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昨晚谷歌 & 安费诺财报超预期。

谷歌单季度 CAPEX 为 224 亿美元 ( 同比 +70%，环比 +31% ) ，绝大部分投资于算力相关设备，通信设备直接受益。公司进一步将 25 年全年 CAPEX 预期大幅提升至 850 亿美元 ( 此前预期为 750 亿美元 ) ，较之 24 年的 525 亿美元将同比 +62%，同时首次在电话会议中强调 26 年 CAPEX 将继续上行。

安费诺 25Q2 业绩超预期，单季度营收 56.5 亿美元 ( 同比 +57%，环比 +17% ) ，显著超公司指引的 49~50 亿美元。其中，通信解决方案营收 29.0 亿美元 ( 同比 +101%，环比 +20% ) ，高于市场预期的 25.0 亿美元。公司预计 25Q3 整体营收 54~55 亿美元 ( 同比 +34~36%，环比基本持平 ) 。

A 股方面近几日通信设备指数弱于指数，呈现强势整理特征。一方面指数本身前期涨幅过快，有整理需要；一方面雅江概念冲击市场风格，暂时价值风格占优。

持续坚定看好通信设备指数。其中权重最大的光通信海外链基本面持续超预期，仍将是未来 4-6 个季度景气度高增 & 确定性高的赛道。

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风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。