中国太保，比赚钱更重要的是合规

作者 | 童画

编辑 | 苏淮

7 月 11 日的千万罚单，直指中国太保旗下太平洋产险、太平洋寿险的违规 " 病灶 "。

根据通报，太平洋产险因 " 未按照规定使用经批准或备案的保险条款、费率，投保信息管理不规范，报送的报告、数据不准确 " 等问题被罚 472 万元，同时安徽、河南两家分公司分别被追加罚款 30 万元、50 万元，叶某满等责任人合计被罚 99 万元；太平洋寿险则因 " 未按照规定使用经批准或备案的保险条款、费率，给予投保人合同约定以外的利益，报送的报告、数据不准确 " 等问题被罚 353 万元，赵某等责任人被罚 70 万元。两张罚单合计罚金 1074 万元。

图片来源于国家金融监督管理总局官网

但这只是太保系诸多罚单的冰山一角。尤为夸张的是太平洋产险浙江分公司副总经理叶某蓁——五年内四次被处罚，原因多是 " 编制或者提供虚假的报告 "。而此人居然能多年稳坐关键岗位，太保系的合规管理真是令人迷惑。

整改后依旧违规吃罚单

上述千万罚单一经披露，两家被处罚的险企迅速做出回应。

太平洋产险 7 月 11 日在官网披露信息表示，违规行为是 "2021 年至 2022 年 6 月期间存在未按照规定使用经批准或备案的保险条款、费率，投保信息管理不规范，报送的报告、数据不准确等问题 "；太平洋寿险也在同日发布公告称，违规行为是 "2022 年至 2023 年 3 月期间存在未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、费率，给予投保人合同约定以外的利益，报送的报告、数据不准确等问题 "。

太平洋产险、太平洋寿险均表示已全部整改完毕，并将持续完善合规经营，切实提高内控管理水平。

但监管数据戳穿了这套说辞。

按照太平洋产险的说法，上述行为均发生在 2022 年 6 月之前，但是上述罚单中的太平洋产险安徽分公司，在 2025 年 3 月又吃了一张罚单，因 " 虚列费用、异地承保雇主责任险、直接业务虚挂中介渠道、理赔支付不及时 " 等违法违规行为，被滁州金融监管分局罚款 79 万元。辖区内的合肥中心支公司、滁州中心支公司因 " 虚列费用 " 分别被罚款 36 万元，同时 9 名相关责任人被处罚。

同样，太平洋寿险声称上述违规行为均发生在 2023 年 3 月之前，谁曾想国家外汇管理局上海市分局 2024 年 1 月 30 日就给这家寿险公司开了一张罚单，" 给予警告，处罚款 15 万元 "，原因是 " 未按规定报送资料报表；直接申报数据错报、漏报、多报 "。

源媒汇注意到，太平洋寿险河南分公司 7 月 4 日也刚吃了一张大罚单，因 " 给予投保人、被保险人保险合同约定以外的利益 " 被罚款 15 万元；郑州分公司因 " 编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料；欺骗投保人、被保险人或者受益人；未按规定使用经批准或备案的保险条款 "，被河南金融监管局罚款 110 万元，4 名相关责任人被警告并罚款。

如此频繁地吃罚单，太平洋产险、太平洋寿险声称的 " 持续完善合规经营，切实提高内控管理水平 " 又从何谈起呢？

分公司副总五年被罚四次

整改承诺在反复违规中沦为空谈。翻开太保系 2025 年的违规账本，更多信息浮出水面，太平洋产险、太平洋寿险的各地分公司领取多张罚单，这背后，是一套令人困惑的 " 违规 - 罚款 - 整改 - 再违规 " 闭环。

回溯处罚记录，太保系的违规手法堪称 " 套路化 "。

例如太平洋产险，2025 年 2 月，海南分公司因 " 财务数据不真实 " 被罚 48 万元；3 月，安徽分公司因 " 虚列费用、虚挂中介渠道 " 等行为被罚 79 万元；5 月，长春中心支公司在农险业务中 " 玩得更大 "，不仅虚列费用、理赔资料和理赔数据不真实，还跨省经营商业性农险业务，最终领罚 93 万元。这些罚单的共性，都指向 " 造假 "。

