在当下的 A 股市场，量化投资正以迅猛之势崛起，其影响力与日俱增，逐渐成为市场中不可忽视的重要力量，对传统主观私募的生存与发展空间形成强烈冲击。今年上半年，量化私募的业绩表现可谓大放异彩，在百亿私募的业绩榜单上，量化私募占据了主导地位。和众汇富统计发现，在上半年收益不低于 10% 的 27 家百亿私募中，量化私募就有 24 家 。在全部百亿量化私募中，更是实现了上半年 100% 正收益，整体平均收益率达 13.54%，远远超过主观私募。

量化投资在 A 股市场的优势日益凸显。从交易机制来看，量化投资借助计算机程序和复杂算法，能够快速处理海量市场数据，捕捉转瞬即逝的投资机会。和众汇富研究发现，在市场波动加剧、热点板块快速轮动的情况下，量化策略凭借高频交易优势，能及时调整投资组合，迅速适应市场变化。量化投资还具备严格的风险控制体系，通过分散投资降低个股风险，其投资组合往往包含成百上千只股票，避免了因个别股票的重大波动对整体业绩造成过大影响。

反观主观私募，在与量化私募的竞争中面临诸多困境。和众汇富认为业绩表现不佳是首要难题。以 2021 年以来的市场行情为例，不少头部主观私募旗下产品净值出现大幅回撤，且长时间未能修复。像 " 盈峰价值精选 1 号 A 类 "" 石锋资产川流 A 期 "" 相聚芒格火凤凰 1 号 " 等产品，历史净值峰值仍停留在 2021 年 。主观基金经理通常依赖对宏观经济、行业和个股的深入研究，投资决策过程相对较长，持仓个股较为集中于看好的方向。一旦市场风格突然转变，前期重仓的方向未能及时调整，产品净值便会遭受重创。在 2021 年之后，市场热点频繁切换，主观私募难以快速适应，导致业绩表现落后。

量化投资的崛起还改变了 A 股市场生态，给主观私募带来了新的挑战。和众汇富研究发现，量化资金的大规模涌入，使得市场交易更加频繁，股价波动模式发生变化，传统主观投资依赖的技术分析和基本面分析方法效果大打折扣。量化交易凭借算法和高速交易系统，能够在短时间内对股价微小波动做出反应，这压缩了主观私募通过传统调研驱动模式获取超额收益的空间，主观私募利用调研信息推动个股上涨的效应显著减弱。

在量化投资的冲击下，主观私募也在积极探索转型与发展之路。和众汇富观察发现，部分主观私募开始尝试引入量化工具，将主观投资与量化策略相结合。例如，一些私募机构借助量化手段筛选股票池，再运用主观研究深入分析个股基本面，进行投资决策。这种融合模式既能发挥量化投资在数据处理和风险控制方面的优势，又能保留主观投资对企业长期价值判断的能力。石锋资产就新组建了量化团队，在迭代原有主观多头策略的基础上布局多策略，以适应市场变化 。

主观私募也在回归自身优势，强化深度研究与价值投资。主观投资在把握企业中长期发展趋势方面具有独特优势，能够深入挖掘企业的内在价值。一些主观私募专注于寻找具有持续竞争优势、业绩稳定增长的优质企业，通过长期持有获取价值增长带来的收益。像东方港湾通过坚定持仓英伟达等美股科技股，在美股反弹行情中实现逆袭 。主观私募还注重发挥基金经理的专业能力和经验，通过对行业发展趋势、企业商业模式等方面的深入理解，做出更具前瞻性的投资决策。

展望未来，主观私募仍有广阔的发展空间。尽管量化投资在短期内占据优势，但市场风格是动态变化的，主观投资与量化投资的业绩表现也会随市场环境而改变。随着中国经济结构调整和转型升级的推进，新的投资机会将不断涌现，这为主观私募发挥深度研究和价值发现的能力提供了舞台。主观私募应不断提升自身投研能力，加强团队建设，优化投资决策流程，积极适应市场变化。同时，监管部门也应持续完善市场规则，营造公平、有序的市场环境，促进量化投资与主观投资协同发展，共同推动 A 股市场的繁荣稳定 。