作为梅花创投创始人，吴世春长期深耕早期投资领域，聚焦 AI、具身智能、商业航天等前沿赛道，是国内创投圈的重要人物。

7 月 18 日杭州拱墅，在 " 创业邦 2025 新青年创投大会 " 现场，谈到了他对中国 AI 发展现状的观察、梅花创投的投资布局、AI 迈向 Agent 时代的趋势，以及梅花创投投资理念等核心内容。

对于 AI、Agent、具身智能，吴世春是怎么看的？他的十条忠告，有哪些铁律值得参考？

以下是吴世春在 " 创业邦 2025 新青年创投大会 " 上的演讲实录，由创业邦整理。

01   AI 还处在互联网的 2002 年，小公司只能卷应用

大家好！当前大家都对中国 AI 的发展非常关心，我的观点是大家不必太担心。因为我们的大厂一直说 All in AI，而且现在 All in 了 2 倍的 AI，都在 All in 外卖，外卖里有两个 AI。大厂兑现了他们的诺言。

梅花创投是布局最全的早期投资机构。在商业航天领域，我们投了火箭、卫星、遥感、北斗，以及太空计算、星链。投了理想汽车、字节跳动，投了 20 多家机器人企业，包括 10 年前的诺斯机器人，以及现在的很多具身智能企业。AI 的话，也是从五六年前开始投，包括蚂蚁加注的 Meta GPT 是我们 6 年前投的，那时候 ChatGPT 还没有兴起。

AI 已经从原来的技术能力转向商业落地，硅谷新的共识，是 AI 不再是卖工具，而是卖收益。从 2024 年开始，中国市场的应用层融资已经超越模型层融资了。DeepSeek 虽然现在月活下降很厉害，但它的出现对中国来说是一个 "Big Time"。年初到 3 月份，我主要在用 DeepSeek，现在又回归到以用豆包为主。背后的原因，一个是英伟达的芯片禁用，另外或许中文数据污染了它的引擎。DeepSeek 一直想推出新的版本，但一直在延期。即使如此，我还是认为它对中国是非常重要的时刻，造成了全球对中国科技市场的重估，对中国追赶美国 AI 也起了非常重要的助推作用。

现在很多行业都缺乏差异化的竞争，非常卷，我觉得现在还是要建立起 AI 的信仰。当下，不管是产业 +AI，还是 AI+ 产业，不管什么端，先把 AI 加上。PPT 也先把 AI 加上，肯定更好融资。AI 的产业发展进度，如果对比的话，相当于互联网时代的 2002 年，移动互联网的 2011 年。是一个基础设施开始完善，应用爆发刚刚开始的阶段。

生态位的话，基础设施的东西，创业企业不要去碰。特别大的入口级产品，一般都是大厂的菜。小厂一定要卷垂直、卷应用，个体卷效率。对于不同的角色，你要理解自己能干什么事情干到最好。

硅谷流传一个笑话，每次 ChatGPT 的升级都会让 YC 的一批创业团队鬼哭狼嚎。你做的东西如果在大厂炮火覆盖范围之内，那就很容易被大厂给碾压。所以，要有独特数据、独特场景，提前想好终局。

一个残酷的现实就是：很多生意终局就是大厂的菜。甚至你打一个时间差，比大厂提前做个半年一年，都没有用。就像我去年 7 月份预测中国的大模型创业企业跑出来很难，因为最终比拼的是钱、算力、数据，这几个东西大厂都更有优势。

02 2025 年是 AI Agent 元年，只投垂直应用类项目

2025 年是 AI Agent 的元年，线性增长的智能带来指数级价值。成本下降，Token 价格不断下降，价值就会不断上升。OpenAI 提出的 AI 发展 L3 级别，就是 Agent。

什么叫 Agent？Agent 是基于大模型，具有记忆能力、能够自主推理、规划工具使用，从而解决问题的智能程序。这里关键是要完整的解决问题，而中间不需要过多东西介入。比如它能替代一个岗位，不需要人借助工具提升效率。所以，大模型 + 记忆 + 使用工具 + 自主规划工具 =Agent。

AI 会带来几个方面的结果：重塑智能体经济，形成 AI 的基础设施化，变成未来的水煤电。以后，没有哪家公司不是 AI 公司。还有人机协作，就像现在的具身智能，进入物理世界，还有各种垂直应用。

