光模块。而 LightCounting 在一份报告中写道，2025 年第二季度，全球光模块的销售额环比增长 10%，主要来自 800G 以太网光模块的贡献。巧的是，800G 硅光模块是新易盛的主要生产销售产品。

新易盛的 800G 硅光模块是采用硅光子集成芯片（PIC）技术，通过 4 通道 200Gb/s 并行传输实现 800Gbps 总速率，支持 OSFP 和 QSFP-DD 两种主流封装形式。除了在传输上，800G 硅光模块的延迟较传统方案降低 20% 之外，与传统 EML 方案相比，硅光模块减少光源和无源器件数量，BOM 成本也降低了 30%。且支持 CMIS 4.0 协议及 TP2/TP3 合规性，可无缝接入英伟达 H100/H200 平台、亚马 AWS 云数据中心等主流系统。

目前，新易盛在 800G 光模块全球市占率已达 25% 至 30%，位列全球前三；2025 年国内三大运营商 800G 模块采购量超 10 万只，新易盛斩获 25% 份额。值得一提的是，公司的 800G LPO（线性直驱）光模块已进入英伟达产业链，应用于英伟达 GB200 服务器的高速互联。

此外，1.6T 光模块作为 800G 硅光模块的升级版，虽然目前销量虽不 800G 硅光模块，但据业内人士透露，1.6T 光模块单价高达 2 万至 3 万元，约为 800G 模块的 3 倍。

新易盛也坦言，从目前市场需求及客户指引来看，预计 1.6T 产品将在 2025 年下半年逐渐起量。行业景气度将在今年下半年及明年继续保持高位。

研发强度高于行业平均水平

目前，新易盛的客户包括全球主流的通信设备制造商及互联网厂商，包括亚马逊 AWS、Meta、微软、英伟达、中兴通讯等，当前主要业绩贡献来自海外，且占比呈逐年上升趋势，2024 年占比已经达到 78.70%。

客户的忠诚度来自新易盛的光模块产品品质。据悉，新易盛的光模块产品通过 TUV、CE、UL、FCC 等 20 余项国际认证，符合 RoHS、REACH 环保标准。在电信领域，其光模块通过 IMT-2020（5G）推进组全类型测评，是送测模块最多（7 种类型）且全部通过测试的厂商。

与此同时，新易盛主导 / 参与了 12 项国际标准（如 OIF-CEI-56G-VSR、IEEE 802.3ck）的制订，在 CPO、LPO 领域技术话语权显著提升。

对于产品的自信，来源于新易盛的研发能力。2024 年，新易盛研发费用达 4.03 亿元，同比激增 201.4%，占营收比为 4.66%；2025 年一季度研发费用 1.18 亿元，同比增加 122.64%，全年预计投入 6 亿元，研发占比提升至 5%，这一投入强度显著高于行业平均水平。

在最近一年的研发创新和未来重点突破方向方面，新易盛已成功推出业界最新的基于单波 200G 光器件的 800G/1.6T 光模块产品，高速光模块产品组合涵盖 VCSEL/EML、硅光、薄膜磷酸锂等技术解决方案；推出 400G 和 800G ZR/ZR+ 相干光模块产品以及基于 LPO 方案的 400G/800G 光模块。未来，将持续优化技术方案并拓展新的技术路线。

此外，公司联合英伟达开发 115.2T CPO 交换机，光引擎和芯片共封装使延迟降低 40%，计划 2026 年实现商用。