主要为中小型生物技术公司提供临床研发外包服务的美国合同研究组织（CRO）Medpace 刚刚公布的财报业绩强劲，股价大涨。

美东时间 7 月 22 日周二，Medpace 股价（MEDP）跳空高开逾 44%，早盘涨幅一度扩大到 62.3%，后涨幅有所收窄，收涨近 54.7%，创收盘最高纪录，并创上市将近九年来最大单日涨幅。

Medpace 股价暴涨也带飞了 CRO 概念股。周二 Iqvia Holdings（IQV）收涨近 17.9%，ICLR PLC（ICLR）收涨近 15.7%，Charles River Laboratories International（CRL）收涨约 9.1%。

股价大涨前，本周一美股盘后，Medpace 公布截至 6 月 30 日的公司第二季度财务业绩，并能提供以及 2025 年全年的业绩指引。

1）主要财务数据：

营收：二季度营收 6.033 亿美元，同比增长 14.2%，分析师预期 5.42 亿美元，一季度同比增长 9.3%。

EPS：二季度 GAAP 口径下稀释后每股收益（EPS）为 3.10 美元，同比增长 12.7%，分析师预期 3.0 美元，一季度同比增长 14.7%。

EBITDA：二季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 1.305 亿美元，同比增长 16.2%，EBITDA 利润率为 21.6%，一季度 EBITDA 同比增长 2.6%、EBITDA 利润率为 21.2%。

2）业绩指引：

营收：预计 2025 年营收为 24.2 亿至 25.2 亿美元，此前营收指引区间为 21.4 亿至 22.4 亿美元。

EPS：预计 2025 年 GAAP 口径下稀释后 EPS 为 13.76 至 14.53 美元，此前 EPS 指引为 12.26 至 13.04 美元

EBITDA：预计 2025 年 EBITDA 为 5.15 亿至 5.45 亿美元，此前 EBITDA 指引为 4.62 亿至 4.92 亿美元。

二季度营收和 EBITDA 均较分析师预期高逾 11% 营收和盈利指引提高至少 11%

财报显示，Medpace 二季度的营收和 EBITDA 均较一季度加速增长，且均比华尔街预期增长更迅猛。

二季度 Medpace 营收同比增速从一季度的 9.3% 加快至 14.2%，营收较分析师预期高 11.3%，二季度 EBITDA 较分析师预期高 11.5%，增速更是从一季度的 2.6% 提升至 16.2%。二季度 EPS 较分析师预期高 3.5%，增速相比一季度的 14.7% 有所放缓至 12.7%，仍保持两位数增长。

展望 2025 年全年的业绩，Medpace 显得更为乐观。Medpace 更新的营收指引区间意味着，该司预计今年营收会较去年的 21.09 亿美元增长 14.7% 至 19.5%。

Medpace 此次提供的全年营收指引中值为 24.7 亿美元，较此前指引中值 21.9 亿美元上调了 12.8%。

Medpace 此次将全年 EPS 指引中值上调近 11.9% 至 14.15 美元，较分析师预期高 11%，同时将全年 EBITDA 指引中值提高 11.1% 至 5.3 亿美元，较分析师预期高约 11.9%。

Jefferies 分析师谨慎看待 CRO 行业

在公布二季度财报前，Medpace 股价最近一年截至本周一收盘累跌约 29%，评论认为，这主要源于投资者担心药企对该司服务的需求疲软。

虽然 Medpace 二季度的营收和利润均大超预期，股价借此大涨、一夜翻身，但 David Windley 为首的 Jefferies 分析师仍敦促投资者谨慎对待该行业。

这些分析师认为，Medpace 等少数小规模 CRO 的强劲表现似乎在很大程度上是行业的孤例，在资金减少和决策周期进一步延长的情况下，这些公司的优异业绩 " 不可持续 "。