雅下水电站行情继续演绎，建材 ETF（159745）大涨 6.76%、基建 ETF（159619）大涨 6.44%。

来源：WIND

需求端，新增需求方面，雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约 1.2 万亿元。雅江工程作为国家级战略项目，涉及水电建设、基础设施建设、特高压输电、设备制造、民用爆炸、水泥建材供应等多个产业链环节，其开工建设将带来上下游产业链需求逐步释放。存量需求方面，近期中央城市工作会议提出稳步推进城中村和危旧房改造、老旧管线改造升级等，后续相关配套政策有望加快出台落地，有望拉动建材和基建相关更新需求。

供给端，反内卷政策持续发力。7 月 18 日，工信部表示将实施新一轮包括钢铁、建材等在内的十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。此前，建筑企业联合倡议反内卷、中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业 " 反内卷 "" 稳增长 " 高质量发展工作的意见》等消息推动，在政策助推和企业积极配合的节奏下，反内卷浪潮有望优化行业格局，基建和建材板块龙头有望迎来基本面改善。

具体到投资层面，顺周期板块的估值逻辑已经从 " 弱预期 - 弱现实 " 转化为 " 强预期 - 弱现实 "，底部区域已经逐渐清晰，配置的 " 赔率 " 性价比正在凸显。其中，建材、基建、钢铁等板块有望直接受益于 " 超级工程 " 的落地投建，业绩和估值均存在较大的扩张空间，感兴趣投资者可关注建材 ETF（159745）、基建 ETF（159619）、钢铁 ETF（515210）等。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票 ETF/LOF 基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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