作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

时隔一年，齐鲁银行（601665.SH）再遭重要股东减持。这一次 " 出手 " 的仍是第七大股东重庆华宇集团有限公司（下称 " 重庆华宇 "）。

公告显示，重庆华宇拟在 7 月 18 日后的两个月内，通过大宗交易减持齐鲁银行 6043.81 万股股份，约占总股本 1.1%。而这是继 2024 年减持后，该股东又一次近乎 " 顶格 " 减持的操作。

此次减持时点恰好踩在齐鲁银行股价阶段性高位，2025 年该行累计涨幅已超 20%，6 月 24 日更创下 6.76 元 / 股的上市新高。截至 7 月 21 日收盘，齐鲁银行股价 6.18 元 / 股，总市值 333.54 亿元。

从业绩表现看，齐鲁银行的 " 成绩单 " 并不缺乏亮点：2024 年营业收入 124.96 亿元，同比增长 4.55%；净利润 49.86 亿元，同比增幅 17.77%。不过该行业绩增速、净息差水平已连续四年下降，这意味着，虽然业绩仍在增长，但赚钱的速度在放缓。在此背景下，重要股东的减持动作是否会影响齐鲁银行股价与盈利水平？

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齐鲁银行股价高涨，

重庆华宇两轮减持套现超 6 亿

公告披露，截至 7 月 11 日，重庆华宇共持有齐鲁银行约 1.94 亿股，占齐鲁银行总股本的比例为 3.55%，其中约 1.91 亿股为齐鲁银行 IPO 前取得，334.14 万股为集中竞价交易取得。齐鲁银行一季报披露，截至 2025 年 3 月末，重庆华宇为齐鲁银行第七大股东。

截至 7 月 21 日收盘，齐鲁银行股价 6.18 元 / 股，总市值 333.54 亿元，照此计算重庆华宇此次减持约套现 3.74 亿元。

2025 年以来齐鲁银行累计涨幅已超过 20%；而在 2024 年，齐鲁银行累计涨幅更是多达 49.51%，在各上市银行中涨幅居于中上游位置。 

此前，重庆华宇便曾减持齐鲁银行。2024 年 10 月，齐鲁银行公告称，重庆华宇累计通过集中竞价和大宗交易方式减持 6369.89 万股，占齐鲁银行总股本的 1.32%，减持价格区间为 4.59 元 / 股 -5.18 元 / 股，减持总金额约 3.01 亿元。 

图源：罐头图库  

重庆华宇于齐鲁银行 2021 年 6 月 IPO 前，通过非公开定向发行完成战略入股。

资料显示，2017 年 11 月，重庆华宇通过非公开定向发行认购齐鲁银行 2.5 亿股，每股价格 3.9 元，总耗资约 9.9 亿元，持股比例 6.18%，成为齐鲁银行第五大股东。2021 年 6 月 18 日齐鲁银行在上海证券交易所挂牌上市后，重庆华宇的持股比例稀释至 5.6%。

依照上市前承诺，重庆华宇所持股权在齐鲁银行上市（2021 年 6 月 18 日）后有三年锁定期，期间不得减持；并承诺锁定期满后两年内减持价格不低于发行价，每年减持比例不超过持有总数的 25%。

而 2024 年 10 月、2025 年 7 月的两轮减持里，重庆华宇减持股权数量分别为 IPO 前所持股份的 24.99%、23.72%，均接近 " 顶格 " 减持。

图源：罐头图库

中国金融智库特邀研究员余丰慧表示，" 重要股东减持通常会对股价产生一定的负面影响，尤其是在市场情绪较为敏感的情况下。重庆华宇作为齐鲁银行的重要股东之一，其减持行为可能会被市场解读为对银行未来发展的信心不足，进而引发其他投资者的跟风卖出，给股价带来压力。不过，这种影响通常是短期的，长期来看，股价将更多地受到银行自身业绩和行业趋势的影响。"

