7 月 18 日晚间，*ST 恒久（即恒久科技，SZ002808，股价 5.57 元，市值 14.97 亿元）发布关于收购上海憬芯科技有限公司（以下简称憬芯科技）部分股权并增资的公告。公司拟以 1000 万元受让王善斌和吴雪松持有的憬芯科技 5.92 万元注册资本，对应本次交易后憬芯科技 3.57% 的股权；同时以 7000 万元认购憬芯科技新增的 41.47 万元注册资本，对应本次交易后憬芯科技 25% 的股权。交易完成后，恒久科技将直接持有憬芯科技 28.57% 的股权。

与此同时，恒久科技的全资子公司还将以 40.51 万元受让憬芯科技的股东上海憬通科技合伙企业（有限合伙）1% 的合伙份额，从而控制憬芯科技 14.47% 股权。通过上述方式，恒久科技将合计控制憬芯科技 43.04% 股权。本次交易完成后，公司能够控制憬芯科技，并将其纳入合并报表。

憬芯科技尚未实现盈利

资料显示，憬芯科技目前已形成分布式光伏项目建设管理服务、项目监工管理服务等主要业务。

通过本次交易，恒久科技认为，将加强公司在新能源光伏领域的业务布局，有助于扩大公司业务规模和增加新的利润增长点，进一步提升公司综合竞争实力和盈利能力。

然而，本次交易也存在一些风险。憬芯科技评估基准日的账面净资产仅为 106.31 万元，采用收益法评估的股东全部权益价值为 2.12 亿元，评估增值 2.11 亿元，增值率为 19842.27%。若未来憬芯科技业务经营情况及外部环境发生重大变化，恒久科技可能面临商誉减值的风险。

此外，财务数据方面，憬芯科技尚未实现盈利。2024 年全年，该公司实现营收 770.28 万元，净利润为亏损 1172.33 万元；2025 年 1 至 4 月，公司实现营收 1000.87 万元，净利润为亏损 495.57 万元。

公司经营深陷困境

如此激进的高溢价跨界并购背后，或许与恒久科技自身的困境相关。

公开资料显示，恒久科技的主营业务涉及 " 影像耗材 + 信息安全 " 两大产业。其中，影像耗材业务方面，公司的核心业务为激光有机光导鼓系列产品的研发、生产和销售，该业务为公司的传统业务，也是现阶段公司营业收入与利润的主要来源；信息安全业务则通过公司的控股子公司福建省闽保信息技术有限公司（以下简称闽保信息）开展。

不过，近年来恒久科技业绩表现不佳。近三年来（2022 年至 2024 年），公司归母净利润分别亏损 2190.84 万元、3260.73 万元、4710.40 万元。今年以来，公司业绩并未好转。恒久科技日前披露的业绩预告显示，预计 2025 年上半年实现营业收入 8500 万元至 1.1 亿元；归母净利润亏损 1650 万元至 2450 万元。

业绩低迷之外，恒久科技及公司董事长、实际控制人余荣清等多位高管日前还因信息披露问题而受到监管机构的处罚。江苏证监局在今年 6 月发布的行政处罚决定书显示，恒久科技于 2019 年 11 月完成对闽保信息 71.26% 股权的收购并将其纳入合并报表范围。为完成业绩承诺，2019 年下半年，闽保信息与多个公司在签署的合同未实际履行的情况下，通过伪造材料虚增收入和利润。这一系列造假行为导致恒久科技披露的 2019 年至 2021 年期间的多个年度报告存在虚假记载。

对此，江苏证监局对恒久科技给予警告，并处以 800 万元罚款；对余荣清给予警告，并处以 1000 万元罚款，同时对余荣清采取 5 年证券市场禁入措施。日前，余荣清已辞去公司董事、董事长、总经理等职务。

每日经济新闻