今年以来，A 股市场整体呈现震荡格局。Wind 数据显示，2025 年上半年，上证指数累计上涨 2.76%，代表小盘股的中证 2000 涨幅超 15%，而沪深 300 指数仅微涨 0.03%，上述各主要指数区间振幅均超 12%，市场波动特征显著。

在权益市场显著分化的背景下，即将迎来成立 12 周年的上银基金半年度表现突出。根据国泰海通证券最新数据，上银基金权益类基金近 2 年绝对收益分类评分排名位列行业第 6 ( 6/160 ) ，排名提升明显。近 5 年区间位列前 14% ( 18/137 ) ，股票投资能力获五年期、三年期 5 星评级。多只权益类产品在上半年的波动行情中排名靠前，为投资者交出了一份亮眼的成绩单。

把握市场主线机遇，权益投资多点开花

抓住 " 进攻 " 机会，紧扣市场主线，上银基金旗下产品上半年在成长类、红利类等赛道均取得出色表现。

截至今年 6 月末，上银未来生活灵活配置混合 A ( 基金代码：007393 ) 在国泰海通证券近 2 年同类业绩排名中位列前 4% ( 68/1819 ) ，获评济安金信五星评级。根据最新季报显示，该基金善于捕捉成长赛道机会，聚焦科创产业升级，重点关注 AI 领域具备竞争力、成长空间广阔的企业。

专注生物科学领域创新药投资机遇的上银医疗健康混合 A ( 基金代码：011288 ) 近 3 年超额收益排名前 10% ( 245/2454 ) ，近 9 个月 ( 2024 年 9 月 19 日至 2025 年 6 月 18 日 ) 收益率达 38.42%。

" 鑫 " 系列产品中，上银鑫卓混合 A ( 基金代码：008244 ) 在国泰海通证券近 2 年同类业绩排名中位居前 3% ( 93/3165 ) ，获评国泰海通证券五年期、三年期五星评级。最新季报显示，该基金重点配置了银行、交通运输、通信、石油石化等行业的优质个股，快速响应市场变化，把握住 " 高股息红利 " 市场主线投资机会。

上银鑫尚稳健回报 6 个月持有期混合 A ( 基金代码：012332 ) 实力不俗，在国泰海通证券近 2 年同类业绩排名中位居第 3 ( 3/92 ) ，获评三年期五星评级。

长期业绩方面，亦表现出彩。聚焦新兴产业和传统产业升级换代的上银新兴价值成长混合 A ( 基金代码：000520 ) 、关注消费、红利、周期以及科技领域投资机会的上银鑫达灵活配置混合 A ( 基金代码：004138 ) 均排名靠前，在国泰海通证券近 5 年同类业绩排名中分别位列前 23% ( 326/1471 ) 、19% ( 274/1471 ) ，两者成立以来至今年一季度末收益率分别为 234.90%、100.98%。

投研实力筑基，专业团队谋定而动

优异的产品业绩源于不断精进的投研实力，专业的投研能力是资产管理公司行稳致远的核心基石。公司聚焦投研能力建设，不断完善 " 投委引领、专委深化、小组攻坚 " 的一体化投研中心，设立宏观策略、行研、信评、转债、FOF、量化六大专业小组，实现研究成果共享、投研深度融合。目前，投研团队已实现全行业覆盖，细分消费、科技、金融周期和高端制造四个小组，深度研究行业发展趋势及市场投资机会。

通过完善基金经理与研究员配置、权益债券量化等投研部门的紧密协同与优势互补，有效凝聚各方投资智慧，促进策略优化与迭代。上银基金倡导积极务实的投研文化，基金经理与研究员自由探讨，充分激发创新活力，推动投研团队的能力代际传承，并保持敏锐的洞察力。

2025 上半年，公司权益团队通过对宏观面、政策面、基本面和资金面等多维度的深入研判，把握住市场的结构性机会。聚焦科技创新、政策受益领域、优质红利资产三大主线，深挖行业优质企业价值，旗下上银未来生活灵活配置混合 A、上银新兴价值成长混合 A、上银鑫卓混合 A 等多只权益类产品表现亮眼。同时，自去年起关注创新药板块机遇，旗下上银医疗健康混合今年以来也收获出色表现。