中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜指出，" 重庆华宇两次近乎‘顶格’减持，短期可能会放大市场抛压情绪。不过，减持采用大宗交易，且齐鲁银行基本面仍属稳健，因此业内普遍判断‘情绪冲击大于实质冲击’，对中长期估值影响有限。"

值得一提的是，除重庆华宇外，齐鲁银行的第一大股东澳洲联邦银行，近期也对内地银行股投资展现退意。2023 年后，澳洲联邦银行开始将业务重心聚焦本土，专注澳大利亚与新西兰核心银行业务，并在 2025 年 6 月将所持 3.3 亿股杭州银行股份尽数转让给新华保险。 

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所持齐鲁银行股份近 9 成被质押，

重庆华宇现金流降至 2 亿

减持齐鲁银行的重庆华宇，是一家在重庆区域深耕 40 年之久的地产企业，与龙湖集团（0960.HK）、*ST 金科（000656.SZ）并称 " 渝派地产三甲 "。  

2024 年年报显示，重庆华宇控股股东为重庆远业实业有限公司（以下简称 " 重庆远业 "）持，股比例 87.23%；蒋业华为公司实际控制人，直接持有 12.77% 的股份，间接持有 69.78% 股份。2024 胡润百富榜上，蒋业华以 170 亿元财富位列榜单 293 位。

值得一提的是，2023 年 8 月，重庆华宇发布董事长、董事变动公告，蒋业华卸任董事长以及法定代表人，由蒋杰接任。而 2025 年 2 月，因平安银行武汉分行 3.02 亿元借款合同纠纷未履行，蒋杰与重庆华宇一同被限制高消费。

此外，据天眼查显示，重庆华宇当前所涉司法案件 351 件，78.73% 的案件身份为被告；23.81% 的涉案案由为商品房预售合同纠纷。

图源：天眼查

从齐鲁银行公告来看，至少从 2022 年开始，重庆华宇所持齐鲁银行股份，开始历经被司法标记、冻结、轮候冻结，以及反复质押。据齐鲁银行 2025 年一季度报，重庆华宇所持 1.94 亿股齐鲁银行股份中，仍有 1.71 亿股被质押，占其持有公司股份数量的 88.14%；8766.3 万股被冻结，占其持有公司股份数量的 45.09%。

业绩方面，重庆华宇 2024 年实现营收 76.32 亿元，同比下滑 56%；归母净利润 3763.11 万元，同比下滑 89.2%。2025 年一季度仍未扭转颓势，2025 年一季度营收 5.87 亿元，同比下滑 71.13%；归母净利润 1943.51 万元，同比下滑 42.34%。债务方面，重庆华宇 2024 年末资产合计 619.95 亿元，负债 328.14 亿元，资产负债率约 52.93%。

图源：重庆华宇年报

值得一提的是，重庆华宇经营活动产生的现金流量净额已由 2021 年底的 66.79 亿元降至 2024 年底的 11.66 亿元；其流动资产中的货币资金也由 2021 年的 87.25 亿元降至 2024 年的 14.2 亿元。2025 年一季度，重庆华宇现金流量净额 2.05 亿元；货币资金 991.48 万元。

大公国际资信评估有限公司在重庆华宇主体与相关债项 2024 年度跟踪评级报告中称，2023 年末公司货币资金降幅较大，其他应收款规模仍较大，对资金形成一定占用，少数股东损益仍保持较大规模，总有息债务规模仍较大，部分被担保企业存在被执行人、失信被执行人记录以及商票逾期，且部分对外担保借款发生逾期，公司存在较大或有风险。

据上海票据交易所显示，截止到 2024 年 6 月底，蒋业华实际控制，并由重庆华宇间接控股的绵阳瑞正房地产开发有限公司、陕西瑞众置业有限公司均已逾期，逾期余额分别为 871 万元；291 万元；以及蒋业华实际控制，并由重庆华宇间接持股的广州凤凰华宇文化投资有限公司也出现商票逾期，逾期余额 3002.32 万元。

