智东西

作者 | 陈骏达

编辑 | 云鹏

智东西 7 月 24 日报道，今天凌晨，谷歌母公司 Alphabet 发布截至 6 月底的 2026 财年第二季度财报。该季度，Alphabet 总营收为 964.28 亿美元（约合人民币 6904.44 亿元），同比增长 14%；净利润为 281.96 亿美元（约合人民币 2018.89 亿元），同比增长 19%。

谷歌首席执行官桑达尔 · 皮查伊（Sundar Pichai）称，AI 已为所有业务板块带来积极影响。Gemini App 现在每月有超过 4.5 亿活跃用户，日请求量比上一季度增长了超过 50%。自 5 月以来，已有超过 7000 万段视频使用 Veo3 生成。AI 概览（AI Overviews）、AI 模式（AI Mode）等新功能推动搜索业务实现增长，其中，AI 概览每月已有超过 200 万用户。

硅谷 AI 人才争夺战愈演愈烈，皮查伊也在电话会中被问及相关问题，他回应称谷歌对自家的人才留存数据较为满意，目前登上头条的仅仅是个别案例，谷歌在计算资源、人才质量方面拥有优势。

本财季，谷歌云业务营收达 136 亿美元，同比增长 32%，是 Alphabet 增速最快的业务，年化收入规模已突破 500 亿美元。谷歌搜索及其他服务、YouTube 广告、谷歌订阅 / 平台 / 设备业务以及谷歌云本季度均实现两位数增长。

鉴于市场对谷歌云产品与服务的需求，Alphabet 宣布将 2025 年的资本支出大幅增加 100 亿美元（约合人民币 716 亿元），至约 850 亿美元，主要用于算力基础设施。其本季度营收超过了华尔街分析师 940 亿美元的预期，在盘后交易中，Alphabet 股价走高，涨幅达 2.4%，带动谷歌市值增长约 555.12 亿美元（约合人民币 3974.77 亿元）。

一、谷歌云积压千亿美元订单，网络广告业务下滑

本季度，Alphabet 的总营收达到 964.28 亿美元，同比增长 14%；总成本和开支为 651.57 亿美元，同比增长 14%；营业收入为 312.71 亿美元，同比增长 14%；净利润为 281.96 亿美元，同比增长 19%。

具体到各细分市场来看，谷歌云营收实现了 32% 的大幅度增长，达到 136 亿美元，主要由谷歌 AI 产品、谷歌 Workspace 等推动。

谷歌云运营收入增长至 28 亿美元，运营利润率从 11.3% 增长至 20.7%。谷歌云积压订单在第二季度环比增长了 18%，同比增长 38%，截至本季度末达到 1060 亿美元。

谷歌服务收入增长了 12%，达到 825 亿美元，这一细分市场下辖的业务增长情况如下：

（1）谷歌搜索和其他收入增长了 12%，达到 542 亿美元，搜索和其他收入在所有垂直领域都实现了增长，其中零售和金融服务贡献最大。

（2）YouTube 广告收入增长了 13%，达到 98 亿美元，主要由直接响应广告推动，其次是品牌广告。

（3）网络广告收入为 74 亿美元，下降了 1%。

（4）订阅、平台和设备收入增长了 20%，达到 112 亿美元，这主要反映了订阅收入的增长。 这一增长主要由 YouTube 订阅服务推动，其次是 Google One，付费订阅数量的增长是收入增长的最大驱动力。

（4）谷歌服务运营收入增长了 11%，达到 331 亿美元，运营利润率与去年持平，为 40.1%。

本季度谷歌其他业务营收为 3.73 亿美元，运营亏损为 12 亿美元。在其他业务中，该公司正在将更多资源分配给像 Waymo 这样的新兴潜力业务。

同期，谷歌通过回购股票向股东返还了 136 亿美元的资本，并支付了 25 亿美元的股息。

2025 年下半年，Alphabet 预计第三季度收入将受到美国大选广告支出、谷歌云积压订单的正向推动。不过，该公司预计 2026 年云业务可能出现供需紧张问题，因此将 2025 年资本支出上调 100 亿美元至 850 亿美元，主要用于服务器和数据中心建设。

二、AI 产品推动订阅业务增长，AI 眼镜 2-3 年内不会成为体验核心

财报电话会上，谷歌首席执行官皮查伊、首席商务官菲利普 · 辛德勒（Philip Schindler）和首席财务官阿纳特 · 阿什肯纳齐（Anat Ashkenazi）回答了投资者对于谷歌 AI 产品布局、AI 人才储备情况等焦点问题。

皮查伊透露，随着 Gemini Pro 和 Ultra 订阅计划的推出和 Gemini 2.5 系列模型的发布，相关订阅服务的增速加快。在过去，谷歌的订阅服务 Google One 主要由云存储驱动，如今，AI 产品将推动订阅业务的增长。

对于旗下 AI 产品的差异，皮查伊认为依托谷歌搜索的 AI 概览、AI 模式主要还是服务于信息检索的需求，而 Gemini 将搜索作为工具，此外还提供长时间对话等更为深度的体验。不过，未来谷歌计划将这两种用户体验进行更无缝的整合。

谈及 AI 眼镜，皮查伊称，AI 将推动包括眼镜在内的设备形态创新，谷歌认为与上一代产品相比，其智能眼镜体验有了显著提升，不过，预计在未来 2-3 年内，手机仍将处于消费者体验的核心位置。

针对当前硅谷的 AI 人才争夺战，皮查伊回应道，谷歌一直深度投资于人才，顶尖人才在选择企业时，看重的是公司使命和工作的前沿性。因此，能够获得强大的计算资源以及与行业内最优秀的人才合作，是谷歌的优势之一。

谷歌正持续关注人才留存和新人才的流入，这两者的数据目前都非常健康。皮查伊称，尽管个别案例可能会登上头条，但当查看数据时，谷歌对自己吸纳并留住人才的能力较为满意。

结语：谷歌资本支出来到历史高位，AI 产品拉动云业务增长

谷歌的资本支出正处在历史高位。在过去 5 个季度中，其每季度资本资本支出增幅都高于 30%，2025 财年第二季度的的资本支出同比增长了超 70%。这一增加的资本支出抵消了谷歌本季度的部分业绩表现。

谷歌的自由现金流水平也来到历史低位，为 53 亿美元，远低于上一季度的 189.5 亿美元。

在传统搜索、广告业务增长见顶的大背景下，谷歌云在谷歌未来发展中的战略意义越来越重要。目前，谷歌云在总销售额上仍然落后于亚马逊的 AWS 和微软的 Azure，而 Gemini 等 AI 产品有望成为带动这块业务增长的关键。