当消费电子产业正在被 " 内卷 " 掣肘时，TCL 的半年报提供了一种可复制的解法。

当整个消费电子行业还在价格战的泥沼里挣扎时，TCL 电子却用一份超预期的半年报撕开了一道口子。7 月 22 日，"TCL 电子投资者关系 " 官方公众号发布上半年业绩盈喜预告，预计上半年经调整归母净利润约为 9.5 亿至 10.8 亿港元之间，将录得同比约 45% 至 65% 的增长。当大多数玩家还在存量市场拼刺刀时，TCL 通过押注 Mini LED 赛道，靠着高端化、大屏化、全球化创造了增长奇迹。

（图源："TCL 电子投资者关系 " 官方账号）

为何利润大涨？官方通告的原因诠释显得有些朴实无华：

TCL 电子秉持 " 品牌引领价值，全球效率经营，科技驱动，活力至上 " 的战略方针，坚持 " 全球化 " 和 " 中高端化 " 发展，持续加大对 Mini LED 等高端显示技术及人工智能方面的研发投入，以进一步提升公司产品竞争力并推动全球中高端化战略落地……在复杂多变的市场环境之下，2025 年上半年公司的核心业务规模实现更有质量的增长、产品及渠道结构显著改善，创新业务规模保持高增态势。

作为 TCL 集团旗下主营显示业务、创新业务以及互联网业务的载体，智能电视是 TCL 电子的核心业务。从 "TCL 电子投资者关系 " 释放出的最新数据，我们能够窥见电视行业的发展状况。

在全球 TV 面板出货量仅微增 1% （奥维睿沃 AVC Revo 数据）的行业背景下，TCL 电视却交出了全球出货量增长 7.6%、中国市场品牌出货量增长 10.2% 的答卷。这组数据背后还有一个关键变量：TCL Mini LED 电视，上半年实现了 176.1% 的同比增速，出货量稳居全球首位。

OLED 后的新一代显示技术是什么？RGB-Mini LED、Micro LED 和 Mini LED 被不同厂商押注，现在看来率先规模化应用的 Mini LED 已脱颖而出，成为行业的 " 第一增长点 "。25 年上半年，TCL Mini LED 电视在中国市场继续普及，出货量同比提升 154.2%。在海外市场增长更强劲，同比增长 196.8%，出货量占比已攀升至 7.7%，其中在北美市场更是录得 349.6% 的同比增速。

用户需要画质更好的高端电视，在 Mini LED 这一下一代显示技术外，" 大屏化趋势 " 正在加速演进。奥维云网数据显示，75 英寸及以上产品销量占比达 40%，较去年提升 5 个百分点；85 英寸份额增长 2.9 个百分点，98 英寸、100 英寸销量分别激增 57.4%、83.1%，" 越大越好卖 " 的趋势十分明显。TCL 再度精准猜中了市场需求的节拍：上半年，65 吋及以上 TCL TV 全球出货量同比增长 29.7%，；75 吋及以上 TCL TV 全球出货量同比增幅达 29.7%。TCL TV 全球出货平均尺寸同比增加 1.5 吋至 53.4 吋，TCL 电视卖得好，TCL 大电视卖得更好。

显示技术创新难度在变大、周期在变长。高端电视市场长期由 OLED 和 Mini LED 两大技术把控。自 2023 年二季度起，Mini LED 在出货量和销售额上全面超越 OLED，并自此不断扩大优势。作为 Mini LED 的引领者，TCL 加速高端化升级，今年上半年通过推出拥有 " 极景无黑边 " 的第四代液晶电视 Q10L 系列新品，在中高端价格带的话语权日益强劲，实现了量价额齐涨。

当部分中国品牌还在为关税政策波动焦虑时，TCL 用 全球化供应链与渠道布局给出了破题思路。过去 25 年，TCL 在全球布局了 46 个研发中心、38 个制造基地，产业链在各国落地生根。全球化的供应链、渠道与营销布局，让 TCL 电视在全球市场集中爆发，上半年欧洲市场出货量同比增长 13.3%；在亚太、拉美、中东非等新兴市场出货量同比增长 17.9%，均跑赢中国本土市场。" 未雨绸缪 " 的意义在此时此刻的变得生动起来。