在用心打磨业绩的同时，加速权益产品布局，上银基金积极响应国家战略导向，以金融服务实体经济为根本，根据投资者需求持续完善权益产品线。紧密围绕 " 新质生产力 " 内核及 " 高质量发展 " 目标，上半年布局了多只主题产品，如：聚焦制造业高端化升级与国产替代机遇的上银先进制造、关注科技创新与产业升级需求的上银中证半导体产业指数和上银创业板 50 指数、关注能源转型与战略资源的上银资源精选、捕捉高现金流优质企业投资价值的上银国证自由现金流指数等。

下半年展望：把握科技、消费、高端制造、资源品领域投资机会

展望后市，上银基金认为，权益市场存在 " 压舱石 " 力量，且上半年经济基本面稳中有进，同时在今年 6 月证监会出台进一步深化 "1+6" 科创板改革措施，设置科创板科创成长层，市场活跃度有望延续，但是我国经济仍然面临较为复杂的外部环境和内需压力，预期股市或仍以震荡为主，但中枢将上行。在配置思路上，关注大金融、军工、创新药、黄金、AI 应用以及部分新消费板块。

在主线上，可以分为四条：一是科技领域，重点关注 AI 应用，AI 眼镜将在下半年密集发布，同时，随着游戏版号批准持续放量，A 股游戏公司或将迎来显著的产业上行周期。二是消费领域，重点关注服务消费和创新药，特别是有增量政策支持的新型消费方向。三是高端制造领域，看好中国高端制造业份额提升，特别关注在国际建立显著竞争优势的军工行业。四是资源品领域，黄金、铜等资源品天然具备稀缺性和现金流，看好其长期配置价值，长期供需矛盾和逆全球化进一步提升资源品的战略属性，这些资源品企业盈利中枢有望持续上移。

注：股票投资能力数据来源于国泰海通证券《基金系列评级一览》，数据截止时间为 2025.4.25，发布日期为 2025.4.29。

权益类基金排名数据来源于国泰海通证券《基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜》，最新数据截止时间为 2025.6.30，发布日期为 2025.7.1。2025 年第一季度的《基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜》中，上银基金旗下权益类基金近 2 年绝对收益分类评分排名位列行业 20/161，时间区间为 2023.4.1-2025.3.31，发布日期为 2025.4.1。

基金业绩排名数据来源：国泰海通证券，《基金业绩评价报告》，数据截止时间为 2025.6.30，发布日期为 2025.7.1。最近 5 年、最近 2 年数据时间区间分别为：2020.07.01-2025.06.30、2023.07.01-2025.06.30。

1、上银未来生活灵活配置混合 A 五星评级数据来源于济安金信基金评价中心，评级日期 2025.3.31，济安金信同类型分类：混合型 - 普通混合型。

2、上银医疗健康混合 A 超额收益排名数据来源于国泰海通证券《基金超额收益排行榜》，数据截至 2025.6.30，报告发布时间为 2025.7.2，近 3 年数据区间为 2022.07.01-2025.06.30。收益率数据来自 wind，已经托管行复核。上银医疗健康混合成立于 2021 年 3 月 30 日，2024 年 10 月 12 日本产品投资范围、投资策略、业绩比较基准、投资比例限制发生变化，详见 2024 年 10 月 12 日公告。变化后的业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率 *65%+ 中证港股通医药卫生综合指数 ( 人民币 ) 收益率 *10%+ 中证综合债券指数收益率 *25%，A 类份额 2021-2024 年收益率 / 业绩比较基准分别为 -11.91%/-12.55%、-18.24%/-13.49%、-6.82%/-6.45%，-15.96%/-7.39%，成立以来至 2025 年 3 月 31 日收益率 / 业绩比较基准为 -37.03%/-25.91%。C 类份额 2021-2024 年收益率 / 业绩比较基准分别为 -12.11%/-12.55%、-18.50%/-13.49%、-7.08%/-6.45%、-12.61%/-7.39%，成立以来至 2025 年 3 月 31 日收益率 / 业绩比较基准为 -37.79%/-25.91%，以上年度业绩数据来源于定期报告。A 份额近九个月 2024 年 9 月 19 日至 2025 年 6 月 18 日收益率 / 业绩比较基准收益率为 38.42%/15.88%，成立以来至 2025 年 6 月 18 日收益率 / 业绩比较基准为 -28.70%/-24.09%，C 份额近九个月 2024 年 9 月 19 日至 2025 年 6 月 18 日收益率 / 业绩比较基准收益率为 38.12%/15.88%，成立以来至 2025 年 6 月 18 日收益率 / 业绩比较基准为 -29.60%/-24.09%，数据来源于 Wind，业绩数据已经托管行复核。现任基金经理任职情况：杨建楠 2022 年 2 月 25 日至今，历任基金经理任职情况：卢扬 2021 年 3 月 30 日 -2022 年 6 月 23 日。根据万得分类，上银医疗健康混合 A 二级分类为偏股混合型基金。

