市场有传言称，Palo Alto Networks 正寻求收购 SentinelOne 公司。网络安全领域仍是备受关注的一大焦点，这意味着 SentinelOne 并不急于在此刻变现离场。有外国分析师认为，尽管有传言称其可能会以较高溢价被收购，但 SentinelOne 目前仍接近年内低点。

作者：Stone Fox Capital

关于 Palo Alto Networks 的传言

本周伊始，以色列媒体报道称，Palo Alto Networks 有意收购 SentinelOne，一位行业消息人士称交易价值可能为 70 亿美元。报道指出，Palo Alto Networks 的兴趣源于对 SentinelOne 基于人工智能的技术以及终端网络安全领域整合的关注。

SentinelOne 的股价起初因这一收购传闻出现上涨，但从价格层面来看并不合理。该公司股票当前市值为 65 亿美元，董事会显然不会对每股接近 20 美元（接近历史低点）的估值感兴趣。

一些分析师预测，更合理的交易估值应接近 100 亿美元。股价若能突破年内高点，可能会更吸引股东们的关注。

在网络安全领域，SentinelOne 持续实现快速增长。该公司在第一季度实现了 23% 的营收增长，而 Palo Alto Networks 同期仅为 16%。

颇具讽刺意味的是，在 Palo Alto Networks 一年多前因转向专注于平台化而导致增长率下滑之后，SentinelOne 反而拥有了更出色的增长率。SentinelOne 的远期企业价值与销售额比率仅略低于 6 倍，而 Palo Alto Networks 则高达 14 倍，前者仅为后者的一小部分。

数据来源：YCharts

尽管加拿大丰业银行认为，100 亿美元的交易对 Palo Alto Networks 而言是一次重大的战略转变，但该公司市值超过 1300 亿美元，收购 SentinelOne 对其来说绝非难事。这家大型网络安全公司拥有 85 亿美元的现金储备，目前年自由现金流远超 30 亿美元，且预计利润率将达到 37% 以上，足以轻松以现金支付交易的很大一部分款项。

额外利好

Palo Alto Networks 若以每股约 30 美元、总计 100 亿美元的价格收购 SentinelOne，对 SentinelOne 而言无疑是一笔额外收获。该公司预计今年销售额将突破 10 亿美元，这样的交易对应的市销率约为 10 倍，低于增长速度更慢的 Palo Alto Networks 当前的估值倍数。

尽管投资者可以通过这笔交易快速套现并获得丰厚收益，但 SentinelOne 拥有前景广阔的人工智能和云网络安全技术。事实上，其旗下的 Purple AI 在 4 月所在季度的预订量实现了三位数的同比增长，在新增订阅中的附加率达到 25% 以上。

任何在网络安全领域与人工智能相关业务增长强劲的公司，最终都将获得较高的估值溢价。SentinelOne 的年度经常性收入（ARR）增长有限，尤其是在 2026 财年第一季度净新增 ARR 仅为 2800 万美元，这一点令人困惑。

来源：SentinelOne

在 2026 财年第一季度的财报电话会议上，首席执行官 Tomer Weingarten 谈到了 4 月所在季度存在的一些宏观逆风因素，这些因素限制了 ARR 的增长，但有望在未来带来推动作用：

" 让我们来谈谈更广泛的需求环境以及我们在市场中观察到的趋势。对网络安全的需求依然强劲且具有韧性。由于 4 月份宏观不确定性加剧，我们发现部分客户暂停了支出决策，这影响了我们第一季度的净新增 ARR。因此，我们对全年增长预期采取了更为审慎的态度。重要的是，我们并未发现项目取消或交易流失的情况，且我们的赢单率依然保持强劲。我们正专注于执行，并保持灵活应变。"

该公司甚至声称，Purple AI 是首款获得美国政府批准的智能体安全产品。

来源：SentinelOne

SentinelOne 在人工智能和云网络安全领域似乎占据着有利地位。Palo Alto Networks 或许正关注这类处于早期阶段的产品，但 SentinelOne 并不需要通过被收购来发展，除非收购能带来极高溢价以回报股东。

SentinelOne 目前正迎来正向自由现金流的转折点，2026 财年第一季度的自由现金流利润率为 2%。这家网络安全公司在 4 月所在季度的营业利润率略呈负值，但首席财务官预测全年营业利润率将达到 3% 至 4% 的正向水平。

管理层预计今年销售额将增长 22%，且利润率将转为正向。相较于终端安全领域增长较慢的同行，该股被赋予如此之低的估值，这一点不禁让人产生疑问。

总结

对投资者而言，关键结论是：若 Palo Alto Networks 以较高溢价收购 SentinelOne，那么 SentinelOne 值得买入，而这一溢价可视为额外收获。投资者应在该股股价低于 20 美元时大举买入，同时并不急于通过一场并购来结束这个未来十年在人工智能领域有望实现增长的故事，从而套现离场。

$SentinelOne, Inc ( S ) $ $Palo Alto Networks ( PANW ) $