通用的 Agent，像 Manus、Genspark，也会成为大厂主战场，竞争非常激烈。我们重点关注在特定行业垂直化 Agent，比如说深度赋智，还有 cameraAI，都是聚焦在垂直领域里更好地解决问题。深度赋智打造了一系列爆款，霸榜了 Product Hunt，打造了 MiniMAX、MetaGPT、OpenManus。还有华清未央，它能读懂汇编代码，是全球第一个 MLM 机器语言通用大模型，可以一次性读 64K 汇编语言。要知道，让机器写代码很容易，但读懂机器语言很难。

未来 Agent 还会有很重要的应用，有四大物理落地场景：具身智能、自动驾驶、无人机、AI 玩具。今年也是 AI 进入物理世界的元年，根据 OpenAI 的 Timeline，2025 年 AI 代理开始工作，2026 年 AI 将发现新知识，2027 年 AI 将进入物理世界，创造价值。

03 具身智能是中国引领世界的历史性机遇

在具身智能领域，中国的供应链很有优势，所以具身智能是中国引领世界的历史性机遇。中国的机器人本体比国外要便宜很多。中国机器人都是内消化，各个研究机构、教育机构、政府在买。国外研究机器人，一个研究院买 2-3 台机，中国一买几十台、上百台，就是因为供应链优势，国内的本体机器人更便宜。现在机器人的实际进展还是很快的。核心包括运动控制能力、大脑和小脑的能力，还有核心器件的性能。我们的产业链成本在不断下降，三年前还在百万级别，现在已经降到 10 万级别了。

从上游硬件、软件，到中游的本体，下游的应用，都有投资机会，我们都在投资。像我们投的鹿明机器人，是追觅的副总裁辞职创业的项目，软件、硬件、供应链能力比较强，是一家发展非常快的机器人公司。还有钛虎机器人，是工信部未来产业创新任务揭榜挂帅的公司，在关节领域做得非常好。顶配机器人，是一家打螺丝的 AI 机器人公司。以前讲笑话说，如果上学不努力的话，进厂打螺丝，可能以后连这个岗位也没有了。一个 " 好消息 " 是现在外卖变成了技术密集型、知识密集型行业了，现在 700 多万外卖员，已经有百万左右的本科生、10 万左右的研究生了。

赣州的好朋友科技，是我们投的，做的是 AI+ 矿石分选。珞石机器人，是我十年前做的天使投资项目。地瓜机器人，是一家从地平线拆出来做机器人大脑的公司，目前非常多投资机构在追捧，我们和高瓴投了它的天使轮。

04 三条逻辑、两个观点和 10 条忠告

关于投资，我有三条逻辑：

第一，投资独角虎。不是以估值为目标的，而是追求解决客户问题、创造价值的；第二，投资小镇青年；第三，投资 " 人 - 事 - 时 - 值 "" 四合一 " 的项目。

" 独角虎 " 理论避免了很多大坑，很多看起来估值高、长得快的公司，到最后都变成了泡沫。目前，中国 1/3 以上所谓独角兽已经 " 密不发丧 " 了，特别过于早慧的独角兽，大厂一进来，很快进入价格战。小镇青年，就是那种 PSD（皮实的）创业者。

关于投资的市场，我有两个观点：

第一，是从以退定投，转向投低估值、投国运、投独角虎。第二，资本寒冬是诞生未来伟大企业的季节，越是寒冬季节，项目越没有泡沫。

关于投资，我有 10 个忠告：

1. 投资未来的稀缺性，要敢于在非共识无人区独立判断。在过去这些年，我们在无人区投得很多。AI 没有起来的时候，我们投 AI。机器人没有起来的时候，我们投机器人。航天没有起来的时候，我们投了航天动力。车没有起来的时候，我们投了理想。

2. 如果对一个项目结论是可投可不投，答案是 " 不投 "。

3. 不要短债长投，负债投资。

4. 投资是反人性、逆周期的事情，人多扎堆的地方，一般赚不到大钱。

5. 投资也是个性化的能力，需要交很多学费才能掌握。失败的方式千篇一律，成功的秘诀因人而异，所以每家投资机构风格都很难抄袭。

6. 一个新行业投资窗口期很短，一般用直觉 + 经验 + 策略做投资，不去做行研。甚至投的时候没有研究这个行业到底怎么样，我觉得它的逻辑自洽，讲的通就投。

7. 不预设立场，及时纠错，及时止损。

8. 早期投资交的最多的学费，是创业者从 -1 到 0 的阶段，这个阶段钱越少越好，因为创业者没有做好准备，各种商业化能力比较弱。这个阶段投的钱越多，亏的越多。

9. 我们希望找到有匪气、杀气的创始人，现在年轻人大多文弱，有匪气的不多。

10. 希望投到不怕创伤、不怕失败、不怕白眼，不断创新、不断创造、勇往直前的人。