美国关税政策持续冲击着欧洲汽车工业。

7 月 25 日，大众汽车集团发布的最新财报就像是一盆冷水，浇在了投资者心上。

第二季度营收同比下降 3% 至 808 亿欧元，营业利润更是暴跌 29% 至 38.3 亿欧元，低于市场预期的 38.9 亿欧元。

大众汽车财务总监 Arno Antlitz 在声明中透露，一方面，公司取得了强劲的产品成功；另一方面运营利润同比下降三分之一。这既源于低利润纯电车型销量增加，也受到美国关税和重组措施的影响。

Q2 利润暴跌 29%

根据财报，今年二季度大众汽车营收 808 亿欧元，同比下降 3%，市场预期为 821.9 亿欧元；

营业利润 38.3 亿欧元，同比下降 29%，市场预期为 38.9 亿欧元；

汽车交付量 227.2 万，同比增长 1.2%；

汽车部门经营现金流 57.14 亿欧元，同比下降 36.5%。

叠加上一季度，大众集团今年上半年总营收 1584 亿欧元，同比下跌 0.3%；营业利润 67 亿欧元，大幅下跌 33%。

销量方面，上半年大众汽车交付新车 440.5 万辆，同比增长 1.3%。其中，北美地区销量下滑 16%，原因在于美国关税的冲击，也使得其成为大众汽车全球唯二下滑的主要市场之一。

对于营业利润下滑的原因，主要有三方面的因素：

一是美国进口关税影响。大众评估，美国对车辆及零件征收的 27.5% 关税，对其财报造成约 13 亿欧元的冲击。

二是重组成本。为推动重大改革，公司正进行大规模重组，目标至本十年末裁减逾 3.5 万个职位。

三是低利润电动车销售增加。虽然纯电动车交付量大增，但其较低利润率影响了整体获利。

受此影响，大众营业下调了 2025 年度业绩展望。

预计集团营业销售回报率为 4.0%-5.0%，此前预测为 5.5%-6.5% 区间；全年销售预期从此前预计的增长 5% 下调至与去年持平；汽车业务净现金流预计在 10 亿欧元 -30 亿欧元，此前预期为 20 亿欧元 -50 亿欧元。

关税重创欧洲汽车业

今年 4 月 3 日，特朗普的一纸关税令，使得欧洲汽车业陷入至暗时刻。

美国宣布对所有进口汽车加征 25% 关税，德国车企首当其冲——奥迪暂停向美交付、捷豹路虎紧急停运、3.7 万辆新车滞留港口。

据欧洲汽车制造商协会公布的数据显示，美国是欧盟汽车最大的出口市场。

2024 年欧洲汽车制造商向美国出口了的汽车总价值 389 亿欧元，其中，德国占比最高，德国三家汽车制造商大众、梅赛德斯 - 奔驰和宝马，约占欧盟对美汽车出口的七成左右。随着美国关税的冲击，德国汽车业遭受重创。

除了大众汽车，Stellantis上半年净营收同比下降 12.6% 至 743 亿欧元，上半年面临着 23 亿欧元的亏损。

集团汽车出货量在今年第一季度同比下滑 9% 之后，第二季度总出货量估计降至 140 万辆，同比下降 6%。 

集团表示，旗下汽车品牌在北美市场的出货量持续下滑，预计今年第二季度出货量同比下降 25%。

对此，Stellantis 表示，美关税政策是北美市场出货量大幅下降的主要因素。由于美国关税政策反复导致不确定性增加，斯泰兰蒂斯集团已于今年 4 月宣布暂停发布全年业绩指引。集团表示，今年上半年的财报将于 7 月 29 日正式发布。

沃尔沃的日子不好过。第二季度营业利润仅有 29 亿瑞典克朗，去年同期为 80 亿瑞典克朗。

公司在财报中指出，消费信心下滑及新增关税使市场需求持续疲软、波动加剧，汽车行业整体面临严峻挑战。与此同时，公司毛利率也出现下滑，从第一季度的 18.2% 降至 13.5%，调整后为 17.7%。