同样，太平洋寿险分支机构的违法违规行为也频频出现。2025 年 1 月，上海分公司因 " 虚构经济事项套取费用 " 被罚款 19 万元；广西分公司因 " 跨区域经营保险业务、对投保人隐瞒与保险合同有关的重要情况 " 被罚款 28 万元；5 月，江西分公司因 " 未如实记录保险业务事项；给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的利益 " 被罚款 43 万元。

梳理罚单细节可见，太保系保险分支机构的违规行为集中在三大问题：一是虚列费用，用 " 灵活定价 " 的幌子规避监管；二是数据造假，从理赔资料到理赔数据；三是利益输送，给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的利益，形成恶性竞争。

更让人大跌眼镜的是，时任太平洋产险浙江分公司副总经理叶某蓁的 " 处罚履历 " ——五年内四次被处罚。

具体来看：2017 年 12 月，因 " 下调 38 笔未决赔案的交通事故责任比例，造成当月未决赔案估损金额减少 572.99 万元 "，叶某蓁作为车险理赔未决赔案管控责任人，对上述违法行为负有直接责任，在 2020 年 8 月被 " 警告并罚款 10 万元 "。

2021 年 4 月，因 " 编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料 "，太平洋产险浙江分公司被罚款 50 万元，叶某蓁再次被 " 警告并罚款 10 万元 "。

谁曾想，2024 年 7 月，因 " 编制或提供虚假的报告、报表、文件、资料；未按照规定使用经批准或者备案的条款费率 "，太平洋产险浙江分公司被罚款 85 万元，叶某蓁又一次被 " 警告并罚款 10 万元 "。

2025 年 6 月，叶某蓁又因 " 给予投保人保险合同约定以外的其他利益；编制或者提供虚假的报告、报表、文件资料 "，被 " 警告并罚款 16 万元 "。

一个分公司副总，频繁造假被罚还能稳坐关键岗位，中国太保的合规管理、问责机制哪里去了？

叶某蓁现在是否还在职？所谓的内部问责是否只是走过场？带着诸多疑问，7 月 17 日，源媒汇致函中国太保，截至发稿尚未获得回复。

" 赚钱神话 " 破灭

除了罚单 " 抢眼 "，中国太保的业绩同样引人注目。

天眼查显示，中国太保成立于 1991 年 5 月，注册资本约为 96 亿元，法定代表人是傅帆。这家知名的保险企业，于 2007 年 12 月 25 日在上交所挂牌上市。

图片来源于天眼查

上市 17 年之后，中国太保在 2024 年交出了 " 史上最好成绩单 "，虽然营业收入不如顶峰时期，但是归母净利润达到 449.60 亿元，同比增长 64.95%，创下成立以来的最高值。然而到了 2025 年一季度，中国太保的归母净利润同比骤降 18.13%。

分化的业绩曲线背后，是并不稳定的投资收益。

拆解利润结构，真相逐渐清晰。2024 年，中国太保的投资规模达 2.73 万亿元，相比 2023 年末增加 21.5%；总投资收益为 1203.94 亿元，同比增长 130.5%，其中公允价值变动损益从 2023 年的 -117.12 亿元飙升至 377.13 亿元，单这一项就贡献了巨额的利润增量。

浙商证券认为，这主要得益于公允价值变动损益的大幅增长，中国太保投资收益的优秀表现，助力公司利润的显著提升。

说白了，2024 年的 " 赚钱神话 "，很大程度上是资本市场的馈赠——当年保险资金持有的股票、债券价格大幅上涨，中国太保踩中了这波行情。

但资本市场从不是慈善家。2025 年一季度，随着债市、股市回调，中国太保的总投资收益率为 1.0%，同比下降 0.3 个百分点；公允价值变动收益从 2024 年同期的 151.04 亿元跌至 16.55 亿元，净利润随之应声下滑。