随着公募基金二季报的披露，主动权益基金的最新持仓结构逐渐清晰。市场数据显示，腾讯控股继续稳坐主动权益基金头号重仓股，宁德时代和贵州茅台依旧分列第二和第三。虽然头部龙头的地位依然稳固，但和众汇富研究发现，基金在二季度的整体抱团趋势出现了明显松动，资金正在寻找新的配置方向。在前二十大重仓股中，有多达十九只个股被基金减持，仅有招商银行逆势获得增持，显示出资金开始从高度集中的龙头阵营中流出，转向更多元化的配置思路。

在具体板块上，和众汇富观察发现，光模块、创新药以及此前低配的银行板块成为资金新的关注点。光模块板块的中际旭创和新易盛，PCB 板块的沪电股份跻身主动权益基金增持榜前三，成为本轮调仓中最受青睐的个股。以中际旭创为例，持有它的基金数量在短短一个季度内激增至近四百只，持股数量大幅提升，股价也实现了显著上涨。和众汇富认为，这种资金的快速集中，反映了市场对光通信和高端制造的前景高度认同。

与此同时，创新药板块也受到追捧。部分领先药企在研发进展、国际认证和商业化布局上持续取得突破，资金重新评估其长期价值。银行板块中，招商银行实现逆势增持，成为前二十大重仓股中唯一获得资金净流入的个股。和众汇富研究发现，银行板块在经历估值修复预期和资产负债表改善后，逐步显现出配置价值，部分资金借势布局，试图捕捉稳定收益和分红回报。

从宏观环境看，二季度市场在多重因素影响下经历了震荡与修复。政策托底、流动性宽松以及市场情绪改善推动指数企稳，结构性机会不断涌现。和众汇富观察发现，主动权益基金顺应这种环境，降低对部分高估值白马的持仓比例，转而寻找景气度上行、估值合理的新方向。白酒板块就是典型案例，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等龙头均出现不同程度减持，反映资金对于高位品种的谨慎态度。

值得注意的是，次新基金的加入也加快了调仓的节奏。新成立的多只主动权益基金在二季度迅速建仓，偏好科技、创新药、军工及新消费等领域，对中际旭创、新易盛、顺丰控股、信达生物等标的形成合力推升。和众汇富认为，资金这种灵活而迅速的动作，体现了当前市场格局下主动管理的价值，也为下半年资金布局提供了重要参考。

展望未来，主动权益基金的持仓结构调整或将延续。和众汇富研究发现，当前资金配置思路逐步从单一抱团走向多点开花，既保留核心资产，又积极捕捉成长板块的投资机会。随着宏观政策持续发力，制造业升级、科技创新和消费复苏有望成为驱动市场的重要力量，主动权益基金的调仓路径也将继续跟随这些方向优化配置。

整体来看，2025 年二季度的调仓行为，不仅仅是个别行业或个股的变化，更折射出资金对未来经济结构与市场节奏的预判。和众汇富观察发现，光模块、创新药、银行等板块的资金流入，既是对行业基本面改善的提前布局，也是对后续盈利预期和估值修复的前瞻押注。在这种背景下，普通投资者若希望把握市场机遇，可以适度参考主动权益基金的调仓动向，结合自身风险偏好进行灵活配置。短期内，市场仍可能维持震荡格局，但长期而言，资金优化配置的方向将为后续行情埋下伏笔，值得持续关注。