全市场唯一煤炭 ETF（515220）规模超 70 亿元，昨日净流入超 5.7 亿元。

根据 Wind 数据，上一轮煤炭行业供给侧改革中，截至 2017 年年末，煤炭行业涨幅达 31.55%。若本轮改革政策落地，相关行业有望受益。

相关机构表示，从供给端看，自 2016 年供给侧改革以来，煤炭行业落后产能不断出清，产能结构得到明显优化，现在我国煤炭产业政策正由规模扩张向质量优先转变。受 " 反内卷 " 政策影响，煤炭供给增量有望得到进一步控制。此外，6 月煤炭进口量创近两年新低，进口量下降确定性较强。

从需求端看，5 月下旬以来火电发电量同比增速已转正，据 CCTD 数据，7 月上旬火电发电同比增速达 4.83%。一方面实体用电需求或边际好转，另一方面伴随气温升高，全国电力负荷屡创历史新高，7 月 16 日首次突破 15 亿千瓦。三季度铁水预计维持高位运行，对焦煤需求形成强支撑。

供需格局边际好转，叠加 " 反内卷 " 政策加速催化，煤价改善预期较强，煤炭拐点或许已经出现。

作为市场唯一一只煤炭 ETF，煤炭 ETF（515220）跟踪中证煤炭指数（399998），截至 7 月 22 日，股息率 5.45%，在无风险利率下行的背景下配置价值凸显。可考虑逢低分批布局煤炭 ETF（515220）及其联接基金（联接 A：008279；联接 C：008280；联接 E：022501），把握煤炭板块投资机会。

没有股票账户的投资者可关注国泰中证煤炭 ETF 联接 C（008280），国泰中证煤炭 ETF 联接 A（008279）。

注：数据来源 wind，供给侧改革时间区间 2016/02/01-2017/12/31，采用申万一级行业指数，指数历史走势仅供参考，不代表投资建议，不预示未来。如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数 / 基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

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