7 月 24 日（当地时间），全球奢侈品巨头 LVMH 集团（LVMUY.US）披露了 2025 年半年度业绩情况。

数据显示，今年上半年，LVMH录得营收 398.1亿欧元，同比下降 4%；期内经常性经营利润为 90.1亿欧元，同比下降 15%，略高于分析师预期；净利润为 56.98亿欧元，同比大降 22%。

总的来看，LVMH 上半年的业绩表现不佳，尤其是利润端遭遇大幅下降。

而在 2025 年第二季度，LVMH集团录得营收 195.0亿欧元，同比下降约 7%，略低于分析师预期，这已经是 LVMH 集团连续第二个季度营收逊于预期。

分业务来看，二季度最为核心的时装和皮具业务实现营收90.06亿欧元，有机营收下滑 9%，幅度超出分析师预期，也超过一季度 5%的降幅。

其余品类方面，二季度，精品零售业务实现营收 44.31 亿欧元，有机营收增长 4%，一季度下降 1%；手表和珠宝业务实现营收 26.08 亿欧元，有机营收零增长；香水与化妆品实现营收 19.04 亿欧元，有机营收增长 1%；葡萄酒和烈酒录得营收 12.83 亿欧元，有机营收下降 4%，一季度下降 9%。

今年一季度，LVMH集团各项业务的表现都不太好，而到了二季度，时装和皮具这项核心业务再遭大幅下滑，值得投资者关注。

分市场来看，二季度，日本以外亚洲地区的有机营收下降6%，要好于分析师预期，也要好于一季度 11%的降幅。这部分市场仍是 LVMH集团最核心的市场，其情况好转对于 LVMH而言是一大利好消息。

二季度，日本有机营收暴降28%，一季度下降 1%。LVMH 称，今年二季度表现不佳是因为去年同期日元贬值刺激外国游客赴日消费，日本市场奢侈品销售异常强劲，去年二季度日本的有机销售额飙升 57%，基数较高。

此外，另一大核心市场美国二季度的有机营收零增长，但仍好于分析师预期。欧洲二季度有机营收下降 2%，一季度为同比增长 2%。

值得注意的是，自特朗普再次上台后，狂打 " 关税牌 "，而美国和欧盟之间的关税谈判也对 LVMH 集团的后续经营有着重要影响。

7 月 23 日（美东时间），美国总统特朗普透露，美国正在与欧盟进行认真谈判，如果对方同意向美国企业开放，美国将允许其支付较低的关税。

有媒体透露称，" 较低的关税 " 指的是与日本一样的 15%。

7 月 24 日（当地时间），有媒体称，LVMH 的 CEO Bernard Arnault 最近几周穿梭在欧盟成员国的首都游说，推动欧盟同美国达成类似于美日协议的贸易协议。他还两面下注，计划在美国得州为 LV 开一家工厂，以此在一定程度上避免美国的关税影响。

而在财报电话会上，LVMH 的首席财务官（CFO）Cecile Cabanis 表示，若达成协议，美国将对进口欧盟商品征收 15% 的关税，那将是一个 " 好结果 "，因为除了轩尼诗干邑等部分葡萄酒和烈酒外，LVMH 旗下的一些品牌仍然有定价权。

Cabanis 还称，" 在关税问题上，我们似乎已接近达成协议，这应该会减少宏观经济和消费者信心的负面影响。"

不过，从资本市场的表现来看，财报公布后，LVMH的美股出现下挫，7月 24日收跌 3.71%。