草色灰线，TCL 上半年高端化、大屏化、全球化的成功均离不开 Mini LED 这一驱动引擎。

25 年上半年 TCL Mini LED 电视的强势爆发并非偶然，其早在 2019 年就推出全球首台量产 Mini LED 电视，并用六年时间完成了从技术开拓者到标准定义者的蜕变。近年来，TCL 将资源聚焦到 Mini LED 上进行全链路技术突破，同时构建起全球最完善的 Mini LED 产业链。多方市场数据显示，TCL Mini LED 电视出货量已连续多年稳居中国第一，且市场份额遥遥领先，" 市场每卖出 2 台 Mini LED 电视，就有 1 台来自 TCL"，展现出了 TCL 在 Mini LED 赛道强大的统治力。前段时间，行业权威机构中国电子视像行业协会（CVIA）还给 TCL 来了一波官方 " 盖戳认证 "，授予其 "Mini LED 电视开创者 "、"QD-Mini LED 电视开创者 " 等认证证书。

值得玩味的是 TCL Mini LED 产品矩阵的 " 梯度 " 策略：T6L Pro、T7L Pro 系列巩固中端基本盘，Q9L Pro、Q10L 系列冲击高端市场，产品线几乎无死角地覆盖了不同价格带和尺寸段。

强大的产品力源自技术的不断创新。去年 TCL 推出 " 万象分区 " 打破了 Mini LED 行业的 " 参数内卷 "，通过全链路系统级优化实现控光精度与响应速度的跃升，以千级分区呈现万级画质，并彻底解决了 Mini LED 电视一直被诟病的光晕问题；25 年推出的第四代液晶电视 Q10L 首发搭载 " 天工架构 "，将边框压缩至 3-4mm 的物理极限，" 极影无黑 " 视觉革命也重构了用户对电视形态的认知，再叠加「万象分区」「绚彩 XDR」「量子点 Pro 2025」等核心技术，在画质层面持续突破显示极限。618 期间 TCL 凭借 27 万台 Mini LED 电视的全渠道零售量再度锁定行业销冠，印证了消费者愿意为真正的技术突破买单。

（图源：TCL 官网）

在 " 万物皆可显示 " 的今天，用户可选显示设备日益增加，仅仅是在客厅就有手机、平板、PC、带屏智能音箱、可穿戴、XR、AI 眼镜、中控大屏、闺蜜机等选项。电视凭什么生存？有且只有两个理由：更大的尺寸、更好的画质。正因为此，电视必须通过更好的视听体验特别是画质，以及更大的尺寸去回应用户的需求变迁，落到产品层面，就是 " 高端化 + 大屏化 " 的消费趋势。TCL 在多年前就洞察到这一点并在公司层面启动 " 中高端 + 大屏化 " 的战略，而 Mini LED 的技术路线给战略落地提供了根本保障。

在 Mini LED 技术面世前，高端显示被 OLED 独占，而 OLED 被 LG、三星等日韩厂商掌控。但 Mini LED 在拥有同等级别画质的同时成本更低，这一点在超大屏上体现得尤为明显。Counterpoint 的研报揭示了一个残酷的真相：在 OLED 大屏价格居高不下时，Mini LED 已凭借同等画质下更显著的成本优势，成为高端电视市场的经济适用款，在 75 英寸以上市场更是占据绝对的性价比优势，而 TCL 正是这场变革的最大受益者。

作为 Mini LED 赛道的领先者，TCL 既有规模优势，同时依托旗下华星光电实现 " 面板 + 整机 " 垂直整合，进一步压缩成本，拥有难以超越的性价比优势。可见，Mini LED 才是 TCL 高端化与大屏化战略的底牌。

这段时间段永平《大道》一书热度很高，这本书中多次引用其核心观点：做企业关键就是 " 做对的事情 " 和 " 把事情做对 "，他认为 " 对一个公司而言，去开发能够长期满足用户需求的产品，就是做正确的事情。如何找到是「如何把事情做对」的范畴。"

TCL 数年前决定押注 Mini LED，探寻给用户提供更好画质（且成本更低）的高端大屏显示技术，就是 " 做对的事情 "，通过垂直整合等独特模式推动 Mini LED 快速量产，并从 " 奢侈技术 " 走向 " 画质平权 "，则是在 " 把事情做对 "。这样看，TCL 上半年取得的华丽成绩，不过是水到渠成的结果。这一进程中，中国电视产业也已成功第从 " 以价换量 " 的粗放式发展，转向 " 以质取胜 " 的高质量增长。

在产能过剩的宏观视角下，制造企业也就是 " 生产硬件 " 的公司日子注定不会好过，事实上，汽车、家电、消费电子等等行业均已吹响 " 价格战 " 的号角，前段时间爆发的 " 充电宝召回门 " 也堪称是极致内卷的恶果，这也表明，价格战、流量战、渠道战哪怕能获得一时的销量爆发也不可能长久。

