华源证券股份有限公司宁柯瑜 , 董佳男近期对鼎捷数智进行研究并发布了研究报告《深耕制造业数智化数十年，拥抱 AI 构筑第二增长曲线》，首次覆盖鼎捷数智给予买入评级。

鼎捷数智 ( 300378 )

投资要点：

经营稳健，收入利润有望稳定增长。2024 年受下游制造业不景气影响，公司整体订单、收入承压。但 2025 年开始，随着工业经济转型升级，大陆内外部分制造业需求有所恢复，且公司产品及解决方案覆盖下游客户生产运营全流程，并积极推广 AI 产品，公司订单、收入有望稳健增长。

工业软件国产化替代持续，份额有望继续提升。公司提供定制化解决方案，客户粘性强，壁垒高，且公司在制造业下游多个领域，如装备制造、电子、汽车零部件等细分赛道积累了丰富的行业 Know-How 经验，且公司解决方案性价比高于 SAP 等外资企业，在国产替代浪潮 + 公司自身的核心产品、客户壁垒加持下，公司的 ERP、MES、PLM 份额有望持续提升。

AI 应用品类丰富，持续助力制造业企业数智化转型。公司积极拥抱海内外大模型，以雅典娜数智原生平台为底座，基于行业 Know-How 以及深度积累的客群资源，推动 AI 在垂类场景如装备制造、零部件制造等行业持续落地。AI 有望为公司带来收入增量，打开新的成长曲线。

盈利预测与评级：我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 2.06/2.81/3.62 亿元，同比增速分别为 32.34%/36.43%/28.70%，当前股价对应的 PE 分别为 62、46、35 倍。我们选取和公司处于同一行业、提供定制化解决方案 +AI 为主的赛意信息、汉得信息、泛微网络作为可比公司，25-27 年可比公司均值 PE 为 64、52、43 倍。鉴于公司深度的客户资源及行业 Know-How 经验，叠加 AI 应用全面布局，未来份 47.30 额有望持续提升，首次覆盖，给予 " 买入 " 评级。

风险提示。1、下游景气度不及预期风险。公司客户主要集中在制造业和流通行业，12,836.88 受宏观经济波动影响较大。2、竞争加剧风险。制造业数智化方案供应商整体格局

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券陈俊如研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.85%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 2.08 亿，根据现价换算的预测 PE 为 61.43。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 22 家机构给出评级，买入评级 20 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 44.22。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。