36 氪获悉，据天风证券研报，7 月中旬业绩预告披露，往往会提供一个业绩区间，宽幅区间的交易价值高于窄幅区间，存在 " 模糊溢价 "。数据检验发现，7 — 8 月的业绩窗口期，业绩预告上下限幅度更宽的板块超额更多；行业内个股看，宽幅预告的龙头的超额也更多。这个机制也一定程度解释了 7 — 8 月周期股有超额的日历效应。今年半年报来看，市场对于行业内的 " 宽幅预喜龙头 " 的超额定价可能已基本完成，但对 " 宽幅预喜行业 " 的超额定价还在路上。八月的重点可能是这类行业的非龙头个股，本质是扩散交易。