7 月 25 日，汇通集团股价开盘涨停后又迅速下跌，截至发稿该股股价再度上涨 9.80%，报 7.73 元 / 股。连日来，汇通集团股价的 " 过山车 " 走势，引发市场关注。

行情显示，7 月 11 日至 15 日，汇通集团连续收获 3 个涨停；之后开始下跌并在 17 日录得 10CM 跌停；18 日至 21 日股价再度涨停拉升；22 日、23 日再度连续两天下跌之后，24 日再度涨停。可见背后资金博弈激烈。

蹭上雅江工程热度

汇通集团始创于 1998 年，正式成立于 2005 年，2021 年在沪市主板成功挂牌上市。主营业务为公路、市政、房屋建筑工程施工及相关建筑材料销售、勘察设计、试验检测等。以京津冀为中心，业务辐射全国 20 余个省、市、自治区和菲律宾等东南亚国家。

从主营业务可以看出，汇通集团此波股价的异常波动与近期在 A 股大热的总投资约 1.2 万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程有关。

据悉，目前，除了公路工程施工总承包特级资质、工程设计公路行业甲级资质、市政公用工程施工总承包一级资质、建筑工程施工总承包二级资质之外，汇通集团还具备水利水电工程施工总承包二级等多项资质。

因此，部分投资人在互动中向汇通集团提问，" 公司目前是否有在西藏地区有布局或者发展相关业务 "" 公司是否有参与雅江水电站工程项目 "。但公司并未直接正面回答投资者的问题，只表示，会根据经营现状寻找合适的水利水电建设项目。

尽管如此，汇通集团股价还是借助雅江工程的热度迎来了一波涨势，股价异动促使汇通集团连发股价异动及风险提示公告，强调 " 可能存在非理性炒作风险 "。可以说，雅江工程打开了汇通集团成 " 妖 " 的大门。

公司基本面堪忧

从公司基本面来看，近年来，汇通集团业绩表现一般，净利润波动幅度明显。

根据财报数据，2021 年上市当年汇通集团业绩 " 变脸 "。数据显示，2021 年至 2023 年，公司净利润分别实现 8376 万元、7388 万元、5981 万元，分别同比下降 13.05%、11.79%、19.05%，始终处于下降状态；2024 年同比回升 16.12% 至 6945 万元；2025 年一季度再度同比下跌 5.10%，且出现了公司上市后的首次亏损，亏损金额为 4214 万元。

论其业绩下滑原因，一方面与行业环境有关。2020 年以来受疫情影响全国建筑业新签合同额增速开始放缓，2023 年首次下降，行业集中度进一步向央企集中。

汇通集团作为区域性民企，在传统公路、市政工程领域面临央企和地方国企的双重挤压。例如，2023 年河北省公路建设投资虽保持增长，但汇通在省内的市场份额却从 2018 年的 12.6% 降至 2020 年的 9.3%。此外，地方政府债务管控趋严导致项目资金到位延迟，2024 年公司经营活动现金流净额同比下降 65.06%，部分项目回款周期超过 2 年。

另一方面，汇通集团通过入股高速公路、文旅项目获取施工收入的模式，虽在上市前拉动业绩，但后续投资亏损持续侵蚀利润。例如，迁曹高速、新机场高速项目自 2018 年通车后，累计投资亏损达 1.8 亿元，2024 年联营企业亏损仍达 5819 万元。

竞争力不足与投资项目的长期拖累令公司财务状况陷入困境。截至 2024 年末，公司资产负债率达 78.7%，显著高于行业平均的 65%；经营性现金流净额也从 2023 年的 2.03 亿元减少至 0.71 亿元。

尽管公司提出 " 数字化转型 " 和 " 智能建造 " 战略，但智能机器人、BIM 技术应用仍处于试点阶段，未能形成规模化降本效应，也并未单独体现在汇通集团的业绩当中。

在这样的情形下，公司股权融资渠道受限，2024 年定向增发计划因市场认购不足终止，被迫依赖高成本债权融资。投资者对公司长期价值的信心不足，导致机构持股比例从 2021 年的 18% 降至如今的 7.75%。

多游资现身资金博弈剧烈

根据交易软件 F10，2025 年，汇通集团共计 4 次登上龙虎榜，前两次买入意愿较为强烈，后两次则卖出意愿强烈。

炒股养家、宁波桑田路、温州帮、思明南路、N 周二、量化打板等游资榜上有名。

7 月 14 日，汇通集团因非 ST、*ST 和 S 证券连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到 20% 登上龙虎榜。

买入席位中量化打板买入 1848.19 万元，东吴证券上海西藏南路买入 1424.95 万元，国泰海通证券上海长宁区江苏路买入 1353.36 万元，炒股养家买入 1218.88 万元，宁波桑田路买入 1201.12 万元；卖出席位中温州帮卖出 2646.03 万元，申港证券北京分公司卖出 2426.42 万元，国新证券岳阳大道卖出 1174.77 万元，广发证券中山三乡卖出 236.70 万元，方正证券临湘河西南路卖出 227.50 万元。整体来看，买入力量较强，但卖出席位如温州帮和申港证券的卖出金额较大。

7 月 15 日，则因价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅偏离值达到 7% 登榜。

买入席位中，思明南路买入 1307.76 万元，中金武汉中北路买入 607.07 万元，国盛杭州建设三路买入 373.70 万元，N 周二买入 372.08 万元，东北证券长春同志街第三买入 290.09 万元；卖出席位中，量化打板净卖出 548.37 万元；国新衡阳临江路净卖出 451.29 万元；国泰海通宜宾金沙江大道净卖出 327.19 万元；申港北京分公司净卖出 294.63 万元；联储宁波分公司净卖出 186.31 万元。整体来看，买入金额较大，净买入额较高。

7 月 16 日，汇通集团作为价格涨跌幅限制的日价格振幅达到 15% 的前五只证券登榜。

买入席位中，华泰证券杭州学院路买入 1310.27 万元，净买入金额最大。散户席位 "T 王 " 买入 750.56 万元，海通证券上海宝山区牡丹江路买入 650.58 万元，量化打板买入 649.74 万元，中信建投长沙车站北路买入 644.17 万元；卖出席位中，量化打板卖出 2378.28 万元，国泰海通上海长宁区江苏路卖出 1655.18 万元，东吴证券上海西藏南路卖出 1650.56 万元，宁波桑田路卖出 1614.99 万元，炒股养家卖出 1400.62 万元。整体来看，卖出力度较强，净卖出金额较大。

7 月 17 日，汇通集团同样作为价格涨跌幅限制的日收盘价格跌幅偏离值达到 7% 的前五只证券而登榜。

买入席位中，中信建投证券长沙车站北路以 591.88 万元领衔，多个散户席位如 T 王也有较大买入额，总计超过 1800 万元。然而，卖出席位中，华泰证券杭州学院路卖出 1164.05 万元，海通证券上海宝山区牡丹江路卖出 580.89 万元，整体净卖出额超过 2500 万元，显示出卖方力量较强。