7 月 21 日，A 股军工板块表现强势，多只成分股涨停。其中，新余国科（300722.SZ）20CM 涨停，西宁特钢（600117.SH）、凯龙股份（002783.SZ）、中材科技（002080.SZ）、雪龙集团（603949.SH）、金奥博（002917.SZ）、北华股份（002246.SZ）、壶化股份（003002.SZ）、国泰集团（603977.SH）等实现 10 CM 涨停。

消息面上，近期军工板块利好消息频传。多家军工企业发布业绩预告，业绩明显增长。其中，航天科技预计上半年净利润同比增长超过 16 倍，中国船舶预计上半年净利润同比增长近 120%。

航天领域：龙头企业业绩领涨

2025 年，中国航天产业正以年均复合增长率超 15% 的态势加速崛起，成为全球航天领域最具活力的增长极。

2024 年，商业航天首次被纳入政府工作报告，明确其作为 " 新增长引擎 " 的战略定位。北京、上海、海南等 10 余省份密集出台专项政策，构建起覆盖研发、制造、发射、应用的全链条支持体系。以海南文昌商业航天发射场为例，其规划的 4 个发射工位可满足 19 种火箭型号需求，预计 2025 年将支撑年发射 80 次，直接带动发射服务市场规模突破 200 亿元。

据赛迪智库数据，2025 年中国商业航天市场规模预计突破 2.8 万亿元，较 2020 年增长超 300%。

可以认为，商业航天写入政府工作报告，中国航天产业正经历从 " 国家任务 " 向 " 国家战略性新兴产业 " 的质变。

在此背景下，相关商业航天企业纷纷迎来新增长空间，尤其是龙头企业，显示出强劲增长韧性。

其中，中航工业集团作为航空制造领域标杆，2025 年上半年营收达 6800 亿元，市占率 38%，其 C919 大飞机国产化率提升至 76%，年产能增至 150 架，带动航空制造产业链产值增长超 20%；中国航天科技集团凭借北斗导航系统全球组网，用户规模突破 6 亿，2025 年卫星应用服务收入预计达 982 亿元，较 2020 年增长 22%。

船舶领域：业绩体现高端船溢价效应

在船舶领域，随着全球经济的逐步回暖，国际贸易量不断增加，对集装箱船、油轮等各类船舶的需求大幅增长。

据中国船舶工业协会最新数据，2025 年 1 — 4 月我国造船完工量达 1532 万载重吨，手持订单量高达 22978 万载重吨，同比增长 43.6%，占全球市场份额的 64.3%。

更值得关注的是订单质量变革，其中，替代燃料船舶订单量达 165 艘，订单金额逼近 2000 亿元，占新船订单总量的 63%，创历史新高。中国船舶集团、扬子江船业等企业包揽全球 70% 以上的绿色船舶订单，LNG 运输船、超大型油轮（VLCC）等高附加值船型占比显著提升。

此外，国家战略的强力支持为产业发展注入持久动力。《船舶制造业绿色发展行动纲要（2025-2030）》明确提出，到 2027 年绿色船舶市场份额超 60%，关键配套设备国产化率达 85%。

在市场空间、行业需求、国家政策共同刺激下，船舶企业步入升级轨道。例如，在中国船舶集团明确规划明确，未来要实现高端船型市占率突破 40%，智能船舶渗透率达 30%。

这种结构性升级也在头部企业财报中体现得淋漓尽致。中国船舶 2025 年上半年预计净利润 28 亿 -31 亿元，同比增长 98.25% 至 119.49%，其交付的民品船舶单价同比提升 12%，毛利率增加 3.56 个百分点；中国重工同期净利润预增 181.73% 至 238.08%，民船交付量同比增长 25%。两家企业合计贡献行业净利润超 80%，印证了高端船型带来的溢价效应。

此外，中船防务 2025 上半年预计实现净利润 4.60 亿元至 5.40 亿元，同比增长 213.15% 至 267.73%；中国动力 2025 上半年预计实现净利润 8.00 亿元至 11.50 亿元，同比增长 68.28% 至 141.90%

民爆领域：业绩验证行业高景气度

在全球经济复苏与国内基建投资持续加码的双重驱动下，中国民爆行业也正迎来新一轮增长周期。

作为国家基础建设与资源开发的核心支撑产业，民爆行业不仅在市场规模上持续扩张，更在产业结构优化、技术创新突破、国际化布局等领域展现出强劲动能。数据显示，2024 年民爆行业生产总值达 416.95 亿元，利润总额突破 96 亿元，同比增长 13.04%，头部企业净利润增速普遍超过 20%。

据悉，民爆行业的核心需求源于矿山开采与基础设施建设两大领域。据中国爆破器材行业协会统计，2024 年工业炸药在金属矿山、煤炭开采、非金属矿山的消耗量占比合计超 70%，其中煤炭行业固定资产投资同比增长 10.5%，直接拉动民爆产品需求。

以新疆为例，作为国家能源战略重点区域，其煤炭预测资源量占全国 40%，2024 年原煤产量达 5.43 亿吨，年均增长 14.1%。受此推动，新疆民爆市场生产总值同比增长 24.6%，成为全国最大区域市场，西藏地区更以 35.96% 的增速领跑全国。

基建领域同样贡献显著增量，其中，水利投资占比从 2020 年的 4.0% 提升至 2024 年的 7.0%，平陆运河、湘桂运河等超 6000 亿元级项目加速落地，为民爆行业带来长期需求支撑。此外，交通、能源等领域重大工程持续推进，如川藏铁路、西部陆海新通道等项目，进一步巩固了民爆行业的市场基础。

民爆行业上市公司业绩验证了行业高景气度。2024 年，13 家民爆概念股中 9 家业绩预增，雪峰科技净利润规模达 8.6 亿元，同比增长 29.17%；江南化工、广东宏大净利润均超 5 亿元。金奥博以 295.91% 至 394.89% 的增速成为 " 增长王 "，其民爆器材产销量同比增加带动业绩爆发。

2025 上半年，凯龙股份预计实现净利润 1.00 亿元至 1.20 亿元，同比增长 53.64% 至 84.37%；壶化股份预计实现净利润 0.9 亿元至 1.15 亿元，同比增长 43.91% 至 83.89%；盛景微预计实现净利润 0.12 亿元至 0.17 亿元，同比增长 28.29% 至 91.89%。