3、上银鑫卓混合 A 国泰海通证券评级数据来源于国泰海通证券《基金业绩评价报告》，数据截止时间为 2025.6.30，发布日期为 2025.7.1，国泰海通同类型分类为混合型 - 强股混合型。

4、上银鑫尚稳健回报 6 个月持有期混合 A 国泰海通五星评级数据来源于国泰海通《基金业绩评价报告》，最新数据截至 2025.6.30，报告发布时间 2025.7.1，国泰海通同类型分类：混合型 - 平衡混合型。

5、上银新兴价值成长混合 A 收益率数据来自 2025 年一季度报，数据截至 2025.3.31。上银新兴价值成长混合 A 成立于 2014 年 5 月 6 日，2015 年 7 月 30 日由股票型转为混合型，其业绩比较基准与投资比例发生变化，详见 2015 年 7 月 31 日的公告。转型后其业绩比较基准为 50% × 沪深 300 指数收益率 +50% × 上证国债指数收益率，2019-2024 年各年收益率 / 业绩比较基准收益率分别为 56.41%/19.73%、44.20%/15.58%、5.46%/-0.18%、-14.98%/-9.43%、-5.22%/-3.88%，11.33%/11.94。成立以来至 2025 年 3 月 31 日收益率 / 业绩比较基准为 234.90%/110.30%，以上业绩数据来源于定期报告。现任基金经理任职情况：赵治烨 2015 年 5 月 13 日至今，历任基金经理任职情况：常璐 2017 年 12 月 6 日 -2018 年 3 月 28 日，高云志 2014 年 5 月 6 日 -2015 年 5 月 25 日，慕浩 2015 年 1 月 27 日 -2015 年 6 月 15 日。上银新兴价值成长混合 C 成立于 2025 年 6 月 16 日，现任基金经理任职情况：赵治烨 2025 年 6 月 16 日至今。

6、上银鑫达灵活配置混合 A 的收益率数据来自 2025 年一季度报，数据截至 2025.3.31。上银鑫达灵活配置混合 A 成立于 2017 年 3 月 9 日，其业绩比较基准为中证 800 指数收益率 *50%+ 上证国债指数收益率 *50%，A 类份额 2020-2024 年各年收益率 / 业绩比较基准收益率分别为 46.44%/14.95%、7.75%/2.07%、-12.47%/-9.26%、-6.24%/-3.35%、8.26%/10.80%，成立以来至 2025 年 3 月 31 日收益率 / 业绩比较基准收益率为 100.98%/25.82%。现任基金经理赵治烨 2017 年 3 月 9 日至今，陈博 2020 年 2 月 3 日至今；历任基金经理常璐 2017 年 12 月 6 日 -2018 年 3 月 28 日。C 类份额设立于 2022 年 5 月 20 日，2022-2024 年收益率 / 业绩比较基准收益率分别为 2.05%/0.05%、-6.79%/-3.35%、7.62%/10.80%，成立以来至 2025 年 3 月 31 日收益率 / 业绩比较基准收益率为 3.24%/7.11%。现任基金经理赵治烨 2022 年 5 月 20 日至今，陈博 2022 年 5 月 20 日至今。以上数据来源于基金定期报告。

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