《电鳗财经》电鳗号 / 文

圣贝拉近期的股价如过山车般起伏，而在这场资本博弈中，机构投资者成为最大赢家。据公开数据显示，其综合账面回报率数倍。早在圣贝拉初创阶段，机构投资者便凭借敏锐的行业洞察力押注母婴赛道，并通过资源整合助力企业快速扩张。

6 月 26 日，高端母婴护理公司圣贝拉有限公司 ( 下文简称圣贝拉 ) 正式在港交所挂牌上市，成为 " 全球家庭品质护理第一股 "。

上市后圣贝拉股价犹如坐上了 " 过山车 "。首日开盘报 8.45 港元 / 股，较发行价大涨 28.4%，第一个小时换手率突破 37%; 盘中最高冲至 11.00 港元 / 股，市值逼近 60 亿港元 ; 午后涨幅收窄，最终以 8.80 港元 / 股收盘。27 日，圣贝拉股价单日跌幅高达 25.6%，此后三个交易日一度下探至 6.08 港元。目前圣贝拉股价虽然小幅回升至 7 港元以上，但与上市第一天的盛况相去甚远。

相关媒体报道称，招股书显示，从 2022 年至 2024 年，圣贝拉累计亏损近 12 亿元，仅 2024 年归母净亏损就高达 5.43 亿元。圣贝拉的月子中心业务入住率从 2023 年的 92% 骤降至 2024 年的 82%，护士流失率达 31%。2024 年，该公司新业务家庭护理服务和女性健康功能性食品收入仅为总营收贡献 8.6%、6.4%，尚未形成第二增长曲线。

圣贝拉的股价剧烈波动，既反映了二级市场对新兴消费品牌的估值分歧，也暴露了资本短期逐利性与企业长期价值的矛盾。一方面，母婴行业的高增长故事吸引大量热钱涌入，推高股价 ; 另一方面，盈利模式的不确定性又让部分投资者选择获利了结。这种 " 泡沫与理性共存 " 的状态，恰是当前新经济投资的缩影。

对于中小投资者而言，在资本游戏中，光有耐心不够，还需有 " 与时代共舞 " 的能力。而当潮水退去，最终能笑到最后的，永远是那些既懂行业本质，又敢在关键时刻下重注的人。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。