制造企业的出路到底在哪里？TCL 在过去几年都拿到了不错的结果，今年上半年的逆势爆发也给行业打了个 " 高质量增长 " 的样，归根结底，无非还是要卷创新、卷实业、向外卷。

1、卷创新。多年前行业还在争论未来属于 Mini LED 还是 Micro LED 时，TCL 决定 " 梭哈 " 前者——事实上这也是中国显示产业唯一的机会，当然这种 " 先开枪再瞄准 " 的魄力并非赌徒心态，而是 TCL 决策者对显示技术演进规律的深刻洞察 —— 在 Micro LED 成本下探尚需时日的过渡期，Mini LED 是当前技术成熟度与市场接受度的最优解。

在无人区走向模糊的远方，需要企业的战略定力。TCL 多年来持续围绕 Mini LED 这一技术基线突破，打造了万象分区、极影无黑边等杀手锏技术，不断做出 " 人无我有 " 的创新产品，给用户带来更好的视听体验。

相较于 " 拿来主义 " 而言，真正的创新是有风险的，可能需要走弯路，也有试错成本。因此企业要让 " 创新 " 取得确定性的成功必须源源不断的大投入。如果说 TCL 坚持创新是 " 做对的事情 "，坚持为创新投入就是 " 将事情做对 "，比如其在技术研发方面持续加大投入，仅仅是 2024 年就投入了超 140 亿元用于研发，申请了 2913 件发明专利，全球排名第二。

2、卷实业。TCL 战略投资资金大、周期长、风险高的面板产业，成为国内唯一拥有自主量产屏幕能力的电视品牌。2009 年，TCL 成立华星，斥资 245 亿元在深圳建设一条 8.5 代 LCD 面板生产线，自此 TCL 在面板产业持续投资，建立多条面板产线，研发印刷 QLED、Mini LED、Mirco LED 等显示技术，跻身全球面板行业第一梯队，就连小米等头部品牌的手机屏幕，也很可能采购自 TCL 华星。

如今，TCL 华星拥有全球最高世代且最先进的液晶面板生产线，今年 3 月，TCL 华星广州 t11 基地顺利完成交割，将 LGDCA 与 LGDGZ 两座工厂收入囊中，未来可基于多项关键显示技术实现对显示技术的补强，并联动其他制造基地带来规模化效应，实现产能的进一步扩充。TCL 华星 +TCL 电子构成的 " 面板 + 整机 " 的垂直一体化能力，既确保 TCL 在全球供应链动荡期仍能保持成本优势，也让其可以在展开 Mini LED 等显示创新时更得心应手。

3、向外卷。TCL 坚持品牌出海，在海外市场以及显示产业链获取更多的价值。

" 酒香也怕巷子深 "，TCL 在全球市场一直坚持做 Glocal 的 " 全球本土化 "，贴合当地消费者的偏好和年轻人的习惯，通过国际顶级体育赛事、展会 ( CES、IFA 等顶级大展）、电竞活动、影视合作等高影响力场景去与用户对话。TCL 全球化体育营销尤其值得一提，从欧洲杯美洲杯 " 双杯 " 到奥林匹克全球合作伙伴的身份跃升，TCL 已成为体育 IP 营销的高手，其品牌形象也在深入全世界消费者的心。在营销外，TCL 还在墨西哥、越南、波兰等地实现本土化制造，成功规避了地缘政治带来的供应链风险。这种 " 技术输出 + 品牌撬动 + 本地运营 " 的三维打法，让其在海外市场实现了 " 高端产品卖得动、大屏产品占比高、量涨价升 " 的良性循环。

（图说：TCL 成为奥运会的顶级合作伙伴）

当消费电子产业正在被 " 内卷 " 掣肘时，TCL 的半年报提供了一种可复制的解法：用技术创新创造增量需求，用产业链纵深抵御周期波动，用全球化布局分散市场风险。在 " 万物皆可显示 " 的时代，电视作为家庭中枢的价值正在被重新定义，而 TCL 通过 Mini LED 构建的技术护城河，或许正是中国制造业从规模红利向创新红利转型、从中国制造到中国创造升级的鲜活样本。毕竟，在存量博弈的市场里拼价格是生存本能，在增量市场 " 无中生有 " 发掘需求才是发展智慧。TCL" 品牌引领价值，全球效率经营，科技驱动，活力至上 " 的战略方针在这一刻一下也变得生动了起来。