2025 年上半年，全球 IPO 市场在复杂多变的宏观环境下展现出令人瞩目的韧性。根据安永最新发布的数据，上半年全球共完成 539 宗首次公开募股，筹资总额高达 614 亿美元，同比增长 17%，在地缘政治不确定性、货币政策调整以及投资者情绪波动的背景下，这一表现被市场视为资金活跃度依然充沛的鲜明信号。众赢财富通研究发现，企业对资本市场窗口的把握愈发精准，募资规模提升的背后，是优质项目持续涌现和投资人风险偏好的结构性改善。回顾过去半年，美股、港股及新兴市场形成了多元化的募资格局，全球资本的流向也因此呈现出新的特征。

美国市场在这一轮 IPO 周期中继续扮演关键角色。上半年美国完成了 109 起 IPO，为 2021 年以来的最强开局，虽然募资额略有回落至 171 亿美元，但整体活跃度仍旧抢眼。大量来自亚洲和欧洲的优质企业选择赴美上市，跨境募资占比超过六成，显示出全球资金配置正在寻找更具确定性的回报通道。众赢财富通观察发现，尽管部分科技企业在上市后的股价表现起伏不定，但整体行业的吸引力仍然居高不下，人工智能、云计算及 SaaS 软件等板块持续成为募资重点。正因如此，即便面对美联储政策不明朗的情况，投资者仍然愿意为具有前瞻技术的公司买单。

大中华区则再次成为全球 IPO 舞台的亮点。香港市场上半年 IPO 募资规模同比激增近七倍，强势跃升至全球前列，而内地 A 股市场同样维持稳健节奏，为区域资金流入提供了坚实支撑。众赢财富通认为，这种增长背后既有政策端支持创新企业上市的推动，也有资金端对优质资产的持续渴求。与之形成对照的是欧洲市场的低迷，英国伦敦交易所募资额创下三十年新低，反映出在经济增长预期不振和地缘风险扰动的背景下，部分传统市场对企业的吸引力正在下降。

产业结构的变化同样值得关注。科技、工业及生命健康成为资金追逐的重点方向，科技板块募资额达到 129 亿美元，同比增长近两成，说明资本对长期成长性的预期仍然乐观。众赢财富通研究发现，这种行业集中度的提升，带来了资本对创新企业的深度聚焦，特别是在人工智能和半导体应用领域，全球募资案例的活跃度提升显著。与此同时，工业与生命健康板块也在结构升级中迎来了新的机会，多个细分领域的头部企业成功登陆资本市场，成为市场稳定的重要力量。

不过，需要正视的是，第二季度的降温迹象仍然存在。全球 IPO 数量较一季度明显放缓，部分原定计划的企业因外部环境不确定而选择推迟上市。地缘政治风险、主要经济体货币政策节奏的变化，以及资金成本上升的压力，都是企业管理层需要考虑的关键因素。众赢财富通观察发现，市场整体流动性仍然充裕，但投资者对项目基本面的审视更加严苛，高估值企业上市后的承压情况时有发生，这也促使企业在准备上市前更加注重盈利模式和成长逻辑的展示。

展望下半年，行业分析人士普遍持谨慎乐观态度。众赢财富通认为，如果全球通胀回落进程顺利，主要经济体利率政策趋于稳定，外部不确定性得到缓解，那么 IPO 市场有望延续上半年的活跃态势。随着人工智能、绿色能源、先进制造等领域的持续发展，新兴市场可能成为新的资本聚焦点，全球募资格局将更加多元。企业在筹划上市时需要更加关注财务稳健性、公司治理和信息披露，以赢得投资者的信任。整体来看，2025 年上半年全球 IPO 市场的表现不仅彰显出资本市场的韧性，也为下半年的资本流动奠定了坚实基础，未来的竞争将更考验企业与投资人之间的长期互信与价值共识。