过去几周，以太坊表现远超比特币，两者的价格比率自此前创下的 2019 年以来低点强劲反弹。

以太坊 CME 期货相较现货的年化溢价已超过 10%，超过比特币的水平，促使一些头寸从比特币转向以太坊。

自 5 月以来，美国现货以太坊 ETF 持续获得资金净流入。在过去六个交易日中，以太坊 ETF 净流入近 24 亿美元，远超同期比特币 ETF 的 8.27 亿美元。且以太坊 ETF 在这六个交易日中每天的净流入均超过比特币。

高盛加密团队指出，与越来越多企业将比特币纳入财务储备类似，近期一些美国上市公司也开始建立以太坊储备。据估计，这些公司在过去一个月共购入超 15 亿美元 ETH。

其中，BitMine Immersion Technologies 在过去 16 天内购买价值 20 亿美元的 ETH，现已成为企业中最大的以太坊持有者。

当前以太坊前十大持有者（包括美国政府）合计持有超 160 万枚 ETH（价值约合 60 亿美元），部分机构的持仓已超过以太坊基金会。这一规模仍仅占以太坊约 4000 亿美元流通供应的一小部分，也低于过去一年流通的 1750 亿美元 ETH。

Galaxy Digital 首席执行官 Michael Novogratz 预测，ETH 价格将升至 4000 美元，并将在未来六个月跑赢比特币。他指出，BitMine 和 SharpLink Gaming 近期大量购入 ETH，可能引发供应冲击。

全球 M2 货币供应量（包括美国、欧元区、日本、英国和加拿大）上升，意味着市场流动性充裕，这有望推动更多资本流入高风险资产如加密货币。

以太坊在 2025 年似乎正在跟随类似的 M2 供应增长轨迹（基于 Wyckoff 积累模型），尽管存在一定滞后。

分析师 TedPillows 在 X 平台表示：" 若与 M2 增长趋势对应，ETH 当前应已突破 8000 美元。这表明 ETH 当前被严重低估，可能是当下最具潜力的交易之一。"

本周一，现货比特币 ETF 结束了连续 12 个交易日的资金净流入，当日录得 1.31 亿美元净流出。此前 12 日累计净流入高达 66 亿美元。瑞士区块链研究机构 Swissblock 预计此趋势将持续，认为：" 随着市场进入新一轮周期，ETH 正取代 BTC 成为市场主导。"