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2024 年营收、净利润双增，

连续四年净息差下滑

齐鲁银行成立于 1996 年 6 月 6 日，是全国首批、山东省首家设立并引进境外战略投资的城商行，2021 年 6 月 18 日在上海证券交易所正式挂牌上市。截至 2024 年末，齐鲁银行共有分支机构 194 家，其中分行 16 家，支行 178 家。

面临股东减持的齐鲁银行，业绩目前保持盈利，但近几年增速有所下滑。2021-2023 年，齐鲁银行营业总收入 101.67 亿元、110.64 亿元、119.52 亿元；分别同比增长 28.11%、8.82%、8.03%；归母净利润分别为 30.36 亿元、35.87 亿元、42.34 亿元，分别同比增长 20.52%、18.17%、18.02%。  

2024 年，齐鲁银行实现营业收入 124.96 亿元，同比增长 4.55%；归母净利润 49.86 亿元，同比增长 17.77%；截至 2024 年末资产总额 6895.39 亿元，较 2023 年末增长 14.01%；贷款总额 3371.42 亿元，较上年末增长 12.31%；存款总额 4395.41 亿元，较上年末增长 10.42%。 

从收入结构来看，齐鲁银行 2024 年公司银行业务、个人银行业务、资金营运业务、其他业务板块分别实现收入 69.98 亿元、30.62 亿元、22.81 亿元、1.56 亿元，分别实现利润 26.09 亿元、9.58 亿元、14.33 亿元、1.56 亿元。

就总资产规模而言，齐鲁银行在山东省 14 家城商行中排名第二，但其增速仅排名第五。2024 年，山东省城商行实现营业收入 789.5 亿元，同比增长 9.69%。

此外，历年财报数据显示，2021 年至 2023 年，齐鲁银行净息差已持续收窄，分别为 2.02%、1.96%、1.74%；2024 年继续下滑，净利差和净息差分别为 1.44% 和 1.51%。而 2024 年第四季度商业银行净息差为 1.52%。

图源：齐鲁银行年报

在净息差下滑的背景下，齐鲁银行的盈利增长的因素之一为投资收益。2024 年，齐鲁银行投资收益 17.46 亿元，同比增长 12.72%；2025 年一季度投资收益 5.66 亿元，同比增长 83.77%。

财经评论员郭施亮表示，" 对上市银行来说，投资收益贡献的利润增加，只是短暂性的利润增加，不能从本质上提升银行股的质地，在净息差持续走低的背后，稳住净息差以及发展非息收入，增强自身护城河影响力，还是未来银行股提升自身竞争力的关键。"

齐鲁银行还面临合规风控问题。2024 年 1 月 2 日，齐鲁银行因对关联交易贷款管理不到位、流动资金贷款管理不到位、同业投资业务管理不到位、个人贷款管理不到位、信贷资金购买本行不良资产等 15 项违法违规行为，被处以罚款合计 1495.13 万元，其中，其总行被罚 1375.13 万元，分支机构被罚 120 万元。这笔罚款不仅是齐鲁银行 2021 年上市后最近被罚的最大单笔罚款，同时也是 2024 年城商行最大单笔罚单。

此后，齐鲁银行仍多次因为贷款业务违规收到罚单。如 2024 年 1 月 29 日，齐鲁银行德州分行因信贷管理不到位，严重违反审慎经营规则被罚款 30 万元；2024 年 12 月 4 日，齐鲁银行临沂沂南支行因 " 贷款‘三查’不到位，严重违反审慎经营规则 " 被罚款 35 万元；2025 年 7 月，齐鲁银行东营分行因贷前调查不尽职，违规办理二手房贷款被处罚 30 万元。

你认为股东减持是否会影响齐鲁银行股价和业绩？评论区聊聊吧。