7 月 25 日，港股医疗耗材、医疗器械、CRO 等板块涨幅居前。截至午间收盘，港股医疗 ETF（159366）领涨全市场 ETF，盘中一度涨超 3%。Wind 数据显示，截至午间收盘，港股医疗 ETF ( 159366 ) 近一周累计净流入已超 1 亿元。

近日，在强劲业绩带动下，全球 CXO 企业迎来 " 高光时刻 "，股价集体上涨。

国内方面，" 药明系 " 业绩增速、新增订单逐渐恢复，中国 CXO 业绩拐点已现。药明康德预期 2025 年上半年营收增长 20.6%，净利润增长 101.9%。药明合联预期 2025 年上半年收入同比增长超过 60%，净利润同比增长超过 50%。药明生物预期上半年利润及归属于公司权益股东的利润相比于去年同期将分别增长约 54% 和约 56%，毛利率将同比提升约 3.6%。

海外方面，多个 CXO 巨头 2025 年 Q2 财报业绩强劲。Medpace 营收同比增长 14.2%，全年指引上调至 14.7%；IQVIA 预计未来 12 个月可转化订单同比增长 4.8%；ICON 在营收承压的情况下，利润同比大增超 30%。

光大证券研报认为，美元加息周期对新药投融资造成的压力逐步缓解，与之强相关的海外新药前端研发需求开始回暖，中国企业成本与效率优势仍在，对海外客户具较强吸引力，外需 CDMO 订单趋势向好，头部公司毛利率具备韧性。目前，CXO 板块逐步走出低谷，多家企业展现出复苏迹象，未来在美联储降息、医药投融资环境变好等积极催化因素推动下，有望迎来强劲复苏。

湘财证券研报认为，中国创新药成果的取得，高度依赖 CXO 产业链的支持。创新药企的成功兑现有望进一步激发研发热情，从而有效拉动产业链上游 CXO 的需求提升。

公开资料显示，港股医疗 ETF（159366）跟踪中证港股通医疗主题指数，按照中证四级行业分类，标的指数制药与生物科技服务（CXO）含量高达 32%，为全市场医药类指数中最高。港股医疗 ETF（159366）为纯港股通 ETF，支持 T+0